事件：修訂版《會計檔案管理辦法》將于16 年1 月1 日起施行。

　　電子發(fā)票行業(yè)：15 年是政策催化年，推動電子發(fā)票行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)元年！1）國稅增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版與電子發(fā)票試點對接。自8 月1 日起在北京、上海、浙江、深圳四地開展增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版電子發(fā)票試運行工作，不改變現(xiàn)有電子發(fā)票服務(wù)平臺和納稅人（主要是電商企業(yè)）端ERP 系統(tǒng)的格局和使用，電子發(fā)票生成仍由第三方電子發(fā)票服務(wù)平臺完成。東港股份開出首張升級版電子發(fā)票。2）國務(wù)院政策允許電子發(fā)票作為報銷憑證。9 月頒發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺的指導(dǎo)意見》表示，加快推廣使用電子發(fā)票，支持四眾平臺企業(yè)和采用眾包模式的中小微企業(yè)及個體經(jīng)營者按規(guī)定開具電子發(fā)票，并允許將電子發(fā)票作為報銷憑證。3）國稅總局《“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動計劃》全方位指導(dǎo)電子發(fā)票方向。10 月國稅總局“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動計劃從明確“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”計劃時間表；傳統(tǒng)紙質(zhì)發(fā)票互聯(lián)網(wǎng)+自助申領(lǐng)；推進(jìn)發(fā)票無紙化，完善電子發(fā)票開具、查驗和開獎功能；涉稅數(shù)據(jù)開放與共享首次得到肯定；國家標(biāo)準(zhǔn)和會計制度規(guī)范將得到完善等方面明確稅收現(xiàn)代化和電子發(fā)票發(fā)展方向。4）增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)12 月1 日起全國推廣，電子發(fā)票可打印報銷。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于推行通過增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具的增值稅電子普通發(fā)票有關(guān)問題的公告》，增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)將于12 月1 日起在全國范圍推行，16 年1 月1 日起全部使用增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具，其他開具電子發(fā)票的系統(tǒng)同時停止使用。5）修訂版《會計檔案管理辦法》16 年1 月1 日起施行，電子發(fā)票無紙化報銷落地。

　　公司電子發(fā)票業(yè)務(wù)：電子發(fā)票區(qū)域持續(xù)拓展，領(lǐng)域和數(shù)量快速增長，對接支付寶平臺，行業(yè)龍頭地位顯著。瑞宏網(wǎng)參與國內(nèi)電子發(fā)票的多次里程碑事件：13 年6月與京東商城開出國內(nèi)首張電子發(fā)票；14 年6 月，人保財險與瑞宏網(wǎng)正式對接，成功接收國內(nèi)第一張以電子化入賬的電子發(fā)票；15 年7 月中國人保財險與瑞宏網(wǎng)對接成為國內(nèi)唯一同時具備開具和接收電子發(fā)票的企業(yè)，電子發(fā)票全生命周期管理完整實現(xiàn)，平安財險與瑞宏網(wǎng)對接開具北京地區(qū)財產(chǎn)險、車險首張電子發(fā)票；基于增值稅發(fā)票升級版瑞宏網(wǎng)和京東開出國內(nèi)第一張升級版電子發(fā)票。15 年截止11 月瑞宏網(wǎng)開票數(shù)已破億份，服務(wù)區(qū)域涵蓋北京、上海、青島，應(yīng)用領(lǐng)域拓展至電子商務(wù)、金融保險和電信領(lǐng)域，同時積極推進(jìn)線下應(yīng)用和實體經(jīng)濟進(jìn)一步融合與滲透。15 年12 月瑞宏網(wǎng)與支付寶簽約電子發(fā)票“城市服務(wù)”，在支付寶錢包客戶端為用戶提供電子發(fā)票的查詢、業(yè)務(wù)預(yù)約等業(yè)務(wù)，有效期至2018 年11 月并可自動順延。通過為支付寶提供接口，觸角伸及3 億多支付寶實名客戶（支付寶服務(wù)涉及理財、生活服務(wù)（轉(zhuǎn)賬匯款、生活繳費、公益教育、旅行票務(wù)、娛樂網(wǎng)購等板塊），未來在拓展?jié)撛诳蛻羧汉腿珖茝V營銷方面獲益。

　　公司整體戰(zhàn)略：上下利益高度一致，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商。1）核心管理層和員工持股計劃高度綁定全體利益。北京中嘉華（核心管理層持股，包含電子發(fā)票負(fù)責(zé)人）質(zhì)押股權(quán)并通過二級市場增持1808.39 萬股，耗資4.82億元，平均26.66 元/股；員工持股計劃擬向470 名員工（包括9 名董事及高管）定增1128.58 萬股，價格24.81 元/股，募資2.8 億元補充流動資金，鎖定期三年。公司上下利益高度一致，彰顯長期發(fā)展信心。2）研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)商。積極探索信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新領(lǐng)域，由單一制造業(yè)升級為跨制造和信息服務(wù)為一體的綜合產(chǎn)業(yè)，除拓展電子發(fā)票和互聯(lián)網(wǎng)彩票外，儲備新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，研發(fā)了電子檔案存儲系統(tǒng)，目前在全國近十個城市試點，在北京、上海、廣州、等地建有多個大型檔案信息管理中心，同時在全國各地設(shè)立聯(lián)絡(luò)處，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。

　　后續(xù)看點：電子發(fā)票勢如破竹，電子發(fā)票全國推廣和衍生運用+彩票研究院+電子檔案存儲構(gòu)成16 年看點，建議增持！公司持續(xù)推進(jìn)應(yīng)用區(qū)域和領(lǐng)域的延伸，借政策東風(fēng)推動電子發(fā)票爆發(fā)式增長，后續(xù)在更多城市運用有望落地，同時探索數(shù)據(jù)征信等商業(yè)模式。作為山東彩票研究院副院長級發(fā)起單位，和山東省福彩中心、全國最領(lǐng)先的高校研究機構(gòu)合作，在政策研究、彩票游戲開發(fā)、售彩新渠道研發(fā)等方面均占得先機，奠定行業(yè)領(lǐng)先地位。市場對公司研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)等新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商，未來打造數(shù)據(jù)服務(wù)類平臺型企業(yè)存在較大預(yù)期差！暫維持公司15-16 年EPS 分別為0.63 元和0.86 元（目前主要來自票據(jù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)），目前股價（45.50 元）對于15-16 年P(guān)E 分別是72 倍和53 倍。電子發(fā)票全國范圍跨區(qū)域拓展和衍生運用將持續(xù)推進(jìn)；設(shè)立彩票研究院占據(jù)稀缺資源，電子檔案存儲系統(tǒng)發(fā)展水平存在較大預(yù)期差，建議增持，目標(biāo)價55 元，對應(yīng)200 億市值！