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　　7月19日，國(guó)內(nèi)首家外商獨(dú)資公募貝萊德基金披露了旗下兩只公募產(chǎn)品的二季報(bào)，外資公募的重點(diǎn)持倉(cāng)曝光。

　　作為目前國(guó)內(nèi)唯一一家發(fā)行了基金產(chǎn)品的外商獨(dú)資公募，貝萊德基金在中國(guó)公募領(lǐng)域的打法引人關(guān)注。公司旗下的兩只基金在二季度都獲得了5%以上的正收益，權(quán)益?zhèn)}位也有所提升。就持倉(cāng)而言，聚焦A股的貝萊德中國(guó)新視野和聚焦港股的貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野都有大幅調(diào)倉(cāng)，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代等被大幅加倉(cāng)。

　　在貝萊德近期發(fā)布的2022下半年全球經(jīng)濟(jì)展望中，其預(yù)計(jì)中國(guó)下半年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有望強(qiáng)勁重啟。今年，貝萊德也積極在多個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)。貝萊德表示，仍然相信并長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng)的潛力與彈性。未來(lái)，與日俱增的金融市場(chǎng)開(kāi)放將持續(xù)吸引國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　　　貝萊德中國(guó)新視野：加倉(cāng)新能源，減倉(cāng)銀行和電子

　　作為外商獨(dú)資公募的首秀產(chǎn)品，貝萊德中國(guó)新視野基金自發(fā)行之初就備受關(guān)注。目前，該基金由唐華和單秀麗管理，自去年9月發(fā)行以來(lái)，基金的權(quán)益?zhèn)}位呈季度性增長(zhǎng)，二季度末達(dá)到79.38%。

　　二季度期間，貝萊德中國(guó)新視野混合A的基金凈值增長(zhǎng)了8.79%，實(shí)現(xiàn)了一定程度的反彈。前十大重倉(cāng)股也有較大幅度的調(diào)整，【聯(lián)泓新科(003022)、股吧】、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、保利發(fā)展進(jìn)入前十，分別位列第五、第六、第九和第十大重倉(cāng)股。招商銀行、興業(yè)銀行、瀘州老窖和聞泰科技則退出了前十大重倉(cāng)股的行列。

　　仍在前十大重倉(cāng)行列的個(gè)股中，固德威、禾邁股份、邁為股份、【圣邦股份(300661)、股吧】等都較上期有較大幅度的增持，士蘭微較上期有較大幅度的減持。

　　顯然，此番重倉(cāng)股調(diào)整，貝萊德中國(guó)新視野基金重點(diǎn)增持的是新能源概念，同時(shí)也加倉(cāng)了消費(fèi)、化工和地產(chǎn)板塊的相關(guān)個(gè)股，對(duì)銀行和電子板塊的部分個(gè)股做了減持。

　　基金經(jīng)理在季報(bào)中表示，組合的行業(yè)布局思路為短期向疫后復(fù)蘇傾斜，長(zhǎng)期堅(jiān)守成長(zhǎng)賽道。從板塊來(lái)看，主要布局于：（1）受益于全球能源格局變革、增長(zhǎng)確定性較高的光伏以及電池產(chǎn)業(yè)鏈；（2）受益于國(guó)產(chǎn)替代以及持續(xù)需求旺盛的半導(dǎo)體；（3）前期受疫情沖擊較大，有望伴隨經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而恢復(fù)的大消費(fèi)板塊；（4）受益于多重超預(yù)期政策刺激的汽車及零部件板塊。

　　相較于一季度末，組合主要減持了銀行以及部分電子板塊。展望三季度，A股市場(chǎng)將迎來(lái)中報(bào)和三季度業(yè)績(jī)披露期，個(gè)股基本面兌現(xiàn)能力的重要性凸顯?！拔覀儠?huì)根據(jù)上市公司業(yè)績(jī)動(dòng)態(tài)調(diào)整組合持倉(cāng)，重點(diǎn)關(guān)注短期業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)、且估值未透支長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)和個(gè)股。此外我們也會(huì)謹(jǐn)慎尋找布局二、三季報(bào)利空出盡、景氣周期拐頭向上的機(jī)會(huì)。我們將持續(xù)挖掘新的投資機(jī)會(huì)以實(shí)現(xiàn)組合的保值增值，并力爭(zhēng)在此基礎(chǔ)上控制好回撤?！?/p>

　　　　貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野：建倉(cāng)集中于消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)、金融等板塊

　　今年1月，貝萊德基金發(fā)行了貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野基金。作為貝萊德在中國(guó)大陸發(fā)行的首只主投港股的公募產(chǎn)品，貝萊德派出了投資總監(jiān)陸文杰與單秀麗、楊棟共同管理。二季度末，股票倉(cāng)位占比83.62%，持股集中度也達(dá)到了43.74%，該基金的權(quán)益?zhèn)}位和持股集中度都較之前有所提升。

　　二季度期間，貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合A的基金凈值增長(zhǎng)了5.79%，實(shí)現(xiàn)了一定程度的反彈。前十大重倉(cāng)股同樣也有較大幅度的調(diào)整，港股中銀航空租賃、華潤(rùn)置地、比亞迪股份和A股【歐普康視(300595)、股吧】、五糧液進(jìn)入前十。港股藥明康德（維權(quán)）、建設(shè)銀行、騰訊控股、太平洋航運(yùn)和A股寧波銀行則退出了前十大重倉(cāng)股的行列。此外，仍在前十大重倉(cāng)股行列的美團(tuán)-W、招商銀行、中銀香港和紫金礦業(yè)四只港股，以及A股貴州茅臺(tái)都獲得了增持。

　　調(diào)整后的港股基金，在配置上仍然維持了消費(fèi)、醫(yī)藥和金融幾大板塊的平衡。同為港股科技股，美團(tuán)獲大幅加倉(cāng)至第一的位置，騰訊控股的持倉(cāng)卻跌出前十。醫(yī)藥方面，藥明康德獲大幅減持，歐普康視進(jìn)入前十重倉(cāng)行列。金融方面，中銀航空租賃、招商銀行、中銀香港獲增持，建設(shè)銀行、寧波銀行被減持。消費(fèi)方面，對(duì)貴州茅臺(tái)和五糧液兩只白酒股都有明顯增持。

　　基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示，2022年二季度，盡管受海外加息預(yù)期、疫情反復(fù)等不確定性因素的影響，港股市場(chǎng)大致保持平穩(wěn)，恒生指數(shù)下跌0.62%，而對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更敏感的恒生科技指數(shù)上漲6.9%，本組合的凈值亦有一定的反彈。“在此輪市場(chǎng)調(diào)整中，我們繼續(xù)穩(wěn)步建倉(cāng)，重點(diǎn)布局估值合理且基本面優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，主要集中于消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)、金融等板塊，在各行各業(yè)中挑選管理優(yōu)秀，競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先，長(zhǎng)期自由現(xiàn)金流能給股東帶來(lái)回報(bào)、而不是摧毀價(jià)值的公司?！?/p>

　　此前，貝萊德表示，在全球諸多地區(qū)投資者的綜合參與下，港股市場(chǎng)風(fēng)格也變化無(wú)常、頻繁轉(zhuǎn)換。以近幾年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，恒生大、中、小型股指數(shù)的風(fēng)格切換頻繁，從風(fēng)格角度來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格和價(jià)值風(fēng)格兩種因子的歷年回報(bào)，也呈現(xiàn)出頻繁交替的趨勢(shì)，這意味著并沒(méi)有絕對(duì)意義上的投資核心“C”位。因此，港股主題基金投資風(fēng)格的布局上，需要全面挖掘港股市場(chǎng)的機(jī)遇，均衡配置，靈活把握投資節(jié)奏。

　　在此背景下，貝萊德的行業(yè)策略就是均衡覆蓋，不賭賽道。貝萊德認(rèn)為，港股市場(chǎng)作為全球最蓬勃、最活躍票市場(chǎng)之一，涵蓋多個(gè)行業(yè)，其中既包括金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，也包括消費(fèi)、醫(yī)療、科技、傳媒和電信等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，各行業(yè)輪動(dòng)迅速，均蘊(yùn)含著諸多的投資機(jī)遇?！霸诓煌氖袌?chǎng)環(huán)境下，各行業(yè)賽道風(fēng)格切換也比較頻繁。過(guò)往3年中，很少有連續(xù)多個(gè)季度表現(xiàn)領(lǐng)先的賽道，可見(jiàn)掘金港股更多地還是要多行業(yè)覆蓋，注重在各行業(yè)中挖掘盈利增長(zhǎng)、確定性高、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)內(nèi)較強(qiáng)的公司，而非博取某一賽道或行業(yè)?！?/p>

　　　　相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望強(qiáng)勁重啟

　　在近期發(fā)布的2022下半年全球經(jīng)濟(jì)展望中，貝萊德表示，受益于中國(guó)動(dòng)態(tài)清零政策以及監(jiān)管對(duì)科技等行業(yè)放松的積極影響，預(yù)計(jì)中國(guó)下半年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有望強(qiáng)勁重啟。

　　貝萊德基金認(rèn)為，前期受疫情影響，企業(yè)盈利水平即將經(jīng)歷艱難時(shí)刻。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)和政策的鼓勵(lì)，積極信號(hào)累積、市場(chǎng)情緒回暖，疫后修復(fù)主題表現(xiàn)方面反彈顯著，受益于整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，短期會(huì)相對(duì)聚焦于受損于疫情，即將打開(kāi)盈利空間的標(biāo)的，長(zhǎng)期依舊看好高品質(zhì)成長(zhǎng)行業(yè)，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯并未被破壞。“對(duì)其中增長(zhǎng)可持續(xù)的標(biāo)的我們尤為看重，將結(jié)合估值合理性挖掘投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　今年，貝萊德也積極在多個(gè)領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)。2月，貝萊德建信理財(cái)成為首家獲批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的合資理財(cái)公司，5月，貝萊德建信理財(cái)首款養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品成立。貝萊德建信理財(cái)副總經(jīng)理、首席投資官祝國(guó)橋?qū)⒇惾R德建信理財(cái)?shù)氖卓罟淌债a(chǎn)品定義為“差異化的固收產(chǎn)品”，他認(rèn)為此產(chǎn)品將貝萊德集團(tuán)成熟的中國(guó)信用債投資理念落到了本土化產(chǎn)品運(yùn)作里。

　　同時(shí)，貝萊德基金也成為了首家參與QDLP試點(diǎn)的外商獨(dú)資公募。貝萊德中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人、貝萊德基金董事長(zhǎng)湯曉東表示，相信并長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng)的潛力與彈性。此次獲批QDLP業(yè)務(wù)，是貝萊德進(jìn)一步引進(jìn)海外投資及風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的良好契機(jī)?！拔覀兿Ｍ麑?guó)際實(shí)踐與本土國(guó)情相結(jié)合，為中國(guó)投資者提供多元化、差異化的產(chǎn)品?！?/p>

　　湯曉東表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)、疫情、國(guó)際局勢(shì)不斷變化，但貝萊德仍然相信并長(zhǎng)期看好中國(guó)市場(chǎng)的潛力與彈性。未來(lái)，與日俱增的金融市場(chǎng)開(kāi)放將持續(xù)吸引國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

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