核心觀點(diǎn)：

　　公司發(fā)布資產(chǎn)收購預(yù)案，擬收購成都富江機(jī)械100%股權(quán)，同時(shí)向不超過5名投資者以詢價(jià)方式非公開發(fā)行股份募集配套資金。

　　擬收購富江機(jī)械，向軍民融合產(chǎn)業(yè)布局

　　富江機(jī)械的主營業(yè)務(wù)為鋁合金特種鑄造、精密機(jī)械加工及機(jī)電一體化，主要應(yīng)用于航空航天、兵器、艦船以及電子等軍事領(lǐng)域，服務(wù)于國內(nèi)各軍工企業(yè)和研究所。富江機(jī)械已取得軍工二級保密資質(zhì)、武器裝備質(zhì)量體系認(rèn)證、武器裝備科研生產(chǎn)許可證等行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)。2014-2015年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入入5345萬元、6126萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1137萬元、1794萬元。本次擬募集配套資金不超過6.5億元，用于海裝機(jī)械新建特種鋁合金成型基地、富江機(jī)械新建高端裝備智能制造項(xiàng)目等。此次切入軍工產(chǎn)業(yè)，有助于公司加快在軍民融合產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。

　　大宇精雕3C裝備業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，有望受益于消費(fèi)電子技術(shù)升級

　　公司2014年收購大宇精雕，主營業(yè)務(wù)包括自動化專用設(shè)備、智能專用設(shè)備，主要產(chǎn)品包括3D玻璃熱彎機(jī)、玻璃精雕機(jī)、金屬鉆攻中心、高光機(jī)等，主要應(yīng)用于消費(fèi)電子類產(chǎn)品的制造、精密加工和表面處理環(huán)節(jié)。下游終端用戶包括蘋果、三星等產(chǎn)業(yè)鏈中的供應(yīng)商。伴隨著未來消費(fèi)電子的技術(shù)路線升級，公司在玻璃熱彎機(jī)、精雕機(jī)、高光機(jī)等領(lǐng)域的產(chǎn)品布局有望直接受益。

　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年?duì)I業(yè)收入分別為6.50億、8.13億、10.21億元，對應(yīng)EPS分別為0.16、0.21、0.26。公司在軍工業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)布局，并且在有望受益于3C消費(fèi)電子下游的高景氣度，首次覆蓋公司，我們給予"謹(jǐn)慎增持"評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：3C自動化業(yè)務(wù)不及預(yù)期；本次收購不確定性；主業(yè)持續(xù)下滑。