未來中生股份下唯一血液制品運作平臺

　　公司控股股東為中生股份，持有公司總股本的49.63%。中生股份下屬的長春所、上海所、武漢所、蘭州所、成都所在疫苗制品業(yè)務領域與公司存在一定同業(yè)競爭，蘭州所、武漢所、上海所及貴州中泰在血液制品業(yè)務領域與上公司存在一定同業(yè)競爭。中生股份承諾于2018年3月15日之前消除其他所屬企業(yè)與天壇生物之間的同業(yè)競爭，將下屬經(jīng)營血液制品業(yè)務的主要資產(chǎn)以作價入股天壇生物控股子公司成都蓉生，同時，天壇生物將把下屬經(jīng)營疫苗業(yè)務的相關資產(chǎn)的控制權轉移給中生股份。重組完成后天壇生物將成為中生股份下屬唯一的血液制品業(yè)務專業(yè)運作平臺。

　　完成全部疫苗業(yè)務轉讓，接手貴州中泰

　　為推進重組，公司2016年7月設立北京北生研生物制品有限公司，承接天壇生物公司本部全部實體業(yè)務，實現(xiàn)上市公司本部與疫苗業(yè)務分離。2017年3月，公司公告擬以現(xiàn)金140,300萬元向中生股份出售北生研100%的股權，并以現(xiàn)金40,290萬元向中生股份出售長春祈健51%的股權，同時天壇生物的控股子公司成都蓉生以現(xiàn)金36,080萬元向中生股份購買貴州中泰80%的股權。資產(chǎn)交易完成后，上市公司將完成全部疫苗業(yè)務轉讓，同時承接經(jīng)營血液制品業(yè)務的貴州中泰。

　　上海所、蘭州所、武漢所血液制品業(yè)務注入加快

　　中生股份下屬上海所、蘭州所、武漢所經(jīng)營的血液制品業(yè)務資產(chǎn)尚需完成剝離分拆工作，方能符合注入上市公司的條件。目前上海所、蘭州所、武漢所已經(jīng)分別設立相應的血制公司，并已基本完成變更或獲取新的藥品生產(chǎn)許可證、通過GMP認證、變更產(chǎn)品文號等工作。預計公司下一步注入工作將加快。

　　盈利預測與投資建議

　　預計公司2016～2018年EPS分別為0.39元、0.72元、1.13元，對應2016～2018年PE分別為100.15倍、54.50倍、34.82倍，維持公司 買入 評級。