三季度業(yè)務(wù)回暖明顯，單季收入凈利潤創(chuàng)新高。公司三季度單季收入4.9億，同比增長12%，環(huán)比增長21.5%；凈利潤0.77億，同比增長18.6%，環(huán)比增長29.4%；毛利率36.1%，環(huán)比提升0.47個百分點(diǎn)。前三季度綜合毛利率36.77%。顯示公司三大主營業(yè)務(wù)均維持穩(wěn)定，且三季度明顯回暖。

　　參股碳納米管企業(yè)，鋰電化學(xué)品業(yè)務(wù)延伸。公司同時公告受讓天奈（鎮(zhèn)江）材料科技有限公司5.9496%股權(quán)。標(biāo)的公司主營碳納米管，擁有納米碳管制備的國際專利，以及碳納米管大批量生產(chǎn)的專業(yè)技術(shù)，是碳納米管產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)者。標(biāo)的公司基于碳納米管，推出的提高鋰離子電池性能的超級導(dǎo)電漿料產(chǎn)品，與公司電解液業(yè)務(wù)協(xié)同，有望實現(xiàn)雙贏。

　　巴斯夫電池材料完成交割，電解液產(chǎn)能獲得擴(kuò)充。公司收購的巴斯夫電池材料目前已經(jīng)完成交割，成為公司全資子公司，且改名為諾萊特電池材料。諾萊特?fù)碛屑s1萬噸電解液產(chǎn)能，是巴斯夫中國區(qū)主要的電解液業(yè)務(wù)，公司收購之后除了產(chǎn)能獲得擴(kuò)充以外，同時獲得相關(guān)專利，技術(shù)優(yōu)勢獲得提升，擴(kuò)大了公司電解液業(yè)務(wù)在全球的影響力。

　　估值與評級。公司是國內(nèi)電容器化學(xué)品和電解液龍頭，看好公司各業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。除現(xiàn)有三大業(yè)務(wù)外，惠州二期半導(dǎo)體化學(xué)品項目將打造公司增長第四極。我們預(yù)計公司17-18年凈利潤分別為2.89億元和3.36億元，以當(dāng)前最新股本計EPS分別為0.76元和0.89元，對應(yīng)市盈率分別為30.7倍和26.3倍，維持買入評級，維持目標(biāo)價29.60元不變。

　　風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，項目進(jìn)度不及預(yù)期