2019年以來，“最瘋狂的貴金屬”非鈀金莫屬。數(shù)據(jù)顯示，10月16日，現(xiàn)貨鈀金再次刷新歷史新高水平，升至1745.10美元/盎司，今年以來累計漲幅超過37%。與它相比，黃金、白銀、鉑金等主要貴金屬的表現(xiàn)偏軟。

　　分析人士表示，由于市場預(yù)期汽車行業(yè)執(zhí)行更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，使得鈀金市場供應(yīng)緊張趨勢加劇，刺激價格創(chuàng)下紀(jì)錄高位。從供需格局來看，由于鈀金市場供應(yīng)量有限，且是汽車減排中不可或缺的原料，將對價格形成長期利多支撐，但就短中期走勢而言，需警惕周邊環(huán)境變化帶來的下調(diào)風(fēng)險。

　　　　漲幅傲視群雄

　　就在國際黃金價格因近期市場避險情緒降溫失守1500美元/盎司大關(guān)之際，鈀金價格卻再度刷新了歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月以來，現(xiàn)貨鈀金價格簡直如“開掛”般瘋狂飆升，從1500美元/盎司一路上漲并一舉突破1700美元/盎司關(guān)口，10月16日更是觸及1745.10美元/盎司，再次刷新歷史紀(jì)錄，截至發(fā)稿時，鈀金今年以來累計漲幅達(dá)37.47%，在今年的貴金屬市場上傲視群雄。

　　世界鉑金投資協(xié)會近日發(fā)布研究報告稱，由于市場預(yù)期汽車行業(yè)執(zhí)行更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，刺激鈀金價格升破1700美元/盎司，并創(chuàng)下紀(jì)錄高位水平，也使其成為2019年表現(xiàn)最佳的大宗商品之一。

　　作為世界上最稀有的貴金屬之一，鈀金比黃金要稀少很多，其主要用于汽車催化轉(zhuǎn)化器，也可用于日益流行的混合動力汽車。由于各大經(jīng)濟(jì)體，特別是中國致力于減排，執(zhí)行更嚴(yán)格的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，意味著汽車制造商需要更多的鈀金來生產(chǎn)催化轉(zhuǎn)化器。世界鉑金投資協(xié)會表示，盡管全球汽車銷售放緩，但由于中國排放標(biāo)準(zhǔn)收緊，對汽車催化劑設(shè)備中的鈀金需求有所增加。與此同時，歐洲消費者正從柴油汽車轉(zhuǎn)向汽油車，而后者催化劑設(shè)備主要是使用鈀金，也有望會加大對鈀金的需求。此外，預(yù)計今年俄羅斯和南非開采的鈀金供應(yīng)量也不會大幅增加。

　　　　長牛路上警惕波折

　　從供需方面來看，貴金屬咨詢公司金屬聚焦(Metals Focus)發(fā)布的報告顯示，去年汽車行業(yè)的鈀金需求已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的850萬盎司，遠(yuǎn)高于2010年的580萬盎司水平；預(yù)計2019年底的鈀金存量將降至1280萬盎司，遠(yuǎn)低于2010年底時的1770萬盎司。這或會加劇鈀金市場供需矛盾。

　　全球最大鉑族金屬加工與經(jīng)銷商莊信萬豐(Johnson Matthey)預(yù)計，今年鈀金市場供給缺口將達(dá)到100萬盎司。

　　從季節(jié)性方面來看，有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鈀金價格的季節(jié)性旺季往往發(fā)生在四季度和全年頭兩月。這也預(yù)示著，如果從歷史數(shù)據(jù)方面來衡量，目前鈀金市場多頭可能還未徹底發(fā)力，未來幾個月的表現(xiàn)依然值得投資者期待。

　　美國投行Evercore ISI也表示，近日現(xiàn)貨鈀金向上觸及1700美元/盎司，預(yù)計在接下來的十年中，鈀金以及其他在汽車減排中不可或缺的一些金屬原料價格的波動性會持續(xù)對汽車制造商構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　值得一提的是，今年3月曾將鈀金2019年目標(biāo)價上調(diào)至2000美元/盎司的美銀美林，在最近發(fā)布的研報中表示，黃金、白銀等走勢不確定性將對鈀金形成連帶影響，且需防范多頭做多意愿有限帶來的空頭反撲風(fēng)險。

　　渣打銀行貴金屬分析師庫珀(Suki Cooper)也發(fā)布研報警告稱，與黃金等貴金屬不同，工業(yè)需求變化對鈀金價格的影響力相當(dāng)大。因此，任何經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化、股市回調(diào)跡象都將在今年剩余時間里對鈀金價格帶來下行風(fēng)險。