瑞芯微發(fā)行市盈率為22.98，符合目前非科創(chuàng)板上市公司發(fā)行上市的市盈率標準。瑞芯微中簽號公布的時間已經(jīng)出現(xiàn)為1月21日，瑞芯微行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢如下：

　　　1、行業(yè)競爭格局

　?。?）智能應(yīng)用處理器芯片市場競爭格局

　　在智能應(yīng)用處理器芯片領(lǐng)域，國內(nèi)集成電路設(shè)計企業(yè)進入市場較晚，單獨和整體的市場份額相對較低，但憑借不斷提升的技術(shù)研發(fā)水平以及國內(nèi)對電子產(chǎn)品需求的迅速成長，涌現(xiàn)出了一批能夠與國際集成電路設(shè)計企業(yè)相抗衡的本土企業(yè)，使國內(nèi)智能應(yīng)用處理器芯片市場呈現(xiàn)嶄新的競爭格局。公司智能應(yīng)用處理器芯片主要應(yīng)用于手機、平板電腦、機頂盒等消費電子領(lǐng)域，及智慧商顯、智能零售、汽車電子、智能安防等智能物聯(lián)領(lǐng)域，各細分市場的競爭狀況如下：

　?、倨桨咫娔X應(yīng)用領(lǐng)域?qū)ζ桨咫娔X而言，產(chǎn)品定位、芯片性能、整機成本、產(chǎn)品研發(fā)周期和上市時機等因素將直接影響最終產(chǎn)品的競爭力和市場情況，因此平板電腦廠商對應(yīng)用處理器芯片的選擇至關(guān)重要。近兩年，平板電腦在教育、廣告、餐飲、醫(yī)療等應(yīng)用領(lǐng)域的增長在一定程度上抵消了個人消費市場的下滑，使平板電腦整體市場需求保持平穩(wěn)。經(jīng)過激烈的市場競爭后，目前平板電腦芯片市場供應(yīng)趨于集中化，蘋果、英特爾、美國高通公司在2017年全球平板應(yīng)用處理器市場中占據(jù)前三名。蘋果以36%的收益份額排名第一，緊隨其后的分別是英特爾18％和美國高通公司17％，其他平板電腦的應(yīng)用處理器芯片供應(yīng)商包括海思半導(dǎo)體、聯(lián)發(fā)科、三星、展訊、全志科技和公司等。

　　公司在平板電腦應(yīng)用處理器領(lǐng)域，主要以重點行業(yè)應(yīng)用市場作為突破口，構(gòu)建差異化的競爭優(yōu)勢，積極拓展教育等行業(yè)市場，并在市場競爭中取得一定的市場份額。

　?、谥悄軝C頂盒應(yīng)用領(lǐng)域

　　互聯(lián)網(wǎng)機頂盒憑借其豐富的內(nèi)容及靈活的播放方式等優(yōu)勢，逐漸取代傳統(tǒng)數(shù)字電視機頂盒，而成為智能家居的重要入口之一。海思半導(dǎo)體、晶晨半導(dǎo)體、全志科技以及聯(lián)發(fā)科旗下的 Mstar 均是智能機頂盒應(yīng)用處理器芯片的主要競爭參與者。我國大陸地區(qū)智能機頂盒主要分為三類，即由廣電運營商主導(dǎo)的數(shù)字電視機頂盒、由網(wǎng)絡(luò)運營商主導(dǎo)的 IPTV 機頂盒以及由內(nèi)容提供商、集成業(yè)務(wù)牌照商主導(dǎo)的 OTT 機頂盒。公司主要參與 OTT 機頂盒應(yīng)用處理器芯片的市場競爭，同時少部分參與 IPTV 機頂盒市場。從 MP3、MP4時代開始，公司即進入了音視頻領(lǐng)域，經(jīng)過多年的技術(shù)開發(fā)和技術(shù)積累，公司掌握了超高清視頻編解碼技術(shù)和高品質(zhì)音頻信號處理技術(shù)等核心技術(shù)，這些技術(shù)為公司快速拓展 OTT 機頂盒領(lǐng)域奠定了堅實的基礎(chǔ)。近幾年，公司芯片產(chǎn)品在 OTT 機頂盒零售市場芯片領(lǐng)域市場占有率較為穩(wěn)定，保持在10%-15%之間。

　　③手機應(yīng)用領(lǐng)域

　　公司在手機領(lǐng)域的應(yīng)用處理器芯片主要為視覺處理器芯片，用于對手機攝像頭獲取到的視覺影像進行效果優(yōu)化，市場競爭格局為手機應(yīng)用處理器芯片廠商和專用處理器廠商共存的局面，競爭焦點主要在于核心算法的研發(fā)和高集成度、低功耗影像處理器的開發(fā)。目前，除蘋果、三星、華為等少數(shù)手機應(yīng)用處理器芯片廠商具備較強的影像處理開發(fā)技術(shù)外，多數(shù)手機應(yīng)用處理器芯片廠商在影像處理領(lǐng)域沒有進行專門的技術(shù)探索，仍處于技術(shù)積累以提升其主控芯片影像處理能力的階段。專業(yè)視覺處理器廠商主要包括公司和被英特爾收購的 Movidius。Movidius 為視覺影像處理芯片廠商，主要設(shè)計通用視覺影像處理芯片，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于各類行業(yè)場景，并未專門針對手機推出相關(guān)產(chǎn)品；公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機領(lǐng)域，專門解決手機影像優(yōu)化處理的需求，VIVO X9S PLUS 手機搭載了公司的視覺處理器芯片。

　?、苤悄芪锫?lián)應(yīng)用領(lǐng)域

　　在智能物聯(lián)應(yīng)用領(lǐng)域，公司是國內(nèi)少數(shù)具備國際競爭力的設(shè)計企業(yè)之一，公司的 SoC 芯片產(chǎn)品正在廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、智慧商顯、智能零售、智能安防等領(lǐng)域，有效地帶動了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)、支持和促進了新經(jīng)濟的發(fā)展。在工業(yè)控制領(lǐng)域，對芯片產(chǎn)品的性能要求較高，國內(nèi)其他芯片設(shè)計廠商主要處于布局階段，公司主要競爭對手為英特爾、聯(lián)發(fā)科等國際大型知名廠商。公司與研揚科技股份有限公司、研華科技（中國）有限公司等知名工控廠商建立合作關(guān)系，芯片產(chǎn)品已向其供貨，邁出了工控芯片國產(chǎn)化的重要一步。在汽車電子領(lǐng)域，主要以英飛凌、飛思卡爾、恩智浦等國外供應(yīng)商為主。近年來，隨著汽車電子后裝市場的發(fā)展，國內(nèi)芯片廠商也積極向該領(lǐng)域拓展，公司和全志科技均涉及該領(lǐng)域，公司芯片產(chǎn)品主要應(yīng)用于車載智能中控及智能后視鏡等汽車電子領(lǐng)域。在智慧商顯領(lǐng)域，主要以全志、公司等國內(nèi)廠商為主，其中：公司 SoC 產(chǎn)品主要定位為中高端，可廣泛應(yīng)用于大型售貨機、快遞柜等工業(yè)級大型互動顯示設(shè)備，以及數(shù)字標牌、會議一體機、廣告機等其他商顯設(shè)備。在智能零售、智能安防等應(yīng)用領(lǐng)域，以國內(nèi)廠商為主，公司與海思半導(dǎo)體、全志科技、北京君正，均是市場的重要參與者。此外，在人工智能系統(tǒng)平臺方面，公司推出了高性能、高擴展、全能型芯片 RK3399，適用于圖像識別、智能安防、無人機、語音識別等應(yīng)用領(lǐng)域，有助于終端設(shè)備廠商實現(xiàn)快速量產(chǎn)、成本控制、技術(shù)應(yīng)用，也能滿足其對產(chǎn)品的個性化、差異化要求，有利于加速人工智能的普及，對推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、促進新經(jīng)濟發(fā)展具有積極意義。2019年4月，公司在“瑞芯微之春”開發(fā)者大會上，面向全球發(fā)布旗下首款人工智能計算棒，搭載 RK1808芯片，面向人工智能平臺及產(chǎn)品開發(fā)者，定位于深度學(xué)習(xí)工具和獨立的人工智能加速器，是一款具備人工智能編程及深度學(xué)習(xí)能力的設(shè)備。目前，公司高性能芯片已被商湯科技等人工智能研發(fā)企業(yè)所采用。

　?。?）電源管理芯片市場競爭格局

　　電源管理芯片市場為美歐企業(yè)所主導(dǎo)。德州儀器是該領(lǐng)域的世界級領(lǐng)先企業(yè)，發(fā)布了大量針對電源管理系統(tǒng)的通用產(chǎn)品。公司的電源管理芯片主要為與智能應(yīng)用處理器 SoC 芯片相配套的電源管理芯片和制定化手機快充芯片。定制化快充芯片具有較高的集成度，在可靠性、穩(wěn)定性和功耗方面具有較強的性能優(yōu)勢，可優(yōu)化手機廠商的成本，適用于大品牌的手機廠商，如蘋果手機電源管理芯片由英國戴樂格半導(dǎo)體公司供應(yīng)，OPPO 的快充芯片部分由公司為其定制。

　　2、瑞芯微行業(yè)發(fā)展趨勢

　　集成電路設(shè)計需要融合高等工程數(shù)學(xué)、半導(dǎo)體器件物理、固體電子學(xué)、電子信息材料與技術(shù)、數(shù)字/模擬集成電路、集成電路與片上系統(tǒng)等多種技術(shù)，跨越多個學(xué)科，行業(yè)具有較高的技術(shù)門檻，需要較長時間的技術(shù)積累。晶圓制造、封裝測試技術(shù)的改良、終端硬件性能的提升及新型應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，又對集成電路設(shè)計提出了新的、更高的要求，集成電路設(shè)計行業(yè)的發(fā)展趨勢如下：

　　（1）新應(yīng)用領(lǐng)域帶動高性能高擴展性 SoC 產(chǎn)品需求提升

　　芯片作為各類智能硬件產(chǎn)品的核心部件，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和新產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中扮演著不可或缺的重要角色。在以前相當長的一個時期內(nèi)，芯片產(chǎn)業(yè)最大的下游需求是手機、平板、盒子等消費電子行業(yè)，具有行業(yè)容量大、單次需求量大、價格敏感度高等特點。

　　隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的快速普及和物聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，人們生活進入了智能化時代，帶動了芯片產(chǎn)業(yè)下游大量的行業(yè)類應(yīng)用，智能家電、車聯(lián)網(wǎng)、視覺識別、無人智能設(shè)備、人工智能、云計算等新需求、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，趨動集成電路設(shè)計行業(yè)進入新一輪的快速增長周期，同時也促使集成電路設(shè)計企業(yè)開展新一輪的技術(shù)升級和產(chǎn)品突破。低功耗技術(shù)、安全技術(shù)、芯片的運算能力、視覺影像的處理能力、大數(shù)據(jù)支撐平臺以及顯示技術(shù)、感知技術(shù)、無線連接技術(shù)等均是未來物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)品升級的關(guān)鍵，也是未來集成電路設(shè)計及相關(guān)應(yīng)用研發(fā)的方向和重點。相比于平板、盒子等消費電子應(yīng)用領(lǐng)域，這些新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)?yīng)用處理器芯片的要求存在較大差異，主要表現(xiàn)在：一是終端智能產(chǎn)品對芯片性能的要求較高，芯片成本在終端智能產(chǎn)品總成本中的占比相對較小，芯片產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定；二是新產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域較為廣泛，對芯片產(chǎn)品的可擴展性、技術(shù)平臺的兼容性要求較高，同時需要較多的技術(shù)支持和較為開放的技術(shù)平臺；三是新產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，總體市場潛力巨大，但是單個應(yīng)用領(lǐng)域的需求相對有限，芯片產(chǎn)品存在應(yīng)用領(lǐng)域多、單次需求量小、生命周期長等特點。

　?。?）IC 設(shè)計更加注重影像處理、視覺分析和深度學(xué)習(xí)能力

　　隨著通信技術(shù)的發(fā)展和智能手機、平板電腦、智能電視等終端產(chǎn)品的迅速普及，以及自媒體、多屏互動、一屏多流等新型視頻傳播方式的出現(xiàn)，視頻已經(jīng)成為人類社交的重要媒介。近年來，消費者對多媒體終端視頻傳輸速度、編解碼速度、顯示質(zhì)量等要求日益提高，視頻分辨率大幅提升，而分辨率的提升要求芯片視頻數(shù)據(jù)處理量大幅提高，即對芯片視頻解碼能力提出了更高的要求。同時，以物聯(lián)網(wǎng)、無人機、機器人等為代表的智能設(shè)備的出現(xiàn)，對芯片的視覺分析處理能力及視頻編解碼能力提出了全新的考驗。例如，無人機對電子穩(wěn)像和視頻防抖技術(shù)的要求、機器人室內(nèi)導(dǎo)航對場景掃描建模、深度學(xué)習(xí)及定位技術(shù)的要求，遠遠超過了傳統(tǒng)攝像設(shè)備或3D 攝像等單純對芯片視頻編解碼能力的要求。

　?。?）集成電路設(shè)計業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的占比將持續(xù)提升

　　國內(nèi)集成電路各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，封裝測試業(yè)的產(chǎn)值始終保持較高的比例。設(shè)計業(yè)處于行業(yè)上游，毛利水平相對較高，同時對資本金的需求相對較低，越來越多的企業(yè)開始進入芯片設(shè)計領(lǐng)域，從銷售額增速來看，設(shè)計業(yè)的增速較高，占整個產(chǎn)業(yè)比例逐年上升。2016年起，芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè)已經(jīng)超過封裝測試成為占比最大的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，預(yù)計到2020年，國內(nèi)設(shè)計業(yè)占比將超過50%，向發(fā)達國家看齊。

　　知識補充：發(fā)行市盈率是指股票發(fā)行價格與股票的每股收益的比例。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。這個收益是在一個考察期（通常為12個月的時間）內(nèi)的收益。是投資者所必須掌握的一個重要財務(wù)指標，亦稱本益比，一般情況下，一只股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結(jié)論相反。