自階段觸底以來，航空板塊以其持續(xù)性的表現(xiàn)再度引起市場關(guān)注。昨日板塊再度大幅走強，堪稱盤面中一大看點。

　　今年以來，航空板塊的走勢可謂“跌宕起伏”。雖然行業(yè)整體向上，但股價起色卻一直不大。不過，近期板塊再度集體發(fā)力，已再度將部分投資者的“目光”拉回板塊。分析人士指出，當(dāng)前行業(yè)景氣持續(xù)上升，疊加業(yè)績向好預(yù)期增強，消費升級之下航空需求旺盛，板塊前景依舊可觀。

　　持續(xù)發(fā)力

　　昨日兩市全面回升，多數(shù)板塊都走出了回調(diào)的“陰霾”。不過由于此前的震蕩，當(dāng)前投資者還是更為關(guān)注持續(xù)性較強的板塊。

　　自階段觸底后，航空板塊的回升勢頭較為持續(xù)，昨日板塊再度走強，堪稱盤面中一大看點。Wind數(shù)據(jù)顯示，周四航空主題行業(yè)指數(shù)漲幅為2.40%，在67個主題行業(yè)中位居第三，即便在兩市的全面回升中其表現(xiàn)也算得上強勢。“三大航”，中國國航(601111) (601111)、南方航空(600029) (600029)、東方航空(600115) (600115)全數(shù)上漲，而春秋航空(601021)(601021)的漲幅更是達(dá)到7.76%。

　　當(dāng)前航空板塊走強并非“意料之外”。申萬宏源(000166)(000166)指出，一方面，從2017年報和2018年一季報數(shù)據(jù)來看，“三大航”業(yè)績普遍好于市場預(yù)期，供需關(guān)系穩(wěn)步改善，運價調(diào)整正式落地。2018年一季度“三大航”供給增速回落至11%以下，供給收縮明顯，供需逐步再平衡，推動票價觸底反彈，整體業(yè)績呈現(xiàn)前高后低。市場調(diào)節(jié)價航線目錄正式出臺，“三大航”核心航線調(diào)價進入倒計時，旺季座收有望繼續(xù)上漲。成本管控有效，燃油成本漲幅有限，單位扣油成本明顯下降，“提直降代”穩(wěn)步推進，“三大航”成本端優(yōu)勢愈發(fā)明顯。進入旺季后在低基數(shù)和運價改革雙重利好影響下有望實現(xiàn)超預(yù)期增長。另一方面，根據(jù)高頻數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體供需情況也在逐月轉(zhuǎn)好，客座率和票價均有明顯上升。運價改革進程正在加快，同樣利好二季度業(yè)績增長。

　　從資金流向來看，資金對板塊的興趣已出現(xiàn)顯著上升。從近五個交易日的行業(yè)資金流向情況來看，在104個申萬二級行業(yè)中，航空運輸板塊以10.35億元的主力凈流入額高居榜首。一方面，說明了板塊近期的走強與資金流入之間存在直接聯(lián)系；另一方面，在市場信心尚未完全好轉(zhuǎn)的背景下，資金的大手筆搶籌也從側(cè)面反映出其受青睞的程度。

　　基本面改善

　　2018年以來，航空板塊的走勢一直是“不溫不火”，也一直未被市場足夠重視。作為幾個還未被過多關(guān)注的板塊，由于行業(yè)景氣持續(xù)上升，疊加業(yè)績向好預(yù)期增強，后市板塊仍具備充分演繹的空間。

　　中金公司指出，首先，主要源于對成本的管控得力，“三大航”一季度業(yè)績超預(yù)期。單位非油成本均同比出現(xiàn)下滑，預(yù)計這一趨勢將有望延續(xù)至全年。其次，一季度“三大航”客公里收益同比基本持平，東航同比實現(xiàn)小幅上漲。4月至今，核心航線調(diào)價尚未全面啟動，但座公里收益已經(jīng)出現(xiàn)同比上漲。預(yù)計隨著未來兩個月票價市場化政策逐步實施，有望助推票價繼續(xù)上漲。此外，經(jīng)過此前的回調(diào)，“三大航”市盈率均已回落至均值以下，考慮到2018年、2019年業(yè)績每年同比仍將有30%的增長，且確定性較高，該機構(gòu)認(rèn)為板塊估值不僅能恢復(fù)到均值，且有望享受估值溢價。

　　從交易的角度來看，招商證券(600999) (600999)表示，春運供給和票價表現(xiàn)低于市場預(yù)期，航空股在2月初和2月底創(chuàng)造兩次高點后有所回撤。進入3月，受事件性因素影響提價進度推遲；利空之下板塊普遍出現(xiàn)回調(diào)，大航回撤近30%，小航回撤近20%，部分投資者質(zhì)疑民航供給側(cè)改革和板塊景氣度回升。不過，該機構(gòu)認(rèn)為航空股否極泰來，后市隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟預(yù)期逐步穩(wěn)定以及行業(yè)基本面改善勢頭的延續(xù)，部分龍頭個股已迎來可配置時點。

　　分析人士認(rèn)為，隨著短期影響因素消除，行業(yè)趨勢整體向上；疊加政策利好，外部因素好轉(zhuǎn)，目前板塊估值整體已存在一定安全邊際，估值與風(fēng)險收益比具有一定吸引力，預(yù)計二季度航空股將逐步走出情緒周期。