8月以來，玉米深加工頻現(xiàn)政策利好： 8月23日，財政部公布《關于恢復玉米深加工產(chǎn)品出口退稅率的通知》提到“自2016年9月1日起，將玉米淀粉、酒精等玉米深加工產(chǎn)品的增值稅出口退稅率恢復至13%”;9月23、28日商務部分別就進口美國DDGS“反傾銷、反補貼”裁定，分別以征收保證金的形式實施臨時臨時反傾銷、反補貼的政策，進一步利好玉米深加工。9月《關于切實做好今年東北地區(qū)玉米收購工作的通知》公布，提到“鼓勵企業(yè)加工轉化，支持有條件的企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，大力發(fā)展深加工，促進玉米產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)調(diào)發(fā)展”，結合目前的情況，我們認為玉米深加工在政策補貼的預期加大，玉米深加工或再迎利好。

　　從庫存結構我們可以看出，2012年產(chǎn)玉米341萬噸，存儲時間過長，基本只能用于玉米深加工，從目前拍賣情況來看，這部分玉米成交率低，隨著新糧上市，這部分玉米更將無人問津，國家要加快騰倉進度，這部分玉米有較大可能以“定向銷售”的形式銷售給深加工企業(yè)，且2013年產(chǎn)玉米營養(yǎng)已經(jīng)有所流失，也將面臨超期存儲問題，這意味著深加工的機會變多。uYb

　　從收購角度看壓力uYb

　　今年“市場化”收購將以中央企業(yè)帶頭收購為主，并且“力爭不低于去年政策性收購量，發(fā)揮好引領帶動作用”，但中央企業(yè)倉容短缺問題同時暴露出來，中央企業(yè)壓力很大。在國家“爆倉”的同時，用糧企業(yè)卻基本不建庫存，有機構稱，加上今年新建的850-1000萬噸，目前我國東北民間玉米收儲能力約在5500-6000萬噸，如果加以深加工收購補貼政策引導，會加強深加工企業(yè)的收購加工熱情，同時用糧企業(yè)的成本降低業(yè)更有利于玉米深加工產(chǎn)品出口，這其實也是玉米的變相出口，以淀粉為例，出口1噸玉米淀粉相當于出口1.4噸玉米，且附加值更高。

　　9月初，東北地區(qū)傳來玉米深加工補貼傳聞，淀粉CS1701應聲下跌，布瑞克整理了2016年8月30日(補貼傳聞興起，淀粉下跌)-9月7日(震蕩調(diào)整)期間數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)玉米淀粉-玉米期貨價差縮小約100點，至今價差整體維持在相當水平，反應到玉米成本上即玉米成本降低140元/噸，這反映了市場預期，我們認為玉米深加工補貼在100-150元/噸概率較大。uYb