長江證券(9.85,0.890,9.93%)9月16日發(fā)布新興鑄管(10.47,-1.160,-9.97%)研究報告，報告摘要如下：

　　事件描述

　　新興鑄管今日發(fā)布公告,公司擬以不低于8.16 元/股價格非公開發(fā)行不超過4.90 億股股票,募集資金不超過40 億元,用于投資陽春30 萬噸球墨鑄鐵管項目、高性能球墨鑄管DN300-1000 智能自動化生產(chǎn)線升級、100t/h 干熄焦及預(yù)熱發(fā)電項目、增資取得中科園55%股份并補充流動資金;同時,公司擬設(shè)立新興光大水務(wù)(管網(wǎng))投資專項基金并成立新興鑄管管廊投資建設(shè)有限公司,進軍水務(wù)管網(wǎng)投融資及建設(shè)領(lǐng)域。

　　事件評論

　　鑄管升級+節(jié)能環(huán)保+水務(wù)管網(wǎng)投融資建設(shè)三管齊下:1)本次定增對象包括控股股東新興際華集團(12.52,1.090,9.54%)在內(nèi)的最多十名特定投資者,其中,控股股東承諾認(rèn)購不少于20%的本次發(fā)行股票并鎖定3 年,其他特定認(rèn)購對象認(rèn)購股票鎖定期為1 年。按控股股東新興際華集團認(rèn)購不少于20%計算,定增后,新興際華集團持有公司股權(quán)不低于42.37%,仍為公司控股股東;2)公司擬設(shè)立新興光大水務(wù)(管網(wǎng))投資專項基金并成立全資子公司新興鑄管管廊投資建設(shè)有限公司,進軍水務(wù)管網(wǎng)投融資及建設(shè)領(lǐng)域。

　　立足主業(yè),轉(zhuǎn)型水務(wù)管網(wǎng)綜合服務(wù)商:本次此次組合拳頻出,總體圍繞“夯實鑄管主業(yè)”、“拓展節(jié)能環(huán)保”及“轉(zhuǎn)型水務(wù)管網(wǎng)綜合服務(wù)商”三條主線進行,主要影響如下:1)定增投資于陽春30 萬噸球墨鑄鐵管項目以填補華南區(qū)域鑄管生產(chǎn)空白,同時實施高性能球墨鑄管DN300-1000 智能自動化生產(chǎn)線升級項目實現(xiàn)公司原有產(chǎn)能改造升級,兩者疊加作用下公司鑄管主業(yè)將得以夯實,同時,100t/h 干熄焦及預(yù)熱發(fā)電募投項目可進一步實現(xiàn)成本降低, 有利于公司業(yè)績提高;2)增資取得中科園55%股份打造公司節(jié)能環(huán)保投資運營平臺,公司將得以在原有鑄管主業(yè)基礎(chǔ)上向環(huán)保產(chǎn)業(yè)多元拓展;3)設(shè)立水務(wù)管網(wǎng)投資專項基金并成立管廊投資建設(shè)全資子公司,進軍水務(wù)管網(wǎng)投融資及建設(shè)領(lǐng)域,實現(xiàn)公司由管道產(chǎn)品制造供應(yīng)商向水務(wù)管網(wǎng)解決方案綜合服務(wù)商的重大轉(zhuǎn)型。同時,進軍水務(wù)管網(wǎng)還可帶動公司鑄管主業(yè),相得益彰。 總的來說,通過本次定增及設(shè)立專項基金和管廊建設(shè)公司,公司將實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略,立足主業(yè),向節(jié)能環(huán)保和水務(wù)管網(wǎng)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型,利于長遠(yuǎn)。 于此次增發(fā)尚需證監(jiān)會等審批通過,故暫不考慮其對公司盈利的影響,預(yù)計公司2015、2016 年EPS 分別0.18 元和0.22 元,維持“買入”評級。