可轉(zhuǎn)債雖然是債券，但要發(fā)起狠來(lái)，連股票都要甘拜下風(fēng)。

　　一些冷門轉(zhuǎn)債近期突然大熱，轉(zhuǎn)債與正股搭臺(tái)唱戲，快漲快跌，讓不少傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債投資者大開(kāi)眼界。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，疑似為游資“手筆”，目的可能是以小博大。

　　【華泰證券(601688)、股吧】認(rèn)為，“最近這一波的典型玩法，是先借力題材，然后拉動(dòng)正股，再通過(guò)轉(zhuǎn)債T+0、無(wú)漲跌幅等交易制度的優(yōu)勢(shì)快速兌現(xiàn)轉(zhuǎn)債獲利，從而達(dá)到以小博大的目的”。

　　“它們的共同特點(diǎn)是，基本面缺乏亮點(diǎn)，之前正股和轉(zhuǎn)債的關(guān)注度都不高。但階段性表現(xiàn)亮眼，快漲后快跌，行情演繹速度快?！?有機(jī)構(gòu)人士指出，這些“非主流”轉(zhuǎn)債異動(dòng)恐非巧合，標(biāo)志著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些新玩法。

　　小盤轉(zhuǎn)債走出大行情

　　最近一些小盤轉(zhuǎn)債走出了大行情。

　　泰晶轉(zhuǎn)債是其中一例。泰晶轉(zhuǎn)債發(fā)行于2017年12月，在當(dāng)前市場(chǎng)上已算老券，但盤子小成交少，之前一直不為人關(guān)注。今年2月以前，轉(zhuǎn)債價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間低于面值。正股【泰晶科技(603738)、股吧】也長(zhǎng)期處于下跌趨勢(shì)，股價(jià)處在歷史低位，每日成交額基本在一兩千萬(wàn)元甚至更低水平。

　　進(jìn)入6月下旬，泰晶科技突然發(fā)力，股價(jià)從6月21日開(kāi)始一路拔高，6月25日到7月1日連拉5個(gè)漲停板。

　　泰晶轉(zhuǎn)債起初沒(méi)有迅速反應(yīng)，直到6月25日正股漲停，轉(zhuǎn)債才“回過(guò)神來(lái)”，當(dāng)天上漲6.39%，次日大漲10.86%，超過(guò)正股，6月27日再漲4.75%，6月28日大漲16.36%，7月1日大漲28.13%，7月2日，轉(zhuǎn)債最高漲至209.9元，較6月24日收盤價(jià)上漲101%，遠(yuǎn)超期間正股的最大漲幅；不過(guò)，當(dāng)天轉(zhuǎn)債沖高回落，收盤大跌28.16%，此后又連跌多日。

　　在前期上漲中，泰晶科技可能是主角，轉(zhuǎn)債以跟漲為主，但隨著正股連續(xù)封板，轉(zhuǎn)債彈性充分釋放，是實(shí)現(xiàn)盈利的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，正股反倒變成了“陪襯”。7月2日，泰晶轉(zhuǎn)債在短暫沖高后即陷入調(diào)整，泰晶科技隨后“炸板”，轉(zhuǎn)債變成了引領(lǐng)者。

　　聯(lián)泰轉(zhuǎn)債也有相似表現(xiàn)。聯(lián)泰轉(zhuǎn)債是今年1月發(fā)行的次新券，規(guī)模3.9億元，發(fā)行人是聯(lián)泰環(huán)保。

　　聯(lián)泰環(huán)保之前成交也不活躍，從6月中旬開(kāi)始上漲，6月27日拉出首個(gè)漲停板，此后一發(fā)不可收拾，又連續(xù)3日漲停，7月4日最高漲至18.7元。6月27日以前，聯(lián)泰轉(zhuǎn)債跟著正股碎步上行，6月27日正股漲停時(shí)，轉(zhuǎn)債只上漲5.25%，但在第二天便完成“逆襲”，6月28日大漲17.87%，7月1日再漲19.48%，7月2日最高漲至188.80元后率先調(diào)整，當(dāng)天跌9.78%。轉(zhuǎn)債熄火后，聯(lián)泰環(huán)保直接在7月5日、7月8日遭遇兩個(gè)跌停，7月9日再跌9.84%。

　　同樣的戲碼還出現(xiàn)在今飛轉(zhuǎn)債身上。這也是一只小盤次新轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模3.68億元，正股為今飛凱達(dá)，轉(zhuǎn)債和正股總市值不到30億元。

　　此前，今飛凱達(dá)股價(jià)處于歷史低位，今飛轉(zhuǎn)債走勢(shì)較弱，市價(jià)長(zhǎng)期低于面值。6月中下旬，今飛凱達(dá)開(kāi)始上漲，7月3日借力利好消息沖上漲停板，7月4日繼續(xù)漲停，7月5日沖高回落，此后連續(xù)下跌，7月10日收?qǐng)?bào)5.92元，基本回到上漲前位置。在7月3日正股漲停當(dāng)天，今飛轉(zhuǎn)債直接大漲12.88%，次日一度漲至124元，隨后展開(kāi)調(diào)整，一路下跌，7月10日已跌回面值附近。7月3日、4日短短兩天內(nèi)，今飛轉(zhuǎn)債從101元到最高124元，期間最高盈利達(dá)23%，換手率將近200%。

　　近期類似的案例還有不少，比如海環(huán)轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債。如果往前看，東音轉(zhuǎn)債、橫河轉(zhuǎn)債快漲快跌，似乎也有異曲同工之妙。

　　游資導(dǎo)演“非主流”大戲

　　有機(jī)構(gòu)人士指出，這些“非主流”轉(zhuǎn)債異動(dòng)恐非巧合，標(biāo)志著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些新玩法。

　　“它們的共同特點(diǎn)是，基本面缺乏亮點(diǎn)，之前無(wú)論是正股還是轉(zhuǎn)債關(guān)注度都不高。但階段性表現(xiàn)亮眼，快漲后快跌，行情演繹速度快?！?/p>

　　“非主流轉(zhuǎn)債”演繹的“非主流行情”，顯然不會(huì)是傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債投資者所為。中金公司研報(bào)認(rèn)為，“在這樣的波動(dòng)面前，傳統(tǒng)投資者會(huì)顯得有些無(wú)所適從，畢竟轉(zhuǎn)債投資者以債券投資者為主，不愿甚至未曾想過(guò)承受如此大的波動(dòng)?！?/p>

　　有機(jī)構(gòu)總結(jié)了近期一些異動(dòng)轉(zhuǎn)債的共同特征，主要是三點(diǎn)：一、正股流動(dòng)盤小、市值不高；二、正股具備一定的題材或概念；三、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例不高。

　　“正是適合游資炒作的標(biāo)的?！比A泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)表示，首先，絕大多數(shù)游資偏好小盤股，因其流通股少，籌碼相對(duì)容易收集。其次，游資與機(jī)構(gòu)最大的不同就是買入邏輯。機(jī)構(gòu)多以持有為目的，游資則是交易。因此，符合市場(chǎng)熱點(diǎn)的股票，尤其是能引誘散戶跟進(jìn)的短期強(qiáng)勢(shì)概念最受游資青睞。拿前述品種為例，泰晶科技被視為華為概念股，聯(lián)泰環(huán)保有環(huán)保概念，今飛凱達(dá)則出了事件性利好。最后，游資的目的是順勢(shì)操作、快進(jìn)快出，一般不會(huì)“迎難而上”。因此，其擇券時(shí)偏好機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例不高的品種。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，前述轉(zhuǎn)債正股異動(dòng)背后的資金，很多來(lái)自知名游資營(yíng)業(yè)部。

　　例如，7月2日到10日，西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部和東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部頻繁出現(xiàn)在泰晶科技買賣前五席位當(dāng)中；6月26日到7月9日，也多次現(xiàn)身于聯(lián)泰環(huán)保買賣前五席位之中；在今飛凱達(dá)的買賣前五席位中，同樣出現(xiàn)了這兩家營(yíng)業(yè)部的身影。

　　在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，這兩家營(yíng)業(yè)部是游資出沒(méi)的重地，特別是西藏東方財(cái)富證券拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部，在2018年?duì)I業(yè)部成交排名中躋身前三。另外，平安證券銀川鳳凰北街營(yíng)業(yè)部也同時(shí)現(xiàn)身于泰晶科技和聯(lián)泰環(huán)保的龍虎榜；在聯(lián)泰環(huán)保龍虎榜中，還有類似中信證券上海分公司這樣的著名游資“俱樂(lè)部”。

　　泰晶科技龍虎榜數(shù)據(jù)

　　　　泰晶科技龍虎榜數(shù)據(jù)

　　　　聯(lián)泰環(huán)保龍虎榜數(shù)據(jù)

　　　　今飛凱達(dá)龍虎榜數(shù)據(jù)