今年A股的中小創(chuàng)在大盤藍(lán)籌股和“漂亮50”的光芒映射下，似乎始終是“春風(fēng)不度玉門關(guān)”。在這樣的狀況下，被市場(chǎng)稱為“國(guó)家隊(duì)”的證金公司，突然史無(wú)前例地出現(xiàn)在兩家創(chuàng)業(yè)板公司——昆侖萬(wàn)維和蘇交科的前十大股東里，頓時(shí)引得市場(chǎng)各方浮想聯(lián)翩。

　　證金公司“隨風(fēng)潛入夜”似乎讓鐘情中小創(chuàng)公司的投資者看到“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”的希望。創(chuàng)業(yè)板是否即將迎來(lái)買入時(shí)機(jī)？國(guó)家隊(duì)出手布局創(chuàng)業(yè)板是否意味著A股風(fēng)向在悄然改變？

　　國(guó)家隊(duì)行蹤被披露

　　在創(chuàng)業(yè)板“跌跌不休”之時(shí)，不少創(chuàng)業(yè)板龍頭公司出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅下滑、債務(wù)危機(jī)、業(yè)績(jī)被質(zhì)疑等利空因素，從而使得創(chuàng)業(yè)板遭受重創(chuàng)。不過(guò)隨著中報(bào)逐漸披露，國(guó)家隊(duì)的最新動(dòng)態(tài)隨著半年報(bào)數(shù)據(jù)披露逐漸曝光，卻讓市場(chǎng)大為吃驚。

　　截至7月25日的數(shù)據(jù)顯示，被視為國(guó)家隊(duì)的證金公司出現(xiàn)在兩家創(chuàng)業(yè)板公司的十大股東之中，這兩家公司分別是昆侖萬(wàn)維和蘇交科，證金公司在二季度大舉買入2312.53萬(wàn)股和962.49萬(wàn)股，持股占比2%和1.66%。并且證金公司還成了昆侖萬(wàn)維的第一大流通股東。最重要的是，這是證金公司在A股歷史上第一次成為創(chuàng)業(yè)板公司前十大股東。

　　對(duì)此，有不愿具名的私募人士向記者表示，由于7月正值中報(bào)披露期間，前期多只創(chuàng)業(yè)板龍頭公司的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告紛紛滑坡不符預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行，實(shí)際上這一輪下跌受情緒因素影響大于創(chuàng)業(yè)板公司基本面因素，不少個(gè)股出現(xiàn)錯(cuò)殺行情。而從2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)喜的也不在少數(shù)，且低市盈率的個(gè)股數(shù)量也在增加，這類個(gè)股很有可能在泥沙俱下的市況下遭到錯(cuò)殺，從證金公司的選股就可以明顯看出在挑選優(yōu)質(zhì)股。

　　北京星石投資告訴記者，從目前的政策導(dǎo)向、市場(chǎng)環(huán)境、資金偏好等方面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板整體的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)短期很難看到。但是經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的調(diào)整，有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股也開始具備一定的投資價(jià)值，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)在不斷顯現(xiàn)。部分已經(jīng)調(diào)整很充分、安全邊際較高、有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股可以適當(dāng)關(guān)注，但是需要著眼基本面、精選有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的。

　　創(chuàng)業(yè)板估值得到認(rèn)可？

　　實(shí)際上，前期藍(lán)籌白馬股大漲，已經(jīng)讓其最具吸引力的低估值特性不再那么明顯，尤其是年初至今，上證50指數(shù)已經(jīng)大漲15.57%，而白馬股紛紛大漲50%甚至更多之時(shí)，部分個(gè)股的市盈率已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)，投資白馬股的性價(jià)比開始慢慢降低。而與之相反，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率已經(jīng)趨于歷史低位。從年初至今，創(chuàng)業(yè)板指大跌14.31%，經(jīng)過(guò)大跌之后，創(chuàng)業(yè)板不少個(gè)股股價(jià)也創(chuàng)下歷史新低，抄底的呼聲再次響起，不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為此時(shí)還是慎言抄底。

　　對(duì)此北京星石投資認(rèn)為，從目前的政策導(dǎo)向、市場(chǎng)環(huán)境、資金偏好等方面來(lái)看，短期內(nèi)擁抱確定性的投資風(fēng)格發(fā)生變化的可能性不大，市場(chǎng)還不具備風(fēng)格切換的條件。從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，本月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)的消費(fèi)甚至周期行業(yè)中的上市公司的ROE將會(huì)持續(xù)改善，從投資上來(lái)講好的投資標(biāo)的也有望增多，上半年“一九分化”的行情可能會(huì)擴(kuò)散到“二八”或者“三七”。

　　重陽(yáng)投資總裁王慶也認(rèn)為，隨著監(jiān)管環(huán)境、制度環(huán)境及經(jīng)濟(jì)基本面各個(gè)層面的變化，股票市場(chǎng)的分化可能還會(huì)進(jìn)一步演繹，成長(zhǎng)股和藍(lán)籌股之間的估值體系重構(gòu)還將持續(xù)。總體市場(chǎng)前景不悲觀，結(jié)構(gòu)方面會(huì)繼續(xù)分化，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的演繹還會(huì)持續(xù)，有可能會(huì)深化或者下沉。而所謂的成長(zhǎng)和價(jià)值之間最終沒(méi)有區(qū)別，還是基于對(duì)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性的判斷，不過(guò)上述過(guò)程并不意味著市場(chǎng)風(fēng)格即將轉(zhuǎn)換。

　　展望下半年，北京星石投資對(duì)記者表示，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、韌性較強(qiáng)的宏觀背景下，去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的整體基調(diào)和方向發(fā)生改變的概率不大，資金將繼續(xù)擁抱“確定性”，那么估值合理、業(yè)績(jī)可持續(xù)確認(rèn)、在行業(yè)市場(chǎng)占有率較高的個(gè)股仍然是資金比較青睞的。真正受益于消費(fèi)升級(jí)、業(yè)績(jī)確定性較高的個(gè)股仍有較高的配置價(jià)值，同時(shí)可以關(guān)注已經(jīng)跌出安全邊際，且真正有內(nèi)生增長(zhǎng)的超跌成長(zhǎng)股。