事件：

　　公司公告：董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司對(duì)外投資暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，公司認(rèn)購(gòu)路維光電定向增發(fā)的股份225.80萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格為10元/股，股份認(rèn)購(gòu)款總額為2,258萬(wàn)元。本次增資完成后，公司持有路維光電的股份將由4.90%增加至9.75%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　路維光電是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光刻掩膜版生產(chǎn)商，受益于面板、半導(dǎo)體等產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移。路維光電的產(chǎn)品包括高精度鉻版、干版、凸版及菲林，主要應(yīng)用于面板（LCD/AMOLED）、觸摸屏、IC、FPC、IC載板等行業(yè)，全球市場(chǎng)空間達(dá)數(shù)十億美元，僅半導(dǎo)體光刻掩膜版的市場(chǎng)規(guī)模就超過(guò)30億美元。在電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求和政策大力扶持下，面板、半導(dǎo)體、LED、PCB等產(chǎn)能持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移，大陸對(duì)上游相關(guān)材料的需求快速增長(zhǎng)。掩膜版是這些產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)中的關(guān)鍵材料之一，國(guó)產(chǎn)化不僅能完善國(guó)內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，更能提升生產(chǎn)效率。目前國(guó)內(nèi)的掩膜版主要依賴于進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)化需求十分迫切。

　　公司看好路維光電在掩膜版行業(yè)的發(fā)展前景，有望獲得良好投資收益。公司看好掩膜版行業(yè)及路維光電在該行業(yè)的長(zhǎng)期耕耘及行業(yè)領(lǐng)先地位，公司的投資將從行業(yè)、路維光電的發(fā)展中獲得良好收益。今年上半年路維光電的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到5143萬(wàn)元和908萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)23%和703%，發(fā)展勢(shì)頭良好。公司去年12月入股路維光電時(shí)其股價(jià)僅為6.28元，當(dāng)前股價(jià)已達(dá)到11元，投資收益豐厚。

　　維持"強(qiáng)烈推薦-A"投資評(píng)級(jí)。公司主業(yè)持續(xù)向好，IC載板、小批量板和軍工業(yè)務(wù)放量高速增長(zhǎng)，測(cè)試板、掩膜版等外延布局成果顯著，持續(xù)外延值得期待。公司堅(jiān)持內(nèi)生和外延雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，步入高增長(zhǎng)階段。我們預(yù)計(jì)公司16/17/18年的EPS分別為0.13/0.21/0.33元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為56/34/22倍，維持"強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為11-14元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：IC載板和小批量板市場(chǎng)開拓不及預(yù)期，PCB行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。