公告要點：

　　公司擬與浙能電力(600023) 、上海國盛、上海電氣(601727) 及江南造船共同出資10億元，設(shè)立中核海洋核動力發(fā)展有限公司，公司持股51%，以促進我國海洋核動力裝備產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

　　投資要點

　　技術(shù)儲備充足，推動國內(nèi)海洋核動力平臺發(fā)展

　　海洋核動力平臺是小型反應(yīng)堆與船舶的有機結(jié)合體，公司控股股東中核集團小型堆技術(shù)儲備充足，主力堆型為ACP100又名“玲瓏一號”，于2015年年底被納入國家發(fā)改委能源創(chuàng)新“十三五”規(guī)劃，并于2016年4月22日通過IAEA通用反應(yīng)堆安全審查。我們研判，中核海洋核動力發(fā)展有限公司將承擔(dān)中核集團海上浮動核電站的投資、建設(shè)、運營任務(wù)，后續(xù)如成功設(shè)立，我國海洋核動力平臺建設(shè)有望全面開啟，從而帶動小型堆市場爆發(fā)。

　　未來10年小型堆建設(shè)規(guī)模有望達3GW，年發(fā)電量或達150億度

　　目前海上石油鉆井平臺用電用熱需求大，燃油供電供熱成本過高，替代需求強烈，短期內(nèi)是帶動海上浮動核電站需求的主要驅(qū)動因素。按照目前國內(nèi)三大海上油田儲量以及石油鉆井平臺動力需求，如果全部使用核動力替代柴油動力，并考慮小型堆在支持偏遠海島建設(shè)(600515) 、進行極地航道開拓等領(lǐng)域具有較強優(yōu)勢，我們預(yù)計，未來10年小型堆總需求將累計達到30座（對應(yīng)裝機容量約3GW）左右，假設(shè)利用小時數(shù)為5000h，屆時小型堆年發(fā)電量有望達到150億度。

　　盈利預(yù)測及估值

　　我們預(yù)計，2017-2019年公司將實現(xiàn)凈利潤51.35、63.21、72.41億元，同比增長14.41%、23.08%、14.55%，EPS為0.33、0.41、0.47元/股，對應(yīng)23.22倍、18.86倍、16.47倍。維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示

　　核電站建設(shè)或不達預(yù)期；核電消納問題或加??；“華龍一號”、“玲瓏一號”建設(shè)推廣進度或不及預(yù)期。