投資建議：公司發(fā)布年度業(yè)績預告，預計2017年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加7,072萬元～8,643萬元，同比增長45%～55%。公司傳統(tǒng)拉索業(yè)務有望享受大眾新產品周期帶來的景氣；公司核心業(yè)務操縱器主要配套五菱、吉利等自主品牌旗下多款核心車型，隨著寶駿、博越等車型持續(xù)熱銷，操縱器產品成長迅速。同時操縱器的業(yè)務結構不斷升級，配套自主品牌汽車17年推出多款自動變速箱車型并已實現量產。伴隨未來2-3年變速箱升級自動擋的大趨勢，公司自動擋操縱器產品的比例將快速提升，增強業(yè)務整體盈利能力。我們預測公司17-19年的EPS分別為1.43元、1.93元和2.35元，對應PE分別為24X、18X和15X，維持"強烈推薦"評級。

　　核心客戶和重點車型不斷放量，公司產品拍套需求大幅增加。今年德系品牌汽車表現出色，全年銷量增速高達7.5%，大幅高于乘用車整體增速。公司傳統(tǒng)拉索業(yè)務配套一汽大眾和上海大眾旗下車型，得益于客戶大眾汽車今年持續(xù)保持較快的增長，業(yè)務快速成長。公司操縱器產品占比50%，主要客戶為五菱、吉利、上汽、北汽等自主品牌龍頭，產品配套其旗下多款核心車型。在總體增速放緩的環(huán)境下，17年自主品牌乘用車市場表現出現分化，一線自主品牌的銷量表現好于自主乘用車的平均水平。公司配套的熱點車型銷量持續(xù)熱銷，寶駿、博越均有較好的表現，操縱器持續(xù)放量，增厚公司業(yè)績。

　　抓住自動升級手動擋機遇，產品結構升級，盈利能力進一步增強。未來2-3年內自主品牌自動變速箱滲透率將經歷快速提升的過程。公司為上汽通用五菱、吉利等配套的自動變速箱的車型已經實現量產，銷量增長迅速。相較于傳統(tǒng)手動操縱器，自動操縱器的電子化率更高，單價較手動擋產品大幅提高，毛利率也更高。17以來自主品牌自動擋變速箱的滲透率不斷提升，未來隨著自動變速箱車型的銷量增長，公司操縱器產品中電子操縱器的占比將不斷提高。業(yè)務結構的升級將拉動操縱器業(yè)務盈利能力提升。

　　不斷拓展汽車電子業(yè)務，為未來產品持續(xù)升級打下基礎。公司持續(xù)增加對汽車電子化的布局：推出電子油門踏板受到歡迎，市場不斷擴大；通過收購雪利曼增加客車CAN線總成業(yè)務，CAN總線作為汽車的神經掌握了車內全部數據，對智能駕駛數據協調、車聯網數據分析具有重要意義。2018年發(fā)改委發(fā)布《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》征求意見稿，提出了2020年智能汽車占比50%的目標。智能化網聯化成為未來發(fā)展的大方向，將推動汽車電子化率的快速提升。公司目前積極布局汽車電子，為未來開發(fā)新產品做好準備，有望打開業(yè)務成長的新空間。

　　風險提示：宏觀經濟下滑超預期，自動變速箱滲透率提升進程緩慢。