3月31日,公募基金2020年年報(bào)披露完畢。數(shù)據(jù)顯示,2020年,基金經(jīng)理積極調(diào)倉(cāng)換股,與此前持倉(cāng)風(fēng)格發(fā)生較大變化。整體來(lái)看,基金機(jī)構(gòu)在2020年下半年核心資產(chǎn)價(jià)格不斷升高的過(guò)程中,已提前布局了部分低估值板塊。

　　年報(bào)資料還顯示,在顯著的賺錢(qián)效應(yīng)下,2020年公募基金共為基民賺取了19774.55億元的利潤(rùn),同比增長(zhǎng)68.38%。

　　從2020年全年A股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,板塊輪動(dòng)迅速,結(jié)構(gòu)分化顯著。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下,機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)勢(shì)凸顯,公募基金整體表現(xiàn)搶眼,全年業(yè)績(jī)翻倍的基金近100只。

　　那么,這些亮眼業(yè)績(jī)又是如何實(shí)現(xiàn)的？

　　數(shù)據(jù)顯示,從個(gè)股凈買(mǎi)入的情況來(lái)看,2020年基金公司的偏好風(fēng)格明顯,A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)被顯著加倉(cāng)。其中,貴州茅臺(tái)、五糧液、中國(guó)平安、順豐控股、?？低暢蔀?020年公募基金凈買(mǎi)入最多的五只個(gè)股,凈買(mǎi)入額均超125億元。

　　尤其是貴州茅臺(tái),2020年全年獲得公募基金凈買(mǎi)入479.59億元。值得注意的是,在2020年上半年時(shí),貴州茅臺(tái)并未進(jìn)入公募基金凈買(mǎi)入前十個(gè)股之列,同期僅獲凈買(mǎi)入44.82億元,但在2020年下半年被持續(xù)凈買(mǎi)入400多億元。

　　位列2020年公募基金凈買(mǎi)入第三多的個(gè)股、凈買(mǎi)入額達(dá)到230億元的中國(guó)平安,卻是在2020年上半年被公募基金凈賣(mài)出最多的個(gè)股,被凈賣(mài)出113億元。由此可見(jiàn),部分公募基金在2020年下半年提前布局了低估值龍頭股。

　　從這些個(gè)股的表現(xiàn)來(lái)看,凈買(mǎi)入前十個(gè)股的股價(jià)在2020年全部實(shí)現(xiàn)了上漲。其中,五糧液、順豐控股、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、寧德時(shí)代5只個(gè)股的股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻倍,尤其是寧德時(shí)代,全年漲幅達(dá)到230.48%。

　　從獲得公募基金2020年凈買(mǎi)入的所有個(gè)股來(lái)看,剔除2020年發(fā)行的新股,公募基金擒住了許多表現(xiàn)突出的牛股。其中,公募基金凈買(mǎi)入超1.6億元的英科醫(yī)療股價(jià)2020年全年漲幅達(dá)到1428%。獲公募基金凈買(mǎi)入的【錦浪科技(300763)、股吧】、天賜材料、邁為股份等全年漲幅也分別達(dá)到515%、402%和380%?！扒芘Ｓ行g(shù)”讓部分公募基金在2020年賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　此外,從行業(yè)和板塊來(lái)看,對(duì)照此前數(shù)據(jù),基金年報(bào)顯示,在2020年下半年,公募基金明顯加快了調(diào)倉(cāng)換股的步伐。2020年三季度開(kāi)始,長(zhǎng)期走牛的醫(yī)藥股被公募機(jī)構(gòu)減持,而到了2020年四季度,部分新能源、消費(fèi)等核心資產(chǎn)個(gè)股也成為基金產(chǎn)品減持的對(duì)象,順周期股、低估值股,成為增持對(duì)象。參照2021年開(kāi)年以來(lái)的走勢(shì),公募基金在一定程度上先于市場(chǎng)進(jìn)行了持倉(cāng)的部分“再平衡”。

　　在2021年一季度股價(jià)下跌了20%的山東藥玻,早在2020年被公募基金大舉減持,凈賣(mài)出金額位列全年凈賣(mài)出榜單的第二位。數(shù)據(jù)顯示,山東藥玻在2020年的凈賣(mài)出額達(dá)到87億元,僅次于格力電器。山東藥玻一度是2020年市場(chǎng)青睞的疫苗概念股,但從總市值來(lái)看,山東藥玻跟格力電器不在一個(gè)量級(jí)。由此可見(jiàn),基金機(jī)構(gòu)在這只個(gè)股上賣(mài)出的決心之大。

　　作為2020年被公募基金凈賣(mài)出最多的個(gè)股,格力電器遭公募基金凈賣(mài)出127億元。不過(guò),早在2020年中報(bào)時(shí)期,格力電器就已位居公募基金凈賣(mài)出榜單的第二位。2020年全年,公募基金在格力電器上持續(xù)了“出貨”不休的態(tài)勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示,在2020年全年延續(xù)凈賣(mài)出態(tài)勢(shì)且凈賣(mài)出金額較大的個(gè)股還包括濰柴動(dòng)力、【牧原股份(002714)、股吧】、溫氏股份等,以上個(gè)股分別被公募基金凈賣(mài)出67億元、60億元和47億元。此外,在2020年凈賣(mài)出居前的個(gè)股中,海螺水泥、工業(yè)富聯(lián)、隆基股份等各細(xì)分行業(yè)龍頭業(yè)也赫然在列。

　　整體而言,從公募基金凈賣(mài)出個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,凈賣(mài)出額達(dá)到6億元的匯納科技,在2020年下跌50%,股價(jià)遭“腰斬”。另外,下跌較多的公募基金凈賣(mài)出個(gè)股還有【碳元科技(603133)、股吧】、號(hào)百控股、東陽(yáng)光等。一般而言,公募基金凈賣(mài)出的過(guò)程,就是個(gè)股持續(xù)萎靡不振甚至是持續(xù)下跌的時(shí)候。

　　在年報(bào)中,基金經(jīng)理對(duì)2021年的機(jī)會(huì)普遍相對(duì)謹(jǐn)慎,認(rèn)為優(yōu)選機(jī)會(huì)、深研個(gè)股在2021年尤為重要。有基金經(jīng)理直言,要有組合的“分寸感”。

　　興證全球基金董承非表示,“疫情寬松”行情讓部分公司的估值水平處于歷史相對(duì)較高的位置,尤其是A股部分市值較大的公司估值高企。按照過(guò)往的經(jīng)驗(yàn),相對(duì)較高的估值通常需要一定的時(shí)間,通過(guò)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)來(lái)消化。所以在經(jīng)歷了過(guò)往幾年較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)之后,投資者應(yīng)該適度降低對(duì)于2021年的投資回報(bào)預(yù)期。

　　易方達(dá)基金張坤表示,對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景樂(lè)觀,相信會(huì)有一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷長(zhǎng)大、成熟并且長(zhǎng)壽,優(yōu)質(zhì)的股權(quán)資產(chǎn)在各大類(lèi)資產(chǎn)中仍具有吸引力。他希望能夠選出優(yōu)質(zhì)的企業(yè),長(zhǎng)期持有并分享企業(yè)的發(fā)展成果。

　　廣發(fā)基金劉格菘表示,看好A股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。市場(chǎng)進(jìn)入“信用收縮+盈利擴(kuò)張”的信用收縮前期,資本市場(chǎng)的整體估值大概率難以大幅提升,尋找業(yè)績(jī)確定快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)更為重要。自身景氣度能否爆發(fā)將成為相關(guān)資產(chǎn)能否取得超額收益的關(guān)鍵。

　　交銀施羅德基金楊浩表示,2021年多維度、多層次的個(gè)股深度研究尤其重要,組合管理的“分寸感”也尤其重要?？申P(guān)注的投資方向包括：泛制造業(yè)因本地化、升級(jí)、一體化造就的定價(jià)權(quán)提升；深度數(shù)字化推動(dòng)的零售及供應(yīng)鏈升級(jí)；智能化新資本開(kāi)支上升。

　　中歐基金葛蘭表示,從未來(lái)的配置方向來(lái)看,創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是長(zhǎng)期看好的方向,從國(guó)家層面政策的頂層設(shè)計(jì)到國(guó)內(nèi)企業(yè)近年來(lái)的創(chuàng)新積累,都使得國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期維持在高景氣度的狀態(tài)。此外,隨著國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)能力的提升以及知識(shí)結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平的提升,產(chǎn)品、服務(wù)的滲透率以及居民的支付能力都在持續(xù)的提升中,相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。