伴隨著三維數(shù)字化行業(yè)的迅速發(fā)展，思看科技(杭州)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“思看科技”)近年來業(yè)績(jī)穩(wěn)步大增，公司也在今年6月遞交了招股書，要沖擊科創(chuàng)板上市。今年9月，由于財(cái)務(wù)資料過有效期，思看科技IPO中止審核，近期公司更新提交了相關(guān)財(cái)務(wù)資料。值得一提的是，就思看科技此次IPO募投項(xiàng)目來看，疑點(diǎn)較多，公司最終能否叩開資本市場(chǎng)的大門，還要打上一個(gè)問號(hào)。

　　　　不缺錢卻募資補(bǔ)流

　　賬上并不缺錢的思看科技，卻要募資補(bǔ)流。

　　招股書顯示，思看科技是面向全球的三維視覺數(shù)字化綜合解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司涵蓋便攜式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、專業(yè)級(jí)彩色3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品和工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)等產(chǎn)品。

　　2020-2022年，思看科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為9150.87萬元、1.61億元、2.06億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3027.36萬元、6754.4萬元、7763.5萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約為2666.42萬元、6394.1萬元、7123.4萬元。

　　此次沖擊科創(chuàng)板上市，思看科技擬募資8.51億元，其中2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。而截至招股書最新報(bào)告期期末，思看科技賬上并不缺錢。

　　截至2022年末，思看科技賬上貨幣資金2.91億元。對(duì)于募資補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因，思看科技表示，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司反應(yīng)能力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　而除了賬上并不缺錢之外，思看科技資產(chǎn)負(fù)債率也較低，報(bào)告期內(nèi)公司合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.39%、32.21%、14.04%，均低于同期同行業(yè)可比上市公司平均水平。

　　另外值得一提的是，在此次IPO之前，思看科技進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，2020年、2021年公司現(xiàn)金分紅金額分別約為930萬元、1900萬元。

　　截至招股書簽署日，思看科技實(shí)際控制人為王江峰、陳尚儉、鄭俊，三人合計(jì)控制公司85.21%的股份。

　　　　產(chǎn)能能否消化

　　在相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率并不高的情況下，思看科技還要募資擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能能否消化也存在疑問。

　　招股書顯示，思看科技要將1.97億元募資投向3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動(dòng)化檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目。據(jù)思看科技介紹，該募投項(xiàng)目是為迎合下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)θS視覺數(shù)字化產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司擬對(duì)3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動(dòng)化檢測(cè)系統(tǒng)進(jìn)行產(chǎn)線升級(jí)和擴(kuò)充，增加產(chǎn)能，項(xiàng)目的實(shí)施將提高公司手持式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品和工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)等產(chǎn)品的產(chǎn)能。

　　而據(jù)思看科技披露的數(shù)據(jù)，手持式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率均不高。

　　據(jù)了解，手持式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品又分為便攜式3D掃描儀、彩色3D掃描儀兩款產(chǎn)品。2022年，便攜式3D掃描儀、彩色3D掃描儀、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為79.38%、78.67%、74.09%、77.78%，均不足80%。

　　據(jù)弗若斯特沙利文研究數(shù)據(jù)，以國(guó)內(nèi)范圍來看，中國(guó)三維數(shù)字化產(chǎn)品市場(chǎng)包括三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品和傳統(tǒng)三維測(cè)量產(chǎn)品。2018年到2022年間，三維數(shù)字化產(chǎn)品市場(chǎng)銷售收入以年復(fù)合增長(zhǎng)率約14%的水平增長(zhǎng)，于2022年達(dá)到71.6億元的水平；預(yù)計(jì)2022年到2027年間，中國(guó)三維數(shù)字化產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將以年復(fù)合增長(zhǎng)率超過20%的速度，于2027年達(dá)到200.8億元水平。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司需要清晰的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略來確保新產(chǎn)能的充分利用，擴(kuò)產(chǎn)的成功與市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)密切相關(guān)。如果公司本身產(chǎn)能利用率就不高，市場(chǎng)需求也不如預(yù)期的話，公司可能無法充分利用新產(chǎn)能，從而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和浪費(fèi)?！肮拘枰跀U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃之前進(jìn)行充分的市場(chǎng)研究和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保公司的戰(zhàn)略與市場(chǎng)條件相符，同時(shí)制定有效的管理計(jì)劃以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的問題?！睆堁┓迦缡钦f。

　　　　斥資超2億元“蓋樓”

　　在思看科技募投項(xiàng)目中，募資投入最多項(xiàng)目系研發(fā)中心及總部大樓建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募資3.43億元。

　　據(jù)思看科技介紹，研發(fā)中心及總部大樓建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容為研發(fā)及辦公區(qū)域建設(shè)，同時(shí)新增研發(fā)人員招聘以及購(gòu)置項(xiàng)目所需的硬件設(shè)備和軟件設(shè)備等，其中場(chǎng)地建設(shè)費(fèi)用達(dá)2.1億元。

　　在萬物數(shù)字化的未來，隨著工業(yè)和非工業(yè)在內(nèi)的三維數(shù)字化產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷發(fā)展，虛擬世界、數(shù)字孿生、人工智能AI、3D打印、物聯(lián)網(wǎng)IoT、個(gè)性化定制等在內(nèi)的新興領(lǐng)域?qū)θS數(shù)字化產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景邊際在不斷擴(kuò)展并外延。

　　考慮到三維數(shù)字化產(chǎn)品供給側(cè)技術(shù)水平的不斷提升所帶動(dòng)的產(chǎn)品迭代升級(jí)，以及全球?qū)τ谥悄苎b備制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切需求，思看科技認(rèn)為公司目前的研發(fā)場(chǎng)地和設(shè)備難以匹配未來三維數(shù)字化行業(yè)快速發(fā)展的需求，這會(huì)在一定程度上制約公司研發(fā)創(chuàng)新能力和速度。

　　由此，思看科技擬投入募資到研發(fā)中心及總部大樓建設(shè)項(xiàng)目，除了場(chǎng)地建設(shè)費(fèi)用達(dá)2.1億元之外，還有實(shí)驗(yàn)室裝修費(fèi)用、研發(fā)人員薪酬、設(shè)備購(gòu)置以及預(yù)備費(fèi)。

　　不過，投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO公司募資蓋樓之前也有先例，這種募投項(xiàng)目一般會(huì)是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，募投項(xiàng)目的必要性、合理性可能會(huì)被追問。針對(duì)相關(guān)問題，記者向思看科技董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。