近期徐工機(jī)械在機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，目前行業(yè)已出現(xiàn)一些積極跡象。一萬億元增發(fā)國債項目、“大規(guī)模設(shè)備更新”政策，可能短時間不會出現(xiàn)大的變化，但是中長期會助力行業(yè)恢復(fù)。長期來看，國家提出的“兩步走”戰(zhàn)略，目前還是第二個戰(zhàn)略步驟的起步階段，要對經(jīng)濟(jì)保持樂觀心態(tài)、對工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)抱有強(qiáng)烈信心。

　　另據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年4月銷售各類挖掘機(jī)18822臺，同比增長0.27%，其中國內(nèi)10782臺，同比增長13.3%;出口8040臺，同比下降13.2%。2021年4月至2024年3月的36個月里，挖掘機(jī)銷量已數(shù)月同比負(fù)增長，尤其是國內(nèi)銷量，內(nèi)銷有32個月為負(fù)增長，近期我國工程機(jī)械行業(yè)回暖態(tài)勢漸濃，內(nèi)銷出現(xiàn)久違的同比正增長，2023年12月至2024年3月的四個月中，有三個月國內(nèi)銷量增速出現(xiàn)正增長。

　　工程機(jī)械行業(yè)目前正處于周期見底階段，或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)進(jìn)入向上階段。隨著政策效應(yīng)顯現(xiàn)，更新需求不斷釋放，內(nèi)需將恢復(fù)增長態(tài)勢，同時海外市場空間較大，內(nèi)外需共振，行業(yè)有望恢復(fù)增長態(tài)勢。頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢、改革紅利等，有望率先受益，可關(guān)注$柳工(sz000528)$ 、$三一重工(sh600031)$ 及$徐工機(jī)械(sz000425)$ 等。

　　水泥利潤難有再度壓縮空間 關(guān)注預(yù)期改善機(jī)會

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　　五一假期過后，天氣情況有所好轉(zhuǎn)，水泥需求繼續(xù)小幅恢復(fù)，全國重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率約為54%，環(huán)比前期提升近2個百分點(diǎn)，但出貨恢復(fù)速度及價格提漲強(qiáng)度均偏弱。據(jù)悉，為有效應(yīng)對市場需求疲軟所帶來的供應(yīng)過剩壓力，多省份水泥行業(yè)主動采取延長錯峰生產(chǎn)。其中，吉林省4-5月增加錯峰生產(chǎn)30天，黑龍江4-5月增加錯峰生產(chǎn)30天。供給側(cè)積極因素開始出現(xiàn)，雙碳、環(huán)保政策也利好中長期供給側(cè)出清。需求端，近期持續(xù)落地的地產(chǎn)扶持政策強(qiáng)化了市場對產(chǎn)業(yè)鏈的信心，未來水泥需求有望緩慢復(fù)蘇。

　　行業(yè)利潤方面，觀察23Q3-24Q1多數(shù)上市龍頭盈利進(jìn)一步壓縮，部分已步入微利或虧損，代表著行業(yè)整體已經(jīng)重回盈虧平衡或虧損，利潤難有再度壓縮空間。2024年一季度水泥板塊在復(fù)工延后+高基數(shù)+天氣因素的拖累下，行業(yè)整體產(chǎn)銷和上市公司盈利均快速尋底，二季度有望在量價方面同步企穩(wěn)。

　　5G異網(wǎng)漫游商用推廣啟動 產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益

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　　近日，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電聯(lián)合宣布啟動5G異網(wǎng)漫游商用推廣。5G異網(wǎng)漫游是指當(dāng)所屬運(yùn)營商無5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋時，用戶可接入其他運(yùn)營商的5G網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)使用5G服務(wù)。它對減少信號盲區(qū)、提升用戶體驗(yàn)、加快5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，特別是提高邊遠(yuǎn)地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋水平有重要意義。

　　據(jù)悉，商用推廣啟動后，相關(guān)省份將制定具體推進(jìn)計劃，加快落地。工業(yè)和信息化部表示，將堅持適度超前原則，持續(xù)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拓展5G應(yīng)用規(guī)模，讓5G網(wǎng)絡(luò)更好服務(wù)社會運(yùn)行和百姓生活。隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)，相關(guān)5G產(chǎn)業(yè)鏈公司有望持續(xù)受益。

　　3D打印機(jī)迎出貨小高潮 關(guān)注國產(chǎn)龍頭

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　　據(jù)悉，3D打印機(jī)正迎來一波出貨小高潮。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月3D打印設(shè)備同比增長55.0%。同時，據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-3月，中國3D打印設(shè)備出口數(shù)量繼續(xù)增長，同比增長42.7%，出口金額增長48.5%?？梢钥吹絿a(chǎn)3D打印市場正處于快速增長的階段。

　　2023年，中國3D打印機(jī)出口數(shù)量為355萬臺，同比增長89.2%。在近日舉行的TCT亞洲展現(xiàn)場，有展商表示，現(xiàn)在消費(fèi)級3D打印機(jī)在行業(yè)內(nèi)的國內(nèi)外銷售比大概是1∶4，大多企業(yè)有80%以上的訂單來自海外。在與海外廠商的競爭中，中國廠商的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在設(shè)備高速更新迭代、性價比、和售后快速響應(yīng)能力。

　　3D打印行業(yè)景氣度維持高水平，相關(guān)上市公司受益，$愛司凱(sz300521)$ 2023年已完成8頭激光金屬打印頭的第二代產(chǎn)品的聯(lián)機(jī)品優(yōu)化調(diào)試，預(yù)計2024年可實(shí)現(xiàn)銷售。產(chǎn)品將更適用于各類對生產(chǎn)效率及生產(chǎn)成本具備較高要求的應(yīng)用領(lǐng)域，如3C數(shù)碼、低空飛行器等行業(yè)；$華曙高科(sh688433)$ 作為國內(nèi)金屬3D打印+高分子3D打印領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，同時具備3D打印設(shè)備、材料及軟件自主研發(fā)與生產(chǎn)能力。考慮3D打印行業(yè)景氣度持續(xù)向好，下游應(yīng)用不斷外溢。隨著公司在航空航天、汽車、醫(yī)療及消費(fèi)電子等領(lǐng)域的不斷突破，業(yè)績有望持續(xù)快速增長。

　　銅?？癖?紐約期銅上演史詩級逼空行情

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　　本周COMEX銅期貨漲幅為9.25%，LME銅漲幅為6.7%，SHFE銅漲幅為4.9%。由于當(dāng)前北美COMEX銅處于低庫存+可交割貨源有限，受此影響COMEX銅價脫離倫銅價格走勢，走出逼空行情。同時由于統(tǒng)計局5月17日最新公布的4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.7%，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢以及央行等部門連發(fā)3條通知，針對公積金貸款利率、商貸利率政策下限、購房首付比例等進(jìn)行了調(diào)整，受此房地產(chǎn)重磅政策支持的影響下，SHFE銅期貨也大幅上漲。

　　不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計美國期銅的逼空行情不會很快結(jié)束，價格將繼續(xù)攀升，直到南美和澳大利亞的更多金屬運(yùn)抵美國。另外，目前來看。銅市場的供需正在進(jìn)入一個頗為緊張的狀態(tài)。一方面供給端頻繁受到擾動，現(xiàn)有銅礦產(chǎn)量在未來幾年將急劇下降，引發(fā)著人們對銅供給短缺的擔(dān)憂；另一方面，全球制造業(yè)復(fù)蘇、AI浪潮和能源轉(zhuǎn)型也正在推升市場對銅的需求。