創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第54次審議會(huì)議結(jié)果公告顯示，浙江開(kāi)創(chuàng)電氣股份有限公司(下稱(chēng)：開(kāi)創(chuàng)電氣或發(fā)行人)(首發(fā))符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

　　作為從事手持式電動(dòng)工具整機(jī)及核心零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及貿(mào)易的企業(yè)，開(kāi)創(chuàng)電氣申報(bào)材料顯示，擬通過(guò)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股新股募資53909.34萬(wàn)元，所募資金將分別用于年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)手持式鋰電電動(dòng)工具生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)交流電動(dòng)工具建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展及品牌建設(shè)提升改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。然而結(jié)合公開(kāi)信息，開(kāi)創(chuàng)電氣募資項(xiàng)目中貌似存在生產(chǎn)線(xiàn)大挪騰的情形，以致其募資的金額成為疑點(diǎn)，且其在IPO審核期間進(jìn)行分紅的現(xiàn)象，是否涉信披不一也需進(jìn)一步解答。

　　“左手倒右手”生產(chǎn)線(xiàn)大挪騰

　　關(guān)于年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)手持式鋰電電動(dòng)工具生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目，開(kāi)創(chuàng)電氣2022年7月29日簽署并遞交的上會(huì)稿內(nèi)容顯示，該項(xiàng)目用地目前尚未完全落實(shí)，根據(jù)投資意向書(shū)，約定發(fā)行人在金華市婺城區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)鋰電池電動(dòng)工具項(xiàng)目，項(xiàng)目用地預(yù)計(jì)約30畝，擬新建廠房42000平方米。報(bào)批總投資為20217.00萬(wàn)元，其中土地購(gòu)置費(fèi)1050.00萬(wàn)元，建筑工程費(fèi)用7960.00萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用8063.00萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)及其他費(fèi)用650.00萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金2494.00萬(wàn)元。

　　而據(jù)金華市生態(tài)環(huán)境局婺城分局2020年5月9日作出的關(guān)于該建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)審批內(nèi)容，該項(xiàng)目位于金華市婺城區(qū)蠶乾街和7號(hào)路交叉處發(fā)行人新購(gòu)置的39.47畝工業(yè)用地上，將原位于龍乾南街廠區(qū)的年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)直流電動(dòng)工具線(xiàn)搬遷至此處，龍乾南街廠區(qū)僅保留年產(chǎn)320萬(wàn)臺(tái)手持交流式電動(dòng)工具生產(chǎn)線(xiàn)。

　　圖片來(lái)源：浙江省政府網(wǎng)站

　　另外需要指出的是，據(jù)開(kāi)創(chuàng)電氣所披露的年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)交流電動(dòng)工具建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)地址為龍乾南街廠現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)，項(xiàng)目投資總額為6818.46萬(wàn)元，其中建筑工程投入3784.05萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置費(fèi)2137.50萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)及其他296.08萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金600.83萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年新增交流電動(dòng)工具產(chǎn)能100萬(wàn)臺(tái)。

　　根據(jù)前述信息，也就是說(shuō)年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)交流電動(dòng)工具建設(shè)項(xiàng)目中，包含生產(chǎn)線(xiàn)在內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為2137.50萬(wàn)元。而年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)手持式鋰電電動(dòng)工具項(xiàng)目的生產(chǎn)線(xiàn)為發(fā)行人龍乾南街廠區(qū)原有的年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)直流電動(dòng)工具生產(chǎn)線(xiàn)。需要注意的是，即使如此，開(kāi)創(chuàng)電氣披露年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)手持式鋰電電動(dòng)工具項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用仍高達(dá)8063.00萬(wàn)元，比年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)交流電動(dòng)工具項(xiàng)目的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)高出近6000萬(wàn)元。

　　審核期間分紅是否涉信披不一待解

　　2019年至2021年度，開(kāi)創(chuàng)電氣分別對(duì)全體股東派發(fā)紅利2880.00萬(wàn)元、1920.00萬(wàn)元、3840.00萬(wàn)元。其中需要注意的是，申報(bào)材料顯示，2021年10月25日，發(fā)行人審議通過(guò)了《關(guān)于公司2021年半年度利潤(rùn)分配方案的議案》，于2021年11月派發(fā)現(xiàn)金股利960.00萬(wàn)元(含稅)；2022年2月26日，審議通過(guò)了《關(guān)于公司2021年度利潤(rùn)分配方案的議案》，于2022年4月初派發(fā)現(xiàn)金股利1200.00萬(wàn)元(含稅)。而此次IPO過(guò)程中，其申報(bào)稿簽署遞交時(shí)間為2021年6月19日，上會(huì)稿簽署遞交時(shí)間為2022年7月29日。也就是說(shuō)其中2160萬(wàn)元的分紅是在上市審核期間進(jìn)行的。

　　與之對(duì)應(yīng)的是，開(kāi)創(chuàng)電氣申報(bào)時(shí)披露，關(guān)于本次發(fā)行前滾存利潤(rùn)的分配安排，在首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市后由新老股東按持股比例共享。

　　據(jù)知名投行人士投行小兵發(fā)布的IPO的財(cái)務(wù)審核核心要點(diǎn)和解決方案內(nèi)容，其中2009年/2010年保代培訓(xùn)內(nèi)容顯示，企業(yè)在IPO審核期間對(duì)老股東進(jìn)行利潤(rùn)分配的，必須實(shí)施完利潤(rùn)分配方案后方可提交發(fā)審會(huì)審核；若利潤(rùn)分配方案包括股票股利的，必須追加利潤(rùn)分派方案實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)。利潤(rùn)分配信息披露要避免前后不一致的情形(如前面說(shuō)新老股東共享，但在審核過(guò)程中就開(kāi)始分配了)。

　　圖片來(lái)源：知乎

　　開(kāi)創(chuàng)電氣發(fā)行前滾存利潤(rùn)的分配安排是否合規(guī)，或需專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)一步解讀。

　　在生產(chǎn)線(xiàn)大挪騰和審核間連續(xù)分紅的背后，需要注意的是，據(jù)開(kāi)創(chuàng)電氣上會(huì)稿信息，截至招股書(shū)簽署日，發(fā)行人實(shí)際控制人吳寧及其配偶陳娟承擔(dān)的個(gè)人負(fù)債及對(duì)外擔(dān)保共計(jì)13358.09萬(wàn)元(不含利息)，其中吳寧個(gè)人負(fù)債金額1159.70萬(wàn)元，主要為個(gè)人小額借款、房貸以及為金磐機(jī)電等第三方債務(wù)提供擔(dān)保的金額12198.39萬(wàn)元。而之前截至申報(bào)稿簽署日，吳寧及其配偶陳娟承擔(dān)的個(gè)人負(fù)債及對(duì)外擔(dān)保共計(jì)23904.20萬(wàn)元(不含利息)，其中吳寧個(gè)人負(fù)債金額為1999.70萬(wàn)元，為金磐機(jī)電等第三方債務(wù)提供擔(dān)保金額為21904.50萬(wàn)元。也就是說(shuō)，從申報(bào)到上會(huì)之間，發(fā)行人實(shí)控人及其配偶已償還或解除相關(guān)方擔(dān)保責(zé)任的金額合計(jì)超過(guò)億元。

　　2019年至2021年度，開(kāi)創(chuàng)電氣各期營(yíng)收分別為47808.53萬(wàn)元、68260.92萬(wàn)元、80564.44萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為6322.86萬(wàn)元、9134.82萬(wàn)元、6588.94萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)分別為5730.88萬(wàn)元、8591.47萬(wàn)元、5718.56萬(wàn)元。不難看出，2021年?duì)I收雖然創(chuàng)下新高，但歸母凈利潤(rùn)卻大幅下滑。簡(jiǎn)單計(jì)算，2021年歸母凈利潤(rùn)下降了26.11%，扣非凈利潤(rùn)下降了33.44%。對(duì)于增收不增利的現(xiàn)象，開(kāi)創(chuàng)電氣也表示，如果未來(lái)不能通過(guò)提升產(chǎn)品研發(fā)能力，提高智能化生產(chǎn)制造水平，維持和增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，控制貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比，或不能采取有效措施積極應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格變化對(duì)毛利率的影響，不排除將面臨產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)盈利水平產(chǎn)生不利影響。