北京慶豐包子鋪曾公開(kāi)消息暫緩IPO掛牌新三板，打造包子第一股。一波激起千層浪，據(jù)知情人士透露，京城烤鴨品牌企業(yè)北京金百萬(wàn)餐飲管理有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“金百萬(wàn)”)正在為掛牌新三板做準(zhǔn)備，其能否克隆慶豐包子鋪模式登陸新三板，易三板分析師做簡(jiǎn)要解析。

　　全聚德選擇IPO

　　“不到萬(wàn)里長(zhǎng)城非好漢，不吃全聚德烤鴨真遺憾!”全聚德烤鴨以及全聚德菜系已經(jīng)形成一個(gè)高端餐飲品牌。中國(guó)全聚德(集團(tuán))股份有限公司(簡(jiǎn)稱“全聚德”)，具有國(guó)資背景，2007年在深交所掛牌上市。集團(tuán)公司營(yíng)業(yè)收入從2007年的9.16億元增至2014年的18.46億元，增長(zhǎng)101.53%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額從2007年的1.02億元增至2014年的1.78億元，增長(zhǎng)74.51%。凈利潤(rùn)從2007年的0.63億元增至2014年的1.38億元，增長(zhǎng)102.94%。

　　財(cái)務(wù)狀況可知，全聚德進(jìn)入資本市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)。

　　慶豐包子鋪新三板之路

　　慶豐包子鋪是北京華天飲食集團(tuán)公司的二級(jí)企業(yè)，為國(guó)有獨(dú)資公司。慶豐包子鋪目前有300多家店鋪，到2020年，計(jì)劃在外埠建設(shè)五大物流基地，連鎖門(mén)店1000家，變成一個(gè)行業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)先的企業(yè)。

　　慶豐包子鋪的母公司華天飲食集團(tuán)旗下有成型的股份有限公司，慶豐資產(chǎn)整合，可以選擇借殼掛牌新三板以縮短時(shí)間。慶豐包子鋪掛牌新三板的優(yōu)勢(shì)：(1)300多家店鋪沒(méi)有虧損。(2)可以借殼上市，省去企業(yè)改制的成本。(3)加盟店模式成熟。(4)國(guó)企背景優(yōu)勢(shì)。

　　易三板分析師認(rèn)為餐飲行業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的路不平坦。據(jù)報(bào)道，2009年第一家A股上市的民營(yíng)餐飲企業(yè)湘鄂情，2011年宣稱毛利率達(dá)69%，曾趕超全聚德，但受高端餐飲消費(fèi)影響一蹶不振。新三板在線記者王文熙指出張?zhí)m試圖把俏江南打造成為“餐飲界的LV”，A股和h股兩次上市至今未果。

　　企業(yè)要進(jìn)入資本市場(chǎng)，其核心原因還是缺乏融資渠道，餐飲行業(yè)也不例外。金百萬(wàn)是一家以烤鴨為特色的餐飲企業(yè)，其能否克隆慶豐包子、全聚德之路進(jìn)入資本市場(chǎng)，易三板分析師將分析其優(yōu)勢(shì)與短板。

　　金百萬(wàn)：IPO?新三板?

　　金百萬(wàn)1992年創(chuàng)立，歷時(shí)22年，以經(jīng)營(yíng)北京烤鴨、精品京菜為主體的民營(yíng)餐飲企業(yè)。2013金百萬(wàn)的大型直營(yíng)門(mén)店總數(shù)達(dá)到了30家，年?duì)I業(yè)額突破8億元人民幣。

　　金百萬(wàn)進(jìn)入資本市場(chǎng)是很有必要的。首先是解決融資問(wèn)題，融資規(guī)模大、成本低，符合企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)用資需求;其次，改善企業(yè)治理機(jī)制。企業(yè)要想進(jìn)入資本市場(chǎng)，必須改制為股份公司，上市公司的管理、信息、財(cái)務(wù)等都要得到規(guī)范，有利于企業(yè)做大做強(qiáng)。

　　目前A股市場(chǎng)的門(mén)檻高，金百萬(wàn)上市困難多，還有排隊(duì)的時(shí)間。易三板分析師認(rèn)為慶豐包子鋪暫緩IPO選擇新三板，那么金百萬(wàn)選擇新三板掛牌也不失為一種好途徑。其掛牌的有利條件包括：(1)企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式成熟，盈利能力好。(2)直營(yíng)餐廳模式和標(biāo)準(zhǔn)化門(mén)店模式穩(wěn)健。該模式與加盟店相比，保障了產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，這和慶豐包子鋪的經(jīng)營(yíng)模式很相似。(3)充分利用互聯(lián)網(wǎng)+模式。集團(tuán)整合了電子商務(wù)平臺(tái)快捷便利、不受時(shí)間和空間約束等優(yōu)勢(shì)，最大限度的滿足客戶多元化消費(fèi)需求，保證了盈利。(4)大眾餐飲業(yè)看好。2012年“中央八項(xiàng)規(guī)定”頒布以來(lái)，倡導(dǎo)節(jié)儉，高檔消費(fèi)受較大沖擊，如高端餐飲業(yè)湘鄂情。相比之下，金百萬(wàn)的大眾餐飲模式更加符合政策導(dǎo)向。(5)股東結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單有利于企業(yè)改制。易三板社交投資媒體記者查詢北京市工商局企業(yè)信息獲知，金百萬(wàn)為自然人股東控股，僅有鄧宏、鄧超兩人。(6)市場(chǎng)行情。目前金百萬(wàn)與全聚德在行業(yè)中是細(xì)分市場(chǎng)，一個(gè)是高端路線、一個(gè)是大眾餐飲路線，并不存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，具有自身優(yōu)勢(shì)。另外，與慶豐包子鋪、全聚德烤鴨相比，金百萬(wàn)缺乏國(guó)資背景和借殼掛牌的優(yōu)勢(shì)。

　　與其他民企蘭州拉面、山東黃燜雞米飯店等相比，金百萬(wàn)在品牌、運(yùn)營(yíng)模式、盈利能力、標(biāo)準(zhǔn)化管理、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面都具有優(yōu)勢(shì)。

　　與慶豐包子鋪掛牌條件相比，作為民企的金百萬(wàn)，新三板“烤鴨第一股”的目標(biāo)指日可待。易三板分析師認(rèn)為掛牌新三板對(duì)企業(yè)價(jià)值的提高作用明顯，金百萬(wàn)要抓住機(jī)遇。