統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，今年以來(lái)已有新南洋(600661,股吧)、國(guó)投電力(600886,股吧)、嘉欣絲綢(002404,股吧)、通葡股份(600365,股吧)、交大昂立(600530,股吧)、神農(nóng)基因(300189,股吧)、一汽富維(600742,股吧)等多家上市公司被多路資本在二級(jí)市場(chǎng)舉牌。近期股市震蕩調(diào)整，使得部分個(gè)股股價(jià)“打折”。記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于跌出來(lái)的價(jià)值如何抓取，舉牌資金顯然有了新玩法。此前，市場(chǎng)上不乏挑殼公司舉牌、杠桿資金舉牌等案例，如今這樣的方式已被市場(chǎng)、政策等“逼停”，產(chǎn)業(yè)維度、價(jià)值視角之下的舉牌開(kāi)始引領(lǐng)風(fēng)潮。

　　舉牌潮涌動(dòng)

　　根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至5月21日，今年以來(lái)，已有新南洋、國(guó)投電力、嘉欣絲綢、通葡股份、交大昂立、神農(nóng)基因、一汽富維等十多家上市公司被各路資本在二級(jí)市場(chǎng)舉牌。例如，嘉欣絲綢日前公告，持股5%以上股東浙江凱喜雅累計(jì)增持公司的股份達(dá)到5%。本次增持后，凱喜雅持有公司股份6641.3萬(wàn)股，占公司總股本的11.5%，為公司的第二大股東。中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人則是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式，累計(jì)增持新南洋無(wú)限售條件流通股4298.24萬(wàn)股，占公司總股本的15.00%。

　　舉牌潮中，甚至出現(xiàn)多方舉牌、上市公司舉牌上市公司等“花式”舉牌。以國(guó)投電力為例，5月11日，國(guó)投電力發(fā)布公告稱(chēng)，上海重陽(yáng)戰(zhàn)略投資有限公司管理的重陽(yáng)戰(zhàn)略才智基金于5月9日，增持國(guó)投電力247.21萬(wàn)股，本次權(quán)益變動(dòng)后，重陽(yáng)旗下合計(jì)持有公司3.39億股，占公司總股本的5.000%。事實(shí)上，看中國(guó)投電力的還不止重陽(yáng)一家，去年3月14日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，長(zhǎng)江電力(600900,股吧)及其一致行動(dòng)人持股約占公司總股本的5%。而長(zhǎng)江電力作為滬市上市公司，在今年3月舉牌了川投能源(600674,股吧)。川投能源公告稱(chēng)，長(zhǎng)江電力自2017年3月9日至2018年3月28日，累計(jì)增持公司股份約占公司總股本的5.00%。另外，還有上市公司大北農(nóng)(002385,股吧)舉牌并持續(xù)增持荃銀高科(300087,股吧)等情況。

　　除了二級(jí)市場(chǎng)增持外，股東之間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)沧屢慌Y本順利“入場(chǎng)”。近期，西藏金梅花將其持有的奧馬電器(002668,股吧)部分股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給天安人壽，天安人壽一舉獲得公司5.90%的股份；國(guó)投電力被多路資本舉牌的同時(shí)，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，接手瀚藍(lán)環(huán)境(600323,股吧)流通股股份6601.45萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的8.615%；永輝超市(601933,股吧)則是5.38億元受讓國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094,股吧)控股股東部分股份，上述股份合計(jì)占國(guó)聯(lián)水產(chǎn)總股本的10%。

　　產(chǎn)業(yè)邏輯清晰

　　各路資本爭(zhēng)相舉牌上市公司，主要是受上市公司本身價(jià)值的吸引。國(guó)金證券(600109,股吧)分析人士認(rèn)為，今年以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，特別是一些結(jié)構(gòu)性的深度調(diào)整，讓A股上市公司“跌出價(jià)值”，這讓各路資本看到了好機(jī)會(huì)。

　　本次上市公司舉牌潮中，純粹的財(cái)務(wù)投資不少。例如，重陽(yáng)投資舉牌國(guó)投電力的目的明確是財(cái)務(wù)投資，“不以謀求實(shí)際控制權(quán)為目的”。

　　與此同時(shí)，雖說(shuō)最終落地實(shí)施的前景不甚明了，但市場(chǎng)上以產(chǎn)業(yè)和價(jià)值視角來(lái)篩選舉牌對(duì)象，并將舉牌與價(jià)值挖掘和產(chǎn)業(yè)整合聯(lián)系在一起的舉牌案例明顯增多?？梢哉f(shuō)，產(chǎn)業(yè)和價(jià)值正在引領(lǐng)各路資本舉牌上市公司的風(fēng)潮。

　　例如，中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人舉牌增持了新南洋和交大昂立，其舉牌的和增持的目的分別為“看好新南洋業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過(guò)上交所證券交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持新南洋股份(002212,股吧)，做戰(zhàn)略投資布局”和“看好大健康產(chǎn)業(yè)及交大昂立的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，通過(guò)上海證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持交大昂立股份，做戰(zhàn)略投資布局?！倍谝黄痪S被增持舉牌的案例中，招商證券(600999,股吧)分析師汪劉勝認(rèn)為，一汽集團(tuán)在新五年規(guī)劃將一汽富維定位在資本市場(chǎng)試水平臺(tái)的位置，中性化戰(zhàn)略明確，股權(quán)結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化，此次一汽富晟舉牌是上市公司中性化戰(zhàn)略的一個(gè)起點(diǎn)。

　　在前述的電力和能源類(lèi)上市公司之間的資本舉牌動(dòng)作，背后的產(chǎn)業(yè)邏輯更加清晰。電力行業(yè)分析人士指出，這些資本的紐帶背后是產(chǎn)業(yè)協(xié)同的巨大潛力，特別是在能源行業(yè)調(diào)整改革的大背景下，此類(lèi)以資本為紐帶連接起來(lái)的關(guān)系，將是未來(lái)業(yè)務(wù)整合、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的天然優(yōu)勢(shì)。

　　此外，在新零售、消費(fèi)升級(jí)等帶動(dòng)下的零售行業(yè)的資本聯(lián)結(jié)以及股權(quán)聯(lián)系，更是在造就不同的行業(yè)新生態(tài)，例如永輝超市受讓國(guó)聯(lián)水產(chǎn)股權(quán)，就明確表示是為了“實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局和定位、產(chǎn)品綜合開(kāi)發(fā)以及終端需求導(dǎo)向型生產(chǎn)等全方位協(xié)同發(fā)展，整合公司的品類(lèi)供應(yīng)商，提升公司重點(diǎn)單品差異化競(jìng)爭(zhēng)力、品類(lèi)定制化能力和毛利空間”。

　　“老戲法”玩不轉(zhuǎn)

　　除了舉牌的目的，舉牌資金的來(lái)源，特別是涉及到是否存在風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的杠桿舉牌等，是市場(chǎng)和投資者重點(diǎn)關(guān)注的。

　　近期舉牌上市公司的資本中，存在著增持舉牌然后股權(quán)質(zhì)押等的情況。如上市公司公告顯示截至5月17日，中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人合計(jì)持有新南洋無(wú)限售條件流通股占公司總股本的15.00%。5月17日，新南洋收到中金集團(tuán)的通知，中金集團(tuán)將其持有的公司527.90萬(wàn)股（占公司總股本的1.84%）無(wú)限售條件流通股質(zhì)押給興業(yè)證券(601377,股吧)資產(chǎn)管理有限公司用于辦理股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，質(zhì)押期限自2018年5月17日至2019年5月17日。此次質(zhì)押的股份占中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人持股總數(shù)的12.28%。

　　私募機(jī)構(gòu)人士表示，舉牌殼公司、杠桿舉牌等“老戲法”顯然已經(jīng)玩不轉(zhuǎn)。中國(guó)證券報(bào)記者從交易所人士處了解到，舉牌上市公司一直是交易所監(jiān)管的重點(diǎn)之一，嚴(yán)格的信披和問(wèn)詢(xún)，讓違規(guī)違法難以成行。

　　當(dāng)下市場(chǎng)出現(xiàn)了一批相當(dāng)“精準(zhǔn)”的增持，精確到“4.9%”以后若干位的增持并不少見(jiàn)。例如近期，某資管計(jì)劃增持一家上市公司的股份，公告的最終持股比例為“4.9999994%”；而更有已經(jīng)發(fā)布公告稱(chēng)構(gòu)成舉牌的資金方，將此前公告的5%的持股比例修改為“4.999998%”?！斑@也顯示出當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下，資金方尋求自我保護(hù)的千姿百態(tài)?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)人士說(shuō)。