又有公司加入IPO陣營(yíng)。近期，深交所官網(wǎng)顯示，科都電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科都電氣”)創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理，公司擬募資6.37億元。需要指出的是，在科都電氣IPO背后，公司毛利率逐年走低，并且資產(chǎn)負(fù)債率也均在50%以上，高于同行業(yè)公司平均值。

　　擬募資6.37億元

　　科都電氣要上市募資6.37億元。

　　招股書顯示，科都電氣主要從事電動(dòng)工具零部件及低壓電器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品涵蓋專用開關(guān)、控制器等電動(dòng)工具核心模塊及各類工業(yè)連接器、工控電器、配電電器、建筑電器等低壓電器產(chǎn)品。

　　2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4.03億元、5.24億元、7.7億元、3.47億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-4090.47萬(wàn)元、7276.87萬(wàn)元、9316.62萬(wàn)元、3792.37萬(wàn)元。

　　此番創(chuàng)業(yè)板IPO，科都電氣擬募資6.37億元，分別投向生產(chǎn)及輔助非生產(chǎn)用房基建項(xiàng)目、智能化產(chǎn)品研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中生產(chǎn)及輔助非生產(chǎn)用房基建項(xiàng)目達(dá)成后，預(yù)計(jì)將新增電動(dòng)工具零部件、低壓電器產(chǎn)能。

　　而值得一提的是，今年上半年，科都電氣兩產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，科都電氣電動(dòng)工具零部件產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為91.87%、100.99%、121.23%和84.38%，低壓電器產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為97.45%、95.55%、112.17%和75.73%。

　　據(jù)了解，科都電氣的實(shí)際控制人為鄭春開、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲，其中鄭龍勇系鄭春開之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開之女，鄭春開家族合計(jì)控制公司74.55%的表決權(quán)。目前，鄭春開家族均在科都電氣任職，鄭春開2020年12月至今任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；鄭龍勇2018年2月至今任公司市場(chǎng)部業(yè)務(wù)經(jīng)理；鄭曉萍2013年9月至今任公司財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)助理；鄭曉玲2007年9月至今任公司市場(chǎng)部業(yè)務(wù)經(jīng)理，2020年12月至2022年1月任公司董事會(huì)秘書。

　　資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值

　　報(bào)告期內(nèi)，科都電氣資產(chǎn)負(fù)債率也處于較高水平，并且高于行業(yè)平均值。

　　2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)分別為61.48%、60.37%、55.7%及 52.59%，雖然處于下降走勢(shì)，但均在50%以上。

　　招股書中，科都電氣給出了山東威達(dá)、【正泰電器(601877)、股吧】、天正電氣、良信股份等多家可比公司，上述公司資產(chǎn)負(fù)債率的平均值分別為35.51%、37.37%、45.32%、41.27%，均在科都電氣之下?？贫茧姎鈱?duì)此表示，主要原因系報(bào)告期內(nèi)公司主要通過銀行借款等方式籌措資金用于日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及建設(shè)樂清新廠區(qū)。

　　針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電科都電氣方面進(jìn)行采訪，不過未能獲得回應(yīng)。

　　中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼戰(zhàn)略投資智庫(kù)執(zhí)行主任布娜新在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)，該指標(biāo)超出合理范圍越高，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　另外，報(bào)告期各期，科都電氣毛利率也在逐年走低。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年以及2022年上半年，科都電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.19%、38.1%、33.35%及31.21%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，毛利率水平能夠體現(xiàn)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，如果公司毛利率持續(xù)下降，可能會(huì)對(duì)公司盈利能力帶來不利影響。

　　科都電氣表示，報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售價(jià)格、匯率波動(dòng)、主要原材料價(jià)格及勞動(dòng)力成本等多因素的影響而有一定程度下降?？贫茧姎庖蔡崾撅L(fēng)險(xiǎn)稱，若未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇、原材料價(jià)格及勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲或人民幣持續(xù)升值，而公司未能采取有效手段實(shí)現(xiàn)降本增效或產(chǎn)品議價(jià)能力下降，則可能面臨毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。