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　　中國信息通信研究院聯(lián)合網(wǎng)宿科技于2016年12月6日發(fā)布了首份《中國網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)景氣指數(shù)報告》。

　　分析

　　報告追蹤的五大季度指數(shù)均以2016年一季度為基期，指數(shù)為100。(1) 網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)景氣指數(shù)從2016年一季度的100 升至二/三季度的149/237，季環(huán)比增長49%/59%。這是一個綜合指數(shù)，為以下四個指數(shù)的加權(quán)平均值。(2) 網(wǎng)絡(luò)直播貨幣化指數(shù)從2016 年一季度的100 升至二/三季度的101/225， 季環(huán)比增長1%/123%。該指數(shù)追蹤了直播平臺的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及融資和并購活動信息。報告顯示，行業(yè)的三季度貨幣化能力大幅改善，而且似乎正在步入整合期。(3) 網(wǎng)絡(luò)直播帶寬指數(shù)從2016 年一季度的100 升至二/三季度的116/150， 季環(huán)比增長16%/29%。月度數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在7/8 月份月環(huán)比增長了14%/19%，主要受到6-7 月份歐洲杯和8 月份里約奧運(yùn)會的推動，但在9 月份開學(xué)季里該指數(shù)月環(huán)比下降7% ，而10 月份月環(huán)比反彈了9%。(4) 網(wǎng)絡(luò)直播觀眾指數(shù)從2016 年一季度的100 升至二/三季度的132/209， 季環(huán)比增長32%/58%。月度數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在4 月份開始上行（月環(huán)比上升17%），增速在7 月份創(chuàng)下峰值（月環(huán)比上升41%），但是8-10 月份增速顯著放緩。(5) 網(wǎng)絡(luò)直播主播指數(shù)從2016 年一季度的100 升至二/三季度的303/514， 季環(huán)比增長203%/70%。月度數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在5 月份激增了83%，主要受移動直播App 增長的推動，而且體育賽事直播帶動7月份出現(xiàn)了76%的又一環(huán)比增長高峰。與觀眾指數(shù)的走勢相仿，主播指數(shù)也在8-10月放緩（參見后文圖表）。

　　潛在影響

　　我們對網(wǎng)宿科技的評級為買入，因?yàn)樵摴緭碛懈咴鏊俸偷凸乐担覀兓?3倍2018年預(yù)期每股盈利計(jì)算的12 個月目標(biāo)價格為人民幣70 元。主要風(fēng)險：自建內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)(CDN)替代，來自云技術(shù)和電信運(yùn)營商的CDN 競爭