紫光股份：云計(jì)算全產(chǎn)業(yè)整合 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)
摘要： 事件：公司公告：董事會(huì)通過(guò)了下屬香港全資子公司紫光聯(lián)合認(rèn)購(gòu)西部數(shù)據(jù)（WesternDigitalCorporation，WDC）增發(fā)新股之《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》議案。紫光聯(lián)合將以92.50美元/股價(jià)格認(rèn)購(gòu)N
事件：
公司公告：董事會(huì)通過(guò)了下屬香港全資子公司紫光聯(lián)合認(rèn)購(gòu)西部數(shù)據(jù)（WesternDigitalCorporation，WDC）增發(fā)新股之《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》議案。紫光聯(lián)合將以92.50美元/股價(jià)格認(rèn)購(gòu)NASDAQ上市公司西部數(shù)據(jù)發(fā)行的4081萬(wàn)股普通股，認(rèn)購(gòu)金額共計(jì)37.75億美金。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦⒊钟蠾DC約15%股權(quán)，成為第一大股東，并擁有一個(gè)董事會(huì)席位。
點(diǎn)評(píng)：
西部數(shù)據(jù)：全球機(jī)械硬盤領(lǐng)導(dǎo)廠商。WDC成立于1970年，主要產(chǎn)品機(jī)械硬盤（HDD），近年來(lái)逐步布局固態(tài)硬盤（SSD）、直連存儲(chǔ)解決方案、個(gè)人云存儲(chǔ)及云計(jì)算存儲(chǔ)解決方案等領(lǐng)域。參考公司資料，截止至2015財(cái)年，西部數(shù)據(jù)（WDC.O）與希捷（STX.O）分別占有機(jī)械硬盤市場(chǎng)44%及41%市場(chǎng)份額。
SSD單位容量成本的快速下降趨勢(shì)不可持續(xù)。摩爾定律正在逼近物理極限，考慮到當(dāng)前三星、東芝SSD產(chǎn)品中NANDFLASH已經(jīng)采用15-16nm工藝，而下一節(jié)點(diǎn)10nm工藝持續(xù)難產(chǎn)，我們判斷通過(guò)半導(dǎo)體工藝提升帶來(lái)SSD成本快速下降正越來(lái)越困難；同時(shí)FLASH器件受等比例尺寸縮小定律制約，浮柵結(jié)構(gòu)下介質(zhì)層厚度繼續(xù)縮小，帶來(lái)隧穿效應(yīng)的不可控，直接反映為SSD壽命，即可擦寫次數(shù)的下降，對(duì)大型數(shù)據(jù)中心來(lái)講，這是不可接受的。
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