騰邦國(guó)際(300178,股吧)(300178) 公司2011年上市以來，先后開展了TMC(差旅管理)業(yè)務(wù)、融易行 (旅行金融)業(yè)務(wù)，2014年公司又并購(gòu)了欣欣旅游，正式進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。至此，公司“大旅游+平臺(tái)+互聯(lián)網(wǎng)金融”的商業(yè)模式初步形成。

　　欣欣旅游B2B2C模式獨(dú)創(chuàng)為公司帶來強(qiáng)互補(bǔ)。欣欣旅游是國(guó)內(nèi)首個(gè)既面向產(chǎn)品供應(yīng)商、旅行社，又面向普通游客的旅游平臺(tái)。由B2C模式起家，欣欣旅游慢慢轉(zhuǎn)向了資源把控率更高的B2B的模式為核心的發(fā)展思路，由此形成了業(yè)內(nèi)較有特色的B2B2C模式，或者叫做“前店后廠”模式?，F(xiàn)在欣欣旅游上線的中小旅行社有8.5萬家左右 (對(duì)比并購(gòu)時(shí)的6萬家)，欣旅通的供應(yīng)商數(shù)量已經(jīng)接近500家(據(jù)有關(guān)方面測(cè)算全國(guó)共約2000家)，B2C方面旅游顧問項(xiàng)目已有30萬左右的用戶在使用。欣欣旅游的加入，使公司從千億的航空市場(chǎng)切入了萬億的旅游市場(chǎng)，不僅使公司的金融產(chǎn)品有更大的施展空間，更重要的是騰邦線下資源找到了線上的突破口，形成公司內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展閉環(huán)，是為雙贏互利之舉。公司預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10918.87萬元-13648.59萬元，比上年同期增長(zhǎng)20%-50%。公司公告稱騰邦創(chuàng)投P2P平臺(tái)2014年下半年正式上線運(yùn)營(yíng)，四個(gè)月時(shí)間平臺(tái)撮合交易額過億元;公司增加了對(duì)全資子公司深圳市前海融易行小額貸款有限公司的資本金投入，基于商旅的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大且盈利能力急速提升;剛剛收購(gòu)的八千翼、欣欣旅游開始與現(xiàn)有業(yè)務(wù)渠道和產(chǎn)品相互對(duì)接、增加金融業(yè)務(wù)功能，創(chuàng)新商業(yè)模式，公司核心平臺(tái)能力得到強(qiáng)化，為下一步迅速提升提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。結(jié)合公司公告以及目前旅游形勢(shì)，預(yù)計(jì)公司未來發(fā)展速度會(huì)略超市場(chǎng)預(yù)期。一是欣欣旅游并購(gòu)以后發(fā)展速度超預(yù)期，二是公司新一輪期權(quán)激勵(lì)下發(fā)后必將帶動(dòng)更大層面上員工的積極性，三是近期國(guó)家政策對(duì)智慧旅游傾斜。

　　預(yù)計(jì)公司2014年2015年每股收益預(yù)計(jì)分別達(dá)到0.53元和0.72元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)市盈率分別為70.1和51.0倍。給予投資評(píng)級(jí)為“增持”。