上周，上證指數(shù)以百點長陰線報收，周K線連續(xù)三周下挫。那么，在回調行情中機構盯上哪些股票?

　　統(tǒng)計顯示，12月9日至12月15日，機構合計調研125家上市公司，其中包含10家全年業(yè)績預增并且增幅區(qū)間中值翻倍的公司。弱勢行情中，具備業(yè)績支撐的股票更容易受到投資者關注。

　　從調研次數(shù)看，比亞迪11次;三環(huán)集團、海鷗衛(wèi)浴3次;利亞德、精測電子、中光防雷等均有2次調研記錄。

　　機構家數(shù)看，碧水源被調研機構達到87家，排名居首;中文在線82家，位列其后;恒華科技68家，排名第三。此外，貝因美、利亞德等被50家以上機構密集走訪。

　　碧水源12月15日接待87家基金、券商、私募、保險等機構調研。調研中，公司就機構關注的碧水源流域治理業(yè)務發(fā)展情況，四季度訂單和開工情況等問題進行了解答。

　　近一周被20家機構調研的江特電機，三季度凈利潤同比增長282%。根據(jù)三季報披露，公司全年凈利潤預計增長400%至450%。

　　此外，上周股價逆市上漲的云南能投，全年凈利潤預計增長119.45%至168.22%。

　　【“業(yè)績?！笨善凇?/p>

　　中央經(jīng)濟工作會議為市場定調 股市“業(yè)績?！泵髂昕善?/p>

　　中央經(jīng)濟工作會議召開，定調2017年政府政策思路，九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清解讀表示，本次中央經(jīng)濟工作會議抓住了中國經(jīng)濟的要害，明確了供給側改革的理論基礎，確定了房地產(chǎn)長效機制框架，創(chuàng)造性地提出了農(nóng)業(yè)供給側改革和農(nóng)村土地流轉問題，對于實體經(jīng)濟的重視程度提高到了前所未有的位置。而此次中央經(jīng)濟工作會議將會對股市產(chǎn)生什么樣的影響?多家機構也給出了自己的分析，他們堅信未來的股市一定是健康牛、業(yè)績牛。

　　貨幣流動性拐點確立

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清表示，中央經(jīng)濟工作會議“重股輕債”的思路非常明顯，不再提包括債券的直接融資，而只提“加大股權融資力度”。貨幣政策的重心轉向已經(jīng)成為必然，中國流動性拐點已經(jīng)確立，投資者不應再對債券市場抱有幻想。

　　鄧海清具體解讀稱，2017年仍然是“穩(wěn)健的貨幣政策”，但是其內涵已經(jīng)發(fā)生巨變。因為2015年至2016年的“穩(wěn)健的貨幣政策”實際就是在“降低社會融資成本”下的貨幣寬松，而2016年9月以來則是明顯的貨幣市場利率收緊。從此次中央經(jīng)濟工作會議可以發(fā)現(xiàn)，這些變化不僅僅是央行的意圖，而是中央層面的意圖，流動性拐點已經(jīng)出現(xiàn)。

　　通讀中央經(jīng)濟工作會議公報全文，鄧海清還發(fā)現(xiàn)，文中指出，“維持流動性基本穩(wěn)定”，而2015年的提法為“降低融資成本、保持流動性合理充?！薄＞S持流動性“基本穩(wěn)定”和“合理充?！敝g的差異巨大，前者的實際意思是“只要別太緊就行”，合理充裕則是“稍微緊都不行”，這一定調變化解釋了2016年10月以來貨幣市場翻天覆地的變化。另外，在“降成本”方面，去掉了“降低財務成本”的說法。2016年的降成本只是減稅、降費、降低要素成本，而2015年還有降低財務成本。把“降低融資成本”作為貨幣寬松、債市走牛的理由已經(jīng)不再成立。

　　方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平則提醒說，未來貨幣寬松的制約因素開始增多：房地產(chǎn)調控、通脹預期升溫、人民幣貶值和資本流出壓力、2017年美聯(lián)儲加息次數(shù)上調至三次等。

　　國泰君安觀點稱，對于貨幣政策，2015年的表述是靈活適度，為供給側改革服務，2016年則提出“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節(jié)好貨幣閘門”。貨幣政策的變化既防金融風險又考慮抑制人民幣貶值，但加息的可能性不大。

　　股市會迎來“業(yè)績?！?

　　方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平注意到，股票市場方面，2015年中央經(jīng)濟工作會議的論述為“盡快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到充分保護的股票市場”，2016年則簡化為“深化多層次資本市場體系”，這表明未來股票市場的主要任務不是改革創(chuàng)新而是服務實體經(jīng)濟。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清稱，2016年2月至12月中旬，上證綜指上漲約20%，其中經(jīng)歷了4次超過4%以上幅度的回調，與2014年至2015年上證綜指一路狂奔形成鮮明的對比。對于近期的股市大跌，鄧海清認為，其根源是對保險的監(jiān)管導致舉牌行情預期消失，而不是什么經(jīng)濟下滑、滯脹。對于2017年，鄧海清看好股市健康牛，核心邏輯是企業(yè)盈利將長期改善。2014年至2016年企業(yè)盈利平均增速僅為4%，遠低于6.7%左右的經(jīng)濟增速，“從歷史經(jīng)驗來看，當經(jīng)濟下行時，企業(yè)盈利增速會低于GDP增速，而當經(jīng)濟上行時，企業(yè)盈利增速會高于GDP增速，這在2017年有可能出現(xiàn)，這是我們長期看好中國股市的根本原因?！?/p>

　　任澤平則表示，展望2017年，我們正處在一系列具有歷史轉折性的變化之中，經(jīng)濟從快速下滑期步入L型探底期，物價擺脫長期通縮步入溫和通脹，企業(yè)業(yè)績從長期惡化步入溫和改善，政策從穩(wěn)增長轉向促改革和防風險，改革從方案準備期步入深化攻堅期，大類資產(chǎn)輪動從債市房市轉向股市商品，市場從炒故事轉向更重視業(yè)績，“堅定中國經(jīng)濟改革轉型成功的信心，堅定股票市場走向業(yè)績牛的信心?！?/p>

　　而中央經(jīng)濟工作會議會對下周股市產(chǎn)生什么樣的影響?據(jù)廣發(fā)策略統(tǒng)計，此前中央經(jīng)濟工作會議后大盤短期走勢并沒有明顯的規(guī)律。十八大以來的四次會議之后，股市表現(xiàn)是兩漲兩跌。如果把時間拉長至2000年以來，股市漲跌也基本對半分，并沒有出現(xiàn)絕大多數(shù)都上漲或都下跌這種明顯的統(tǒng)計學規(guī)律。

　　哪些板塊值得關注?

　　多家機構分析稱，從以往的中央經(jīng)濟工作會議來看，無論是2013年底會議提出的一帶一路概念、2014年底會議提出的京津冀一體化概念和長江經(jīng)濟帶概念、2015年底會議提出的供給側結構性改革所涉及的煤炭、有色、水泥等板塊，均在一年后明顯跑贏了大盤。那么，明年有什么可以關注的板塊?

　　中央經(jīng)濟工作會議中提到，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。要加快國有資本投資、運營公司改革試點。機構觀點稱，2017年最重要的改革是國資國企改革，明年幾大央企的混改值得期待，可以重點關注上海建工、上汽集團、上港集團等。

　　另外一帶一路概念也值得關注，因為中央經(jīng)濟工作會議中提到，要有重點地推動對外開放，推進“一帶一路”建設，發(fā)揮好政策性、開發(fā)性、商業(yè)性金融作用，可以重點關注中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國鐵建等。

　　農(nóng)業(yè)板塊也值得關注。東北證券研報稱，與去年不同，今年會議單獨一段提出推進農(nóng)業(yè)供給側結構性改革，并將其放在整個深化供給側改革結構性改革第二段。主要方向為綠色農(nóng)產(chǎn)品、環(huán)保、價格機制和收儲、三權分置?？梢灾攸c關注北大荒、中糧屯河、新五豐等。