投資要點(diǎn)

　　公司公布2017年一季度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告：經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)4-5億元，同比去年（1113.28萬元）大幅增加，甚至超過2016年全年的業(yè)績(jī)（3.54億元），業(yè)績(jī)情況大大向好。

　　鋼價(jià)大漲、毛利上升是業(yè)績(jī)大幅提升的主要原因。雖然鋼價(jià)自2016年年初開始就已經(jīng)上漲，但由于2015年跌幅過大，2016年Q1仍處在利潤(rùn)修復(fù)階段，公司2016Q1盈利也只有1113.28萬元。但是今年Q1行業(yè)的盈利情況已經(jīng)大好，從行業(yè)平均數(shù)據(jù)來看，今年1-2月份線材和熱軋板材的噸鋼毛利比2016年全年水平分別高出104元和281元，比去年同期更是高出202元和560元，按照公司每季度大約110萬噸板材和80萬噸長(zhǎng)材計(jì)算，今年Q1同比增厚毛利7億多元，直接導(dǎo)致最終業(yè)績(jī)水平大幅度提升。

　　供需格局短期內(nèi)繼續(xù)利好鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)，看好今年鋼鐵行業(yè)整體盈利。從供需格局來看，鋼鐵供給側(cè)改革將繼續(xù)大力推進(jìn)，去除地條鋼將在6月底之前全面完成，今年高爐去產(chǎn)能任務(wù)5000萬噸屬于預(yù)期之內(nèi)偏樂觀，疊加環(huán)保限產(chǎn)，今年供給有望顯著收縮。而在需求端，春節(jié)后庫存如期下降，1-2月份出口降低、進(jìn)口增加和產(chǎn)量升高彰顯國(guó)內(nèi)需求旺盛，供需格局短期內(nèi)繼續(xù)向好，鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格得到有效控制，鋼廠全年盈利值得期待。

　　預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)為15.25億元、17.97億元和18.17億元，EPS為0.38元、0.45元和0.46元，對(duì)應(yīng)目前PE分別為9.5倍、8.1倍和8.0倍，維持公司"增持"評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼價(jià)持續(xù)下行；原材料價(jià)格上漲；下游需求不達(dá)預(yù)期