公司近況

　　公司公告：1）向控股股東轉(zhuǎn)讓旗下焦點(diǎn)教育100%股權(quán)（作價(jià)1,500萬元）、Focus Education 100%股權(quán)（作價(jià)180 萬美元）；2）投資設(shè)立百卓公司承接當(dāng)前百卓事業(yè)部（內(nèi)貿(mào)B2B 電商）所有業(yè)務(wù)，以進(jìn)行獨(dú)立推廣與運(yùn)營(yíng)。

　　評(píng)論

　　優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，聚焦主業(yè)發(fā)展。將尚處于孵化培育期的智慧教育資產(chǎn)剝離上市公司、將“一站式”企業(yè)采購(gòu)服務(wù)模式日臻成熟的內(nèi)貿(mào)B2B 電商業(yè)務(wù)由事業(yè)部轉(zhuǎn)由子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，有效激發(fā)該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活力，并驅(qū)動(dòng)上市公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)（外/內(nèi)貿(mào)B2B 電商+互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)）。

　　剝離虧損資產(chǎn)，進(jìn)一步改善盈利。旗下教育資產(chǎn)商業(yè)化進(jìn)程緩慢且未來發(fā)展仍需要更多投入（17 年1~8 月合計(jì)營(yíng)收~84萬元、虧損~747 萬元），本次剝離將有助于提升上市公司盈利能力（預(yù)計(jì)于9 月1 日起不再并表）；此外，本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)將增厚資本公積~1,420 萬元。

　　受益互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)及金融科技主題升溫。控股的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)專業(yè)代銷平臺(tái)新一站1H17 營(yíng)收同增58%至3,286 萬元，凈虧損縮窄10%至590 萬元；隨著公司優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、重點(diǎn)發(fā)力高附加值險(xiǎn)種，全年有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。此外，參股的慧擇網(wǎng)新一輪融資估值有望繼續(xù)抬升。

　　估值建議

　　我們維持盈利預(yù)測(cè)及“推薦”評(píng)級(jí)不變；維持目標(biāo)價(jià)33.6 元。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期；美國(guó)子公司虧損加劇。