通信業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，市場拓展順利

　　2017年，公司堅(jiān)持“產(chǎn)品+服務(wù)”的發(fā)展戰(zhàn)略，在運(yùn)營商資本支出下行的大背景下，通信服務(wù)業(yè)務(wù)依然實(shí)現(xiàn)營收21.53億元，同比上年穩(wěn)健增長20.02%。12月，公司中標(biāo)中國移動(dòng)在廣西、貴州、海南及廣東省2018年至2019年通信設(shè)備安裝工程施工服務(wù)集中采購項(xiàng)目，預(yù)估中標(biāo)金額合計(jì)約13.62億。如果項(xiàng)目能順利實(shí)施，將擴(kuò)大公司在廣東省外的市場占有率，并對(duì)未來兩年公司通信業(yè)務(wù)板塊的收入和盈利產(chǎn)生積極影響。天線業(yè)務(wù)方面，公司正積極跟進(jìn)最新的技術(shù)，與潛在合作伙伴探討多種合作模式，為即將到來的5G建設(shè)大潮做好準(zhǔn)備。

　　物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)在即，外延業(yè)務(wù)構(gòu)成新增長點(diǎn)

　　3月28日,阿里巴巴集團(tuán)在2018云棲大會(huì)上宣布全面進(jìn)軍物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，并指出物聯(lián)網(wǎng)是阿里巴巴繼電商、金融、物流、云計(jì)算后新的主賽道，計(jì)劃在未來5年內(nèi)連接100億臺(tái)設(shè)備。物聯(lián)網(wǎng)一直被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)浪潮的下半場，巨頭的入局將加速行業(yè)發(fā)展，行業(yè)爆發(fā)在即。2017年公司投資2億元通過信息產(chǎn)業(yè)基金參與中國聯(lián)通(600050) 混改，聯(lián)通將公司定為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域唯一的戰(zhàn)略合作伙伴。目前，通過和Jasper戰(zhàn)略合作，公司已經(jīng)為聯(lián)通提供了物聯(lián)網(wǎng)連接管理平臺(tái)服務(wù)，截至2017年末注冊(cè)用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到6335.83萬戶,計(jì)費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到2388.59萬戶。2017年公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比大增146.47%，隨著與聯(lián)通在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域合作的深化和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向各個(gè)垂直領(lǐng)域的拓展，預(yù)計(jì)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將和智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)一同成為公司業(yè)績新的增長點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.38元/0.53元/0.65元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為29.7倍/21.2倍/17.2倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)“13元”不變。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；倍泰健康商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。