公司公布一季報(bào)，營業(yè)收入3.08 億元，同比增長156%；歸屬上市公司股東凈利潤6008 萬元，同比增長172%，上年同期2207 萬；扣非凈利潤6076 萬元，同比增長176%；每股收益0.11 元，同比增長175%。

　　公司一季報(bào)業(yè)績增長主要來源為子公司并表

　　公司并未在一季報(bào)中披露并表子公司貢獻(xiàn)的利潤。公司分別于2 月和3 月初完成中金云網(wǎng)和無雙科技的工商變更手續(xù)。中金云網(wǎng)的業(yè)務(wù)并無較大季節(jié)性波動而無雙科技一季度確認(rèn)業(yè)績較少。兩家公司2016 年的業(yè)績承諾分別為1.3 億和4550 萬元，綜合估計(jì)一季度業(yè)績增長主要來源為并表。

　　公司存在進(jìn)一步外延拓展業(yè)務(wù)范圍的計(jì)劃

　　公司在一季報(bào)"未來展望"章節(jié)中明確提出"公司將繼續(xù)尋找行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，適時(shí)進(jìn)行并購整合，從而不斷拓展公司業(yè)務(wù)范圍，提升公司的整體實(shí)力和市場競爭力"。公司近年并購以IDC 行業(yè)及機(jī)房用地為主，未來公司可能考慮并購與傳統(tǒng)IDC 業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)的CDN 業(yè)務(wù)及云計(jì)算業(yè)務(wù)。

　　16-18 年業(yè)績分別為0.540 元/股、0.736 元/股、0.929 元/股

　　預(yù)計(jì)公司16 年并表增長較多，假設(shè)公司收購的子公司均能完成業(yè)績承諾，同時(shí)IDC 行業(yè)進(jìn)一步加劇導(dǎo)致內(nèi)生業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)2016 年?duì)I業(yè)收入達(dá)到16.9 億，增長率186%，凈利潤2.94 億，同比增長159%； 假設(shè)不發(fā)生新的外延，2017，18 年收入增速分別為33.66%，27.63%；凈利潤增速分別為36.38%和26.21%。首次覆蓋，給予"謹(jǐn)慎增持"評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　外延結(jié)果可能不及預(yù)期；公司所處行業(yè)競爭激烈毛利存在下滑風(fēng)險(xiǎn)； 公司重要客戶亞馬遜AWS 在華經(jīng)營存在政策風(fēng)險(xiǎn)；