對(duì)于2月行情有人樂觀，也有不少人表示謹(jǐn)慎。在目前成交量低迷市場難有趨勢(shì)性行情背景下，結(jié)構(gòu)性行情仍是市場主基調(diào)。從多家券商發(fā)表的2月市場策略機(jī)會(huì)來看，食品飲料、環(huán)保、軍工等板塊值得關(guān)注。

　　“紅二月”·機(jī)會(huì)

　　對(duì)于2月行情有人樂觀，也有不少人表示謹(jǐn)慎。在目前成交量低迷市場難有趨勢(shì)性行情的背景下，結(jié)構(gòu)性行情仍是市場主基調(diào)。從多家券商對(duì)2月市場策略機(jī)會(huì)來看，績優(yōu)股以及有事件驅(qū)動(dòng)的題材股有望繼續(xù)反彈，其中食品飲料、環(huán)保、軍工等板塊值得關(guān)注。

　　食品飲料

　　酒企紛紛提價(jià)年報(bào)值得期待

　　自出現(xiàn)恢復(fù)性增長以來，食品飲料行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)搶眼。就目前已披露2016年業(yè)績預(yù)告的食品飲料上市公司來看，有超過七成的公司業(yè)績預(yù)喜。從食品飲料行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，白酒行業(yè)依然是機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的板塊。招商證券分析師董廣陽表示，過去的2016年白酒估值業(yè)績雙升，二級(jí)市場走勢(shì)穩(wěn)定，核心在于業(yè)績回升確認(rèn)和市場尋求確定性收益品種。當(dāng)前白酒整體估值較為合理，龍頭估值相對(duì)偏低。隨著A股投資者越來越國際化、機(jī)構(gòu)化、價(jià)值化，在行業(yè)穩(wěn)定增長趨勢(shì)并未變化下，部分低估值品種仍有望提升。

　　從目前情況看，名酒春節(jié)旺季的量價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)超預(yù)期，開門紅可期。申萬宏源證券分析師呂昌指出，中期看，春節(jié)旺季后將進(jìn)入較長時(shí)間的淡季，一批價(jià)小幅回落是正?，F(xiàn)象，但今年將淡季不淡，尤其是名酒企業(yè)，淡季也具備催化時(shí)點(diǎn)，包括糖酒會(huì)，年報(bào)及一季報(bào)。去年下半年以來酒企的紛紛提價(jià)，多數(shù)酒企2016年底提前完成回款任務(wù)，2017年春節(jié)完成開門紅，年報(bào)季報(bào)值得期待，再次強(qiáng)調(diào)名酒回調(diào)即是再次買入時(shí)點(diǎn)。

　　從食品飲料行業(yè)來看，臨近春節(jié)旺季，白酒基本面持續(xù)向好，溫和通脹等行業(yè)利好不斷。除白酒外，2017年上半年原奶價(jià)格溫和上漲帶動(dòng)乳制品行業(yè)收入增長，板塊催化劑在不斷累積，目前最好的策略是繼續(xù)持有，對(duì)看好的個(gè)股繼續(xù)逢低買入。

　　方正證券分析師王永鋒則認(rèn)為，白酒行業(yè)是在總量不增長的情況下，消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)和營銷競爭使得市場加速在向一二線優(yōu)勢(shì)品牌集中。堅(jiān)定看好行業(yè)一二線龍頭至少三年的增長趨勢(shì)，目前建議關(guān)注五糧液、老白干酒、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、古井貢酒等。其他細(xì)分領(lǐng)域中，王永鋒認(rèn)為，中國進(jìn)口需求的恢復(fù)有助于國際奶價(jià)的逐步企穩(wěn)，縮小中外差距。肉制品方面豬價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)確定，建議繼續(xù)買入乳制品龍頭伊利股份和肉制品龍頭雙匯發(fā)展。

　　潛力股精選

　　古井貢酒(000596)

　　業(yè)績超預(yù)期是大概率

　　公司早在10月份即完成全年打款任務(wù)，彼時(shí)渠道有一定的庫存，但草根了解經(jīng)銷商對(duì)于未來庫存消化前景并不擔(dān)憂。中信建投證券分析師黃付生指出，2016年收購的黃鶴樓經(jīng)過一個(gè)多季度的整合后，單6月份收入即達(dá)到7400萬，縱然考慮到新經(jīng)銷商體系的重塑因素以及今年并沒有業(yè)績承諾的壓力、重在調(diào)整，公司仍然對(duì)黃鶴樓團(tuán)隊(duì)內(nèi)部有個(gè)同比增長的考核目標(biāo)。而未來的業(yè)績承諾無論從哪個(gè)口徑均是相當(dāng)保守，超預(yù)期是大概率事件。此外公司仍在積極接觸外延標(biāo)的，收購黃鶴樓只是一個(gè)開始。堅(jiān)持不變古井推薦邏輯，堅(jiān)定看好。

　　五糧液(000858)

　　去年四季度毛利上升

　　公司在2016年前三季度普五出廠價(jià)659，并有30元/瓶返利，四季度將是679出廠價(jià)，并不再有返利，預(yù)計(jì)去年四季度毛利和凈利將快速提升。從2017年起，公司另一個(gè)拐點(diǎn)即從量價(jià)抉擇轉(zhuǎn)向量價(jià)齊升的拐點(diǎn)有望臨近。招商證券分析師董廣陽指出，糧液通過低度和1618的需求放量，實(shí)現(xiàn)了普五的供需緊張，從而盤活了整體的供需形勢(shì)。而隨著市場形勢(shì)持續(xù)回暖，公司銷售和管理費(fèi)用率將會(huì)明顯下降，帶動(dòng)利潤更快增長。在五糧液今年完成混改，批價(jià)進(jìn)一步上漲至780左右，雙重拐點(diǎn)即將臨近，是符合安全邊際和向上彈性的最具性價(jià)比選擇。

　　雙匯發(fā)展(000895)

　　未來3年利潤復(fù)合增速達(dá)10%

　　公司肉制品業(yè)務(wù)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，早于行業(yè)拐點(diǎn)，源于肉制品高毛利率下放量實(shí)現(xiàn)的業(yè)績提升。未來雙匯受益于豬價(jià)下降帶來的豬肉成本下降，以及主推的低溫肉制品包括美式新品的放量，預(yù)計(jì)未來3年肉制品利潤復(fù)合增速達(dá)10%，主推的低溫肉制品利潤復(fù)合增速將超過14%。此外，屠宰業(yè)務(wù)穩(wěn)利上量搶占市場，長期來看搶占市場與供應(yīng)商資源，有助于市場份額提升，打造全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。廣發(fā)證券分析師王永鋒指出，雙匯業(yè)績拐點(diǎn)已現(xiàn)，隨著2017年上半年起豬價(jià)將經(jīng)歷至少兩年的下降，以及低溫肉制品的放量，將開啟三年成長期。

　　伊利股份(600887)

　　品牌市占率第一

　　公司是國內(nèi)當(dāng)之無愧龍頭，競爭優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯。東方證券分析師肖嬋指出，2015年公司凈利潤幾乎是蒙牛的兩倍;在液態(tài)奶領(lǐng)域，公司去年銷售規(guī)模首次超過蒙牛，位于液態(tài)動(dòng)奶第一的位置;公司嬰幼兒奶粉在國產(chǎn)品牌市占率第一，冷飲業(yè)務(wù)為行業(yè)冠態(tài)軍。公司品牌、渠道、管理優(yōu)勢(shì)突出，其推出的常溫酸奶安慕希正跟處于爆發(fā)式增長階段，公司有望超過莫斯利安成為常溫酸奶第一品牌。隨著公司品牌、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸顯，市場格局穩(wěn)定，公司銷售費(fèi)用率存在下降空間，預(yù)測(cè)公司凈利率未來有望達(dá)到10%-15%。

　　軍工

　　重組是行業(yè)主題一季度可超配

　　兵器工業(yè)集團(tuán)近期發(fā)布混改指導(dǎo)意見帶動(dòng)軍工股集體走高，各軍工集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的資本運(yùn)作密集期。隨著正在進(jìn)行和潛在資本運(yùn)作的推進(jìn)，資本運(yùn)作是軍工行業(yè)不能忽視的主線。

　　其實(shí)在多數(shù)軍工行業(yè)分析師眼中，重組一直都是軍工板塊最為重要的投資主題之一。有分析師表示，目前軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化率依舊偏低，后續(xù)整合空間十分巨大。未來很長一段時(shí)間中，在軍工集團(tuán)提升資產(chǎn)證券化率背景下，軍工重組題材依舊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。從各大軍工集團(tuán)來看，資產(chǎn)證券化走在前列的中航工業(yè)集團(tuán)，以及集團(tuán)資產(chǎn)證券化率偏低且加速資產(chǎn)證券化率態(tài)度明確的航天科工集團(tuán)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　海通證券分析師徐志國指出，短期來看軍工估值處于相對(duì)低位，新一輪軍工行情具備啟動(dòng)基礎(chǔ)。關(guān)注國企改革、軍工事業(yè)單位改制和軍民融合的推進(jìn)。當(dāng)前，軍工集團(tuán)資本運(yùn)作提速并有新思路，科研院所改制有望突破。隨著沈飛集團(tuán)整體注入*ST黑豹、以及南、北船合并預(yù)期的提升，預(yù)計(jì)后續(xù)行業(yè)政策、主題事件不斷出臺(tái)，有利于行業(yè)維持較高景氣度。

　　盡管2017年A股市場充滿震蕩和不確定性，但申萬宏源證券分析師曲偉認(rèn)為，在不確定的市場中投資者會(huì)尋求一些板塊性的投資亮點(diǎn)，相比在2016年風(fēng)頭旺盛的行業(yè)，一些新興的板塊可能會(huì)更多受到關(guān)注。軍工作為一個(gè)確定性更強(qiáng)的行業(yè)，尤其是疊加去年的超跌表現(xiàn)，更是會(huì)受到市場關(guān)注。

　　軍工實(shí)質(zhì)的基本面改善需要確認(rèn)兩個(gè)點(diǎn)，一是需求是不是真的在釋放其實(shí)就是型號(hào)拉動(dòng)和軍改壓制的訂單是不是開始下放給上市公司，投資者需要大量調(diào)研驗(yàn)證;二是從上而下的政策催化，這也需要一到兩個(gè)季度的累加。這兩個(gè)點(diǎn)的逐漸確認(rèn)，就是市場上認(rèn)可軍工并且開始超配軍工的過程，所以我們判斷就是軍工作為一個(gè)經(jīng)常輪動(dòng)的板塊，在第一季度會(huì)走出一個(gè)相對(duì)收益較高的行情。所以，建議從現(xiàn)在開始超配軍工。

　　潛力股精選

　　中航電子(600372)

　　毛利率穩(wěn)定在30%以上

　　公司的主營收入是航空電子系統(tǒng)產(chǎn)品，航電系統(tǒng)技術(shù)要求高、毛利率穩(wěn)定在30%以上。需求端長期前景確定，軍機(jī)航電系統(tǒng)以70%市占率計(jì)算預(yù)計(jì)未來10年?duì)I收1607億元;國產(chǎn)民用飛機(jī)訂單未來逐步落實(shí)，僅ARJ-21每年航電設(shè)備規(guī)模就達(dá)33億元;強(qiáng)勢(shì)介入傳感器領(lǐng)域，未來五年市場空間為4440億元。華金證券分析師張仲杰指出，中國目前正處二三四代戰(zhàn)機(jī)更新?lián)Q代時(shí)期，不僅航電系統(tǒng)占整個(gè)飛機(jī)的比例有所提高，還伴隨著國產(chǎn)化率的穩(wěn)步上升，公司作為行業(yè)龍頭將全面受益。此外，科研院所改制后優(yōu)先收益。

　　航天科技(000901)

　　受益于科研院所改制

　　公司將受益于軍工行業(yè)科研院所改制，未來資產(chǎn)注入空間很大公司的實(shí)際控制人是航天科工集團(tuán)，大股東是航天科工三院。行業(yè)人士指出，三院下屬事業(yè)單位中有10個(gè)大型研究所，收入和盈利規(guī)模很大，是三院的核心資產(chǎn)，未來在科研院所改制的背景及政策支持下，研究所資產(chǎn)注入到上市公司的可能性較大。此外，三院的企業(yè)單位中仍有相當(dāng)優(yōu)良資產(chǎn)尚在上市公司體外。三院的營收、利潤都達(dá)上市公司的15倍以上。公司作為三院唯一一家上市公司，是三院重要的軍民融合平臺(tái)，未來獲得三院資產(chǎn)注入的空間仍然巨大。

　　江南紅箭(000519)

　　看好智能彈藥發(fā)展

　　公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)無條件通過。公司并購?fù)瓿珊?，軍品業(yè)務(wù)涵蓋大口徑炮彈、火箭彈、導(dǎo)彈、子彈藥等，民品業(yè)務(wù)新增改裝車、專用車、車底盤結(jié)構(gòu)件及其他配件等。民生證券分析師朱金巖表示，購買的5家彈藥標(biāo)的是智能彈藥產(chǎn)業(yè)各自細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，此次重組有利于兵工集團(tuán)集中資源進(jìn)行專業(yè)化整合與協(xié)同化發(fā)展，打造智能彈藥領(lǐng)域品牌效應(yīng)，推動(dòng)智能彈藥產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，江南紅箭在軍品業(yè)務(wù)帶動(dòng)下，整體盈利能力有望大幅改善。看好公司在智能彈藥的發(fā)展，未來業(yè)績有望快速增長。

　　中船防務(wù)(600685)

　　中船集團(tuán)唯一A+H上市平臺(tái)

　　公司華南地區(qū)核心造船企業(yè)，軍輔船及高附加值民船獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。收購黃埔文沖，盈利能力顯著提升。中金公司分析師王宇飛指出，黃埔文沖是華南地區(qū)軍用艦船、特種工程船和海洋工程裝備的主要建造基地，本次收購及整合顯著增強(qiáng)中船防務(wù)整體盈利能力。此外，中船集團(tuán)是第一批混改試點(diǎn)單位，但目前按2015年收入口徑資產(chǎn)證券化率僅為30%。2016年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2017年在軍工等七大領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。中船防務(wù)作為中船集團(tuán)唯一的A+H上市平臺(tái)，有望在國企改革進(jìn)程中顯著受益。

　　節(jié)能環(huán)保

　　政策大力扶持堅(jiān)守白馬股

　　在政策推動(dòng)下節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將維持快速發(fā)展，預(yù)計(jì)“十三五”期間總投資可達(dá)17萬億，市場空間巨大?？梢钥吹?，“水十條”、“氣十條”和“土十條”等重磅政策都已相繼推出，在業(yè)內(nèi)人士看來，未來新政策的出臺(tái)更多是對(duì)既有政策框架的補(bǔ)充和完善。雖然新政策出臺(tái)對(duì)行業(yè)整體的邊際刺激作用會(huì)逐漸減弱，但針對(duì)某一細(xì)分行業(yè)的政策密集出臺(tái)仍然會(huì)積累炒作熱情。

　　在近日召開的2017年全國環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議上，陳吉寧部長強(qiáng)調(diào)，今年是全面實(shí)施“十三五”生態(tài)環(huán)保規(guī)劃的重要一年，加快推進(jìn)實(shí)施三大環(huán)境戰(zhàn)役，深化和落實(shí)生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域改革，進(jìn)一步強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管執(zhí)法等多想措施并舉，將為環(huán)境治理階段性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供有力保障，同時(shí)也有望推動(dòng)環(huán)保行業(yè)加快發(fā)展。

　　從行業(yè)來看，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是一個(gè)跨產(chǎn)業(yè)、跨領(lǐng)域、跨地域，與其他經(jīng)濟(jì)部門相互交叉、相互滲透的綜合性新興產(chǎn)業(yè)。我國環(huán)保行業(yè)已經(jīng)開啟綜合治理模式，生態(tài)文明成為主導(dǎo)發(fā)展的戰(zhàn)略核心，通過技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展已經(jīng)成為企業(yè)的核心競爭力。

　　從環(huán)保產(chǎn)業(yè)所呈現(xiàn)的五年發(fā)展小周期來看，五年規(guī)劃出臺(tái)后的第二三年將迎來訂單高峰期，加之2018年為環(huán)保中期考核年，強(qiáng)化評(píng)估考核監(jiān)督，注重治理效果，行業(yè)將持續(xù)高成長;此外，在國家大力推廣PPP的背景下，環(huán)保PPP項(xiàng)目釋放和落定節(jié)奏加速，已體現(xiàn)在了龍頭公司最新財(cái)報(bào)上，預(yù)計(jì)PPP加速落定將會(huì)使得相關(guān)平臺(tái)型公司持續(xù)高成長，堅(jiān)定看好大環(huán)保平臺(tái)型公司。

　　行業(yè)機(jī)會(huì)方面，國信證券分析師陳青青建議投資者堅(jiān)守白馬股。水環(huán)境治理PPP領(lǐng)域，建議關(guān)注東方園林、碧水源、岳陽林紙、云投生態(tài);土壤修復(fù)開啟高增長，建議關(guān)注高能環(huán)境;監(jiān)測(cè)在垂管和VOC刺激下高景氣，建議關(guān)注聚光科技、盈峰環(huán)境;固廢整合度提升，爭奪環(huán)衛(wèi)切入口，建議關(guān)注啟迪桑德、中再資環(huán)、龍馬環(huán)衛(wèi);危廢持續(xù)高景氣，建議關(guān)注東江環(huán)保、雪浪環(huán)境;節(jié)能領(lǐng)域建議關(guān)注金城股份、神霧環(huán)保。

　　潛力股精選

　　碧水源(300070)

　　控股股東增持

　　公司發(fā)布公告稱控股股東擬在未來六個(gè)月內(nèi)通過自籌資金增持本公司股份。東北證券分析師龔斯聞指出，控股股東增持彰顯了對(duì)公司戰(zhàn)略及未來發(fā)展前景的信心，同時(shí)能夠與本公司其他股東利益保持一致，有利于公司長期穩(wěn)健的發(fā)展。公司作為中國最大的高端污水處理解決方案提供商，覆蓋污水處理全產(chǎn)業(yè)鏈。前三季度新增訂單合計(jì)約205.06億元，截至三季度末，公司未確認(rèn)收入工程訂單94.9億元、未執(zhí)行及未完成投資運(yùn)營訂單共189.8億元，在手訂單充足。預(yù)計(jì)明年P(guān)PP項(xiàng)目將集中落地，為公司業(yè)績?cè)鲩L提供保障。

　　盈峰環(huán)境(000967)

　　大舉進(jìn)軍水生態(tài)修復(fù)

　　公司收購宇星科技100%股權(quán)后，承諾2016年-2017年的凈利潤不低于1.56億元、2.10億元。光大證券分析師陳俊鵬指出，宇星科技是在國內(nèi)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域具備領(lǐng)先地位，嫁接到盈峰的上市平臺(tái)后在研發(fā)和市場拓展上得到更大的支持，預(yù)計(jì)2016年實(shí)際業(yè)績將超過承諾的1.56億。公司把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，大舉進(jìn)軍水生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域。2016年四季度先后拿下3個(gè)項(xiàng)目，總金額約16個(gè)億。2017年-2018年在環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)在手項(xiàng)目2017年上半年將陸續(xù)開工，將是主要的業(yè)績彈性貢獻(xiàn)點(diǎn)。

　　雪浪環(huán)境(300385)

　　落地國內(nèi)最大垃圾焚燒項(xiàng)目

　　公司發(fā)布公告宣布成為深圳東部環(huán)保電廠煙氣凈化系統(tǒng)設(shè)備采購項(xiàng)目的中標(biāo)人。中標(biāo)價(jià)格2.2億元，占公司2015年度營業(yè)收入的37.96%。華泰證券分析師何昕指出，落地國內(nèi)最大垃圾焚燒電廠煙氣治理項(xiàng)目，再度驗(yàn)證細(xì)分領(lǐng)域統(tǒng)治地位。公司去年7月發(fā)布定增預(yù)案，擬募集4億元用于償還銀行借款并補(bǔ)充流動(dòng)資金，目前已經(jīng)進(jìn)入證監(jiān)會(huì)意見反饋流程。公司11月剝離2015年凈利潤100萬元的全資子公司康威機(jī)電，有望確認(rèn)2250萬元投資收益。公司有望籍此系列措施補(bǔ)充流動(dòng)資金，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和后續(xù)融資成本，并利好業(yè)務(wù)拓展。

　　高能環(huán)境(603588)

　　固廢處置技術(shù)深厚

　　公司在固廢處置領(lǐng)域具有深厚技術(shù)積累，公司以生態(tài)屏障技術(shù)體系為核心構(gòu)建了固體廢物填埋屏障系統(tǒng)、封場生態(tài)屏障系統(tǒng)、廢液厭氧屏障系統(tǒng)、水體生態(tài)屏障系統(tǒng)、垂直生態(tài)屏障系統(tǒng)、土壤和地下水修復(fù)系統(tǒng)。財(cái)富證券分析師鄒建軍表示，公司目前業(yè)務(wù)涉及環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境三大板塊，具體領(lǐng)域涵蓋土壤修復(fù)、地下水修復(fù)、生活垃圾、危廢、工業(yè)固廢、工業(yè)廢水、污泥處置等。我國土壤修復(fù)市場剛剛起步，生活垃圾及工業(yè)固廢均擁有巨大市場空間，預(yù)計(jì)近3-5年都將處于景氣周期。