明年“國補”繼續(xù)！2026年財政工作，還有這些看點

　　財政部部長藍佛安表示，“‘更加積極’既體現在資金規(guī)模上，更體現在提高資金使用效益上。”

　　主要包括五個方面：擴大財政支出盤子，確保必要支出力度；優(yōu)化政府債券工具組合，更好發(fā)揮債券效益；提高轉移支付資金效能，增強地方自主可用財力；持續(xù)優(yōu)化支出結構，強化重點領域保障；加強財政金融協同，放大政策效能。

　　明年財政工作的六方面重點任務：堅持內需主導，支持建設強大國內市場；支持科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合，加快培育壯大新動能；推進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯動，拓展發(fā)展空間；進一步強化?；?、兜底線，切實加強民生保障；推動經濟社會發(fā)展全面綠色轉型，加快建設美麗中國；加強國際財經交流合作，支持擴大高水平對外開放。

　　證監(jiān)會相關負責人表示：構建規(guī)范、健康的資本市場人工智能生態(tài)體系

　　中國證監(jiān)會科技監(jiān)管司副司長劉鐵斌12月28日在中國財富管理50人論壇2025年會上表示，證監(jiān)會持續(xù)密切跟蹤人工智能技術在資本市場的應用態(tài)勢與發(fā)展趨勢，遵循人工智能技術自身發(fā)展規(guī)律，穩(wěn)步提升資本市場人工智能應用水平，引導證券期貨行業(yè)把握人工智能等新一代信息技術帶來的發(fā)展機遇，推動人工智能成為驅動資本市場高質量發(fā)展的重要變革性力量。

　　劉鐵斌表示，回顧2025年，資本市場積極探索人工智能應用，呈現出良好的發(fā)展態(tài)勢。從行業(yè)機構應用來看，呈現“證券行業(yè)引領、基金期貨跟進、頭部機構示范”的特征。在應用場景方面，人工智能已覆蓋投資研究、融資服務、投資者服務、內控管理、信息科技及監(jiān)督管理等核心領域。

　　多因素支撐人民幣匯率走強

　　近期，人民幣對美元匯率走勢頗受市場關注。離岸人民幣對美元匯率在12月25日短暫升破7.0元關口后，圍繞7.0元關口展開拉鋸；在岸人民幣對美元匯率在12月25日創(chuàng)下2024年10月以來新高后回調。

　　專家表示，美元指數走弱、年底企業(yè)結匯需求提升等因素支撐人民幣匯率走強。展望未來，美元指數存在走升可能，在外部環(huán)境反復多變、本外幣利差明顯倒掛的背景下，人民幣匯率單邊走勢不可持續(xù)，雙向波動仍將是常態(tài)。

　　黃金白銀，史詩級暴漲！白銀持續(xù)暴拉突破83美元創(chuàng)紀錄新高

　　近期，國際金銀市場迎來“史詩級狂歡”。

　　白銀價格攀升至歷史新高，首次突破每盎司80美元大關，延續(xù)年底的歷史性漲勢。銀價連續(xù)第六個交易日上漲；上周五飆漲10%，創(chuàng)下2008年以來最大單日漲幅。近期的上漲受到投機性資金流入、以及10月軋空行情之后主要交易中心持續(xù)存在的供應失衡推動。

　　11連板、8連板“大牛股們”發(fā)布提示風險公告

　　多只大牛股發(fā)布最新公告！

　　12月28日晚間，11連板勝通能源公告，公司股價已嚴重偏離基本面，未來存在快速下跌的風險。如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能申請停牌核查。8連板嘉美包裝公告，近期股票價格嚴重脫離公司基本面情況，如進一步異常上漲，公司可能申請停牌核查。

　　9天6板浙江世寶、7連板神劍股份、6天5板海南發(fā)展、10天5板通宇通訊當晚均發(fā)布股票交易異常波動公告稱，公司內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在未披露的重大事項。

　　另外，大牛股航天發(fā)展公告，公司下屬航天天目（重慶）衛(wèi)星科技有限公司主要從事商業(yè)低軌衛(wèi)星運營及數據應用服務，其2025年前三季度營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比例低于1%。

　　236.88%，公募基金年度收益新紀錄

　　截至12月26日，公募主動權益基金年內最高收益達到236.88%，不僅鎖定年度冠軍位置，還刷新紀錄，成為公募史上收益最高的年度翻倍基。包括該基金在內，年內收益超100%的翻倍基已達72只。

　　整體上看，近八成主動基金跑贏比較基準，但收益率中位數在29.03%位置，小于平均值32.71%。受訪人士對券商中國記者表示，2025年主動權益基金揚眉吐氣，公募主動管理能力不負“資管皇冠明珠”美譽。但也要看到，這類基金高集中度持倉明顯，和結構行情深度綁定。公募基金20多年發(fā)展，基金投資“恒星”稀少“流星”喧囂，需用平常心看待這類現象。主動權益基金持續(xù)煥發(fā)生機，需有數量更多、占比更高、業(yè)績良好且持續(xù)的基金，才能惠及更多持有人。

　　貴金屬市場參與情緒高漲 交易所出臺多輪措施 引導理性參與

　　近期，貴金屬價格走高，市場參與情緒較高。記者關注到，12月26日，上期所出臺相關公告，要求做好市場風險控制工作。公告顯示，近期國際形勢復雜多變，有色金屬和貴金屬品種波動較大，請各有關單位采取相應措施，提示投資者做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行。？

　　隨著元旦假期的臨近，上期所同時發(fā)布《關于2026年元旦期間有關工作安排的通知》，其中，針對黃金、白銀期貨市場運行情況，調整了相關合約的漲跌停板幅度及交易保證金比例。

　　商業(yè)航天IPO標準定向擴圍 資本與科技的又一次雙向奔赴

　　近日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》（以下簡稱《指引》），意味著商業(yè)火箭企業(yè)科創(chuàng)板IPO細則出爐，科創(chuàng)板第五套上市標準在商業(yè)航天等領域擴圍工作又有新進展。

　　從最初的生物醫(yī)藥，擴圍到人工智能、低空經濟以及商業(yè)航天，以科創(chuàng)板第五套上市標準為代表，A股IPO市場對于尚未盈利的硬科技賽道包容度持續(xù)提升。政策紅利之下，硬科技新賽道正加速從概念落地為實實在在的產業(yè)化利好。

　　上交所發(fā)布的《指引》并非孤立政策，而是中國資本市場支持硬科技創(chuàng)新體系新的延續(xù)。科創(chuàng)板“1+6”改革舉措正在陸續(xù)落地，第五套上市標準擴圍更是引人矚目。

　　【話題公司】

　　重大資產重組！A股公司突發(fā)公告！通業(yè)科技跨界進入芯片領域

　　又有A股公司，擬通過并購的方式跨界進入芯片領域！

　　12月28日晚間，通業(yè)科技披露重組報告書（草案），公司擬以5.61億元的價格收購思凌科91.69%股份，后者主要從事電力物聯網通信芯片及相關產品的研發(fā)、設計與銷售。此次交易構成重大資產重組，不構成重組上市。同時，通業(yè)科技的控股股東、實際控制人及其一致行動人，擬向思凌科實際控制人控制的企業(yè)轉讓公司6%股份，每股轉讓價格21.67元，轉讓總價款為1.88億元。二級市場上，通業(yè)科技最新股價報26.55元/股，總市值為38億元。

　　零跑汽車：擬向一汽股權發(fā)行內資股 籌資37.44億元

　　零跑汽車12月29日公告，12月28日，公司與一汽股權訂立內資股認購協議，據此，按內資股認購協議所載條款并在內資股認購協議所載條件的規(guī)限下，公司已有條件同意發(fā)行7483.22萬股內資股，而一汽股權已有條件同意認購7483.22萬股內資股，內資股每股人民幣50.03元（相當于港元55.29元）。內資股認購股份將根據一般授權發(fā)行。

　　內資股認購事項的所得款項總額將合共為人民幣37.44億元（相當于約41.38億港元），其中，約50%或人民幣18.72億元將用于研發(fā)投入；約25%或人民幣9.36億元將用于補充營運資金及一般公司用途；約25%或人民幣9.36億元將用于擴大銷售及服務網絡并增強品牌知名度。

　　直擊茅臺經銷商大會丨讓產品價格隨行就市、取消分銷方式、啟動渠道優(yōu)勝劣汰……茅臺深改動真格了

　　回望2025年，白酒市場最牽動市場神經的，莫過于飛天茅臺酒價格波動。而就在前不久，在非標產品配額縮減的等系列組合動作之下，飛天茅臺批價出現了穩(wěn)定回升。

　　不過，暫時穩(wěn)住批價的權宜之計還不足以穿越周期，必須要有持之有效的長久之計。據悉，本次大會的主題定調在“堅持以消費者為中心，全面推進茅臺酒營銷市場化轉型”，似乎預示著從“渠道為王”到“消費者主權”回歸的一場革新即將到來。市場化轉型之下，茅臺將如何提高產品適配，如何激發(fā)渠道活力，如何做優(yōu)市場服務？

　　此次會議錨定茅臺市場化轉型核心方向，重申“茅臺酒是用來喝的，不是用來炒的”根本定位，明確唯有堅守科學合理價格，方能實現產品口碑與市場經營的雙向共贏。

　　【行業(yè)熱點】

　　具身智能+量子科技+腦機接口+6G，未來產業(yè)潛力股來了

　　并購潮遇上漲價潮 鋰電隔膜行業(yè)由擴規(guī)模轉向調結構

　　年內連跨三個萬億臺階 國內ETF總規(guī)模突破6萬億元

　　爭奪“中國英偉達”之位！國產GPU占有率沖擊50%，四小龍誰能接住潑天富貴？

　　2025證券業(yè)校準航向 并購、AI、出海驅動高質量發(fā)展

　　【新股動態(tài)】

　　無

　　【公告速遞】

　　【停牌】

　　600721 百花醫(yī)藥

　　002713 【*ST東易(002713)、股吧】

　　002822 *ST中裝

　　【復牌】

　　603608 天創(chuàng)時尚

　　300585 奧聯電子

　　301025 讀客文化

　　300125 *ST聆達

　　000615 *ST美谷

　　000430 *ST張股

　　【品大事】

　　航天發(fā)展：下屬航天天目（重慶）衛(wèi)星科技有限公司前三季度營收占公司總營收比例低于1%

　　航天發(fā)展發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。公司以航天防務信息科技為主要發(fā)展方向，聚焦主責主業(yè)，持續(xù)發(fā)展藍軍體系及裝備、新一代通信與指控裝備等業(yè)務。2025年前三季度，公司實現營業(yè)收入16.97億元，較上年同期上升的重要原因是船舶交付。公司下屬航天天目（重慶）衛(wèi)星科技有限公司主要從事商業(yè)低軌衛(wèi)星運營及數據應用服務，其2025年前三季度營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比例低于1%。

　　11連板勝通能源：如未來股票價格進一步上漲，公司可能向交易所申請停牌核查

　　勝通能源發(fā)布異動公告稱，如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能向深圳證券交易所申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風險。敬請廣大投資者務必充分了解二級市場交易風險，切實提高風險意識，理性投資并注意投資風險。

　　8連板嘉美包裝：如未來股票價格進一步異常上漲公司可能申請停牌核查

　　嘉美包裝發(fā)布關于公司股票及可轉債交易異常波動暨嚴重異常波動的公告稱，公司基本面未發(fā)生重大變化，但近期公司股票價格嚴重脫離公司基本面情況，投資者參與交易可能面臨較大風險，如未來公司股票價格進一步異常上漲，公司可能申請停牌核查。敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

　　鋒龍股份：優(yōu)必選暫無在未來12個月內改變公司主營業(yè)務或者對公司主營業(yè)務做出重大調整的明確計劃

　　鋒龍股份發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票交易價格連續(xù)2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。優(yōu)必選暫無在未來12個月內改變上市公司主營業(yè)務或者對上市公司主營業(yè)務做出重大調整的明確計劃，以及在未來12個月內對上市公司及其子公司的重大資產和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃，或上市公司擬購買或置換重大資產的明確重組計劃。未來36個月內，優(yōu)必選不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排；未來12個月內，優(yōu)必選不存在資產重組計劃。

　　ST葫蘆娃：公司及董事長劉景萍涉嫌信披違法違規(guī)被證監(jiān)會立案

　　ST葫蘆娃公告，公司及公司董事長劉景萍于12月26日分別收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。因公司及公司董事長劉景萍涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司和劉景萍立案。目前，公司各項生產經營活動正常有序開展，在立案調查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的相關調查工作，并嚴格按照有關法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務。

　　億晶光電：全椒縣光伏項目無法按期推進，收到聽證通知

　　億晶光電公告，公司此前擬在安徽省滁州市全椒縣投資建設年產10GW光伏電池、10GW光伏切片及10GW光伏組件項目。由于光伏行業(yè)近幾年出現階段性結構型產能錯配，行情疲軟，全行業(yè)產能開工率持續(xù)下滑，公司滁州項目只完成一期光伏電池項目中7.5GW產能的落地，電池剩余產能及二、三期光伏切片和光伏組件項目未有建設。同時，受行業(yè)和市場影響，公司于2024年10月開始，將滁州基地陸續(xù)停產。全椒縣經濟開發(fā)區(qū)管委會認為公司未能全面履行前期相關協議的約定，導致項目無法按期推進，前期協議無法履行，因而向公司發(fā)出聽證通知，擬解除投資協議及補充協議、追回1.4億元出資款、不再履行后期出資義務，并追究公司償還代建費用、租金及資金占用成本等違約責任。目前，聽證程序尚未開展，聽證及最終行政決定結果尚不確定，本次聽證對公司本期利潤或期后利潤產生的影響尚不確定。

　　通宇通訊：公司股價短期上漲幅度較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險

　　通宇通訊發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票交易價格連續(xù)兩個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。公司股價短期上漲幅度較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險，公司鄭重提醒廣大投資者注意二級市場交易風險。

　　鈞達股份：與尚翼光電相關合作事項不會對公司當期經營業(yè)績產生重大影響

　　鈞達股份發(fā)布股票交易異常波動的公告，公司A股股票連續(xù)3個交易日內收盤價格漲幅累計偏離值達到20%。公司與尚翼光電簽署的《戰(zhàn)略合作框架協議》僅為雙方初步合作意向，對合作內容不具有法律約束力，具體產品聯合研發(fā)、股權戰(zhàn)略投資、產業(yè)化合作等內容并未最終確定，相關合作事項尚存在一定不確定性。協議履約過程中可能會出現因雙方經營計劃、發(fā)展戰(zhàn)略調整以及不可抗力等原因，導致變更、中止或終止，具體合作進度尚存在一定不確定性，不會對公司當期經營業(yè)績產生重大影響，對未來長期業(yè)績的影響尚存在不確定性。

　　恒瑞醫(yī)藥：與翰森制藥簽署獨家許可協議

　　恒瑞醫(yī)藥公告，公司與翰森制藥簽署《獨家許可協議》，將公司SHR6508項目有償許可給翰森制藥，翰森制藥須向公司支付首付款3000萬元，公司有資格獲得監(jiān)管里程碑付款及與許可產品納入國家醫(yī)保目錄相關的商業(yè)里程碑付款最高可達1.9億元，公司有權根據季度凈銷售額獲得階梯式、最高9%比例的銷售提成。此外，公司子公司成都盛迪與翰森制藥子公司豪森藥業(yè)簽署《商業(yè)化服務框架協議》，委托豪森藥業(yè)為公司帕立骨化醇軟膠囊產品提供非獨家商業(yè)化服務。

　　通業(yè)科技：擬5.61億元購買思凌科91.69%股份

　　通業(yè)科技公告，公司擬通過支付現金的方式向黃強、思凌厚德等22名交易對方購買其合計持有的北京思凌科半導體技術有限公司（簡稱“思凌科”）91.69%股份，交易價格5.61億元。同時，公司控股股東、實際控制人及其一致行動人擬向思凌科實際控制人控制的企業(yè)轉讓公司6%股份，每股轉讓價格21.67元。思凌科主營業(yè)務為電力物聯網通信芯片及相關產品的研發(fā)、設計與銷售，主要產品包括電網高速電力線載波（HPLC）通信芯片及模塊、電網高速雙模（HDC）通信芯片及模塊。

　　ST路通：擬向深交所申請撤銷其他風險警示

　　ST路通公告，持股10.46%的股東吳世春承諾自愿以自有資金代公司實際控制人及其關聯方全額償還資金占用本金及相應利息。12月27日，公司收到吳世春代償的資金占用本金及利息總計1022.54萬元。公司將依據相關規(guī)定，委托會計師就前期公司實際控制人及其關聯方償還情況及本次股東吳世春現金代為償還情況進行核實，在取得會計師出具的專項審核報告后，向深交所申請撤銷其他風險警示。

　　【簽大單】

　　王府井：中標北京首都國際機場免稅項目02標段

　　王府井公告，公司于2025年12月26日收到《中標通知書》，確定公司成為北京首都國際機場免稅項目02標段中標人，首年保底經營費1.13億元；首年銷售額提成比例5%；經營期限自合同約定的起始日起至2034年2月10日止（不超過8年）。如本項目簽訂正式合同并正常實施，將實現公司在國內超大型國際樞紐機場的首次布局，有利于提升公司免稅業(yè)務的規(guī)模及市場份額。