盡管市場重回存量博弈，但此番調(diào)整反而使市場在后市的行情發(fā)展更加穩(wěn)健，投資者在大盤回調(diào)之后，可積極關注二線藍籌，如白酒、醫(yī)藥、家電等板塊;其次，可配置滯漲板塊，如最近開始活躍的軍工。

　　上周，藍籌股遭受拋壓連續(xù)收陰，中小盤題材股經(jīng)過前期大跌之后開始企穩(wěn)反彈。我們認為，在險資放緩入市步伐后，市場重回存量博弈，當面對年底資金面緊張的情況下，主力減持前期抗跌的藍籌股也在情理之中;而前期超跌題材股則可能率先反彈。

　　上周創(chuàng)業(yè)板指下跌4.85%，報收1998.11點，連續(xù)三周收陰。滬指強勢不再，一周下跌3.4%，報收3122.98點。

　　值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指在創(chuàng)出新低之后，上周四、上周五連續(xù)收陽，而上證綜指上周后半周表現(xiàn)明顯弱于創(chuàng)業(yè)板指，主要還是受到銀行、保險股持續(xù)下跌拖累。我們認為，創(chuàng)業(yè)板短線回暖更像是一種超跌后的反彈，由于創(chuàng)業(yè)板權重股樂視網(wǎng)停牌，對于創(chuàng)業(yè)板壓力減輕。主板近期走弱更像是一種補跌。近期市場資金面趨緊，主力被動減持藍籌股也是迫不得已。

　　面對大盤重心下移，上周滬深兩市題材股表現(xiàn)仍十分活躍。以三江購物、銀鴿投資為首的“妖股”連續(xù)漲停點燃了局部市場，而以上海本地股的走強也點燃了地方國資板塊。

　　即將到來的2017年被市場普遍解讀為國企改革成效年，作為地方國企改革的排頭兵，上海國企改革將進一步提速。近來，上海國企改革動作頻繁，益民集團、海立股份、上海物貿(mào)、上海鳳凰、徐家匯等相關受益股近期表現(xiàn)十分活躍。

　　在題材股活躍的同時，銀行、保險板塊上周走勢偏弱，拖累上證綜指走低。在保監(jiān)會規(guī)范險資舉牌之后，場外增量資金入市步伐趨緩，市場在存量資金博弈的背景下也只能選擇中小盤股進行騰挪。

　　經(jīng)歷上周輪番下跌之后，我們認為，中小盤題材股短線有望反彈，但屬于超跌反彈性質(zhì);而主板市場主要看權重股臉色，其中期調(diào)整已經(jīng)展開。

　　上周市場出現(xiàn)了股票、債券、匯率三殺，其背景就是市場流動性趨緊。在美聯(lián)儲加息之后，市場對美聯(lián)儲未來幾年的加息步伐已經(jīng)看得很清楚了。目前央行面對人民幣匯率持續(xù)走低，其繼續(xù)釋放流動性的空間已經(jīng)很小，市場普遍預期，明后年流動性趨緊，而大盤繼續(xù)大幅向上的空間并不大，區(qū)間震蕩可能是最好的走勢。

　　盡管上周股指重心下移，但個股活躍度明顯增加，特別是一批“妖股”持續(xù)漲停。不過隨著監(jiān)管加強，個股反彈可能趨于溫和，超跌股輪番反彈的可能性較大。投資者可重點關注近期超跌的次新股。

　　總體上，我們認為，A股這次調(diào)整并不是壞事，反而使市場在后市的行情發(fā)展更加穩(wěn)健。投資者在大盤回調(diào)之后，可積極關注二線藍籌，像白酒、醫(yī)藥、家電等板塊;其次，可配置滯漲板塊，比如最近開始活躍的軍工。