公司公告全資子公司成都曙光收到發(fā)改委通知，同意由成都曙光聯(lián)合有關(guān)單位共同籌建先進微處理器技術(shù)國家工程實驗室，推動國產(chǎn)高性能CPU芯片研發(fā)應(yīng)用進程。

　　官方認可。國家工程實驗室由國家發(fā)改委主管，是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要平臺，國家技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)的重要組成部分。作為重要的產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，國家工程實驗室被納入國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，目前全國約170家左右。國家實驗室專門針對戰(zhàn)略性、前瞻性、關(guān)鍵型技術(shù)進行攻關(guān)，此次獲批籌建先進微處理器技術(shù)國家工程實驗室是對曙光在微處理器研究、整合集聚創(chuàng)新資源、促進產(chǎn)學研用結(jié)合等方面能力的充分認可。

　　長期意義重大。國家工程實驗室屬于產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，具有投入大，回報時間長等特點，所以短期內(nèi)不會對公司業(yè)績產(chǎn)生特別大的影響，但是戰(zhàn)略意義重大，有利于創(chuàng)新能力提升、創(chuàng)新資源投入、創(chuàng)新機制發(fā)展，增強公司高端計算機等IT 核心設(shè)備的核心競爭力。

　　集成電路是我國信息發(fā)展的核心領(lǐng)域，CPU則是集成電路的核心元器件，基于信息安全自主可控的形勢要求，CPU必須國產(chǎn)化和自主化。一款成功的CPU意味著一個成熟的EDA工具、IC、基礎(chǔ)軟件（包括編譯器和操作系統(tǒng)等）的產(chǎn)業(yè)鏈。所以，國家實驗室和上市公司聯(lián)合這種形式在研究投入和貼近市場方面能揚長避短去粗存精。公司參股子公司天津海光與AMD聯(lián)手開發(fā)國內(nèi)市場專用的X86全兼容通用芯片有助于打破Intel在芯片領(lǐng)域的壟斷。

　　盈利預測與投資建議：我們預測公司2016-2018 年EPS 分別為0.45 元、0.65元和0.95 元，年均復合增長47.5%?？紤]到作為中科院體系稀缺上市公司平臺，在超級計算領(lǐng)域的制高點地位，公司前沿技術(shù)未來會不斷向產(chǎn)品、應(yīng)用、服務(wù)轉(zhuǎn)化，與AMD 成立合資公司在中國自主服務(wù)器芯片研發(fā)方面的里程碑式意義，以及公司完善的"大曙光"產(chǎn)業(yè)布局，我們認為公司可享一定估值溢價，給予2017年51倍PE估值，6 個月目標價33元，維持"買入"評級。

　　風險提示：市場競爭加劇風險；科研項目成果轉(zhuǎn)化不達預期。