市場(chǎng)走勢(shì)：本周滬深300指數(shù)下跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)分別上漲1.90%、1.40%。家電板塊下跌1.94%，從細(xì)分板塊看，白電下跌2.08%，黑電下跌3.96%，小家電上漲7.73%。個(gè)股中，本周漲幅前五名是九陽(yáng)股份、華意壓縮、兆馳股份、德奧通航、春蘭股份;周跌幅前五名為：深康佳A、雪萊特、廈華電子、青島海爾、海信科龍。

　　原材料價(jià)格走勢(shì)：2015年9月25日，LME銅、鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)分別為5098.0,1566.50美元/噸;相較于上周分別下跌3.2%和2.8%，2015年以來(lái)分別下跌了19.8%和14.5%。2015年9月25日，中塑價(jià)格指數(shù)為848.26，相較于上周下降0.3%，2015年以來(lái)下降了3.7%。

　　投資建議：節(jié)后反彈趨勢(shì)有望延續(xù)，黑電板塊估值彈性較大。首推兆馳股份，各方在資本層面完成互聯(lián)網(wǎng)電視“牌照+內(nèi)容+制造+品牌+渠道”深度融合，10月將發(fā)布震撼價(jià)電視攪局行業(yè)，首年大概率完成300萬(wàn)臺(tái)銷量，風(fēng)行網(wǎng)脫離國(guó)企束縛有望發(fā)揮潛力，目前股價(jià)與定增價(jià)倒掛，下行風(fēng)險(xiǎn)有限向上彈性很大。推薦海信電器，公司擁有國(guó)內(nèi)最大智能電視活躍用戶數(shù)量，在客廳經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式上積極探索，旗下海視云在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)上廣泛布局。推薦積極關(guān)注創(chuàng)維數(shù)字和TCL集團(tuán)。

　　考慮空調(diào)行業(yè)景氣度仍在下行，價(jià)格戰(zhàn)&去庫(kù)存壓力仍在，建議規(guī)避格力、美的以及空調(diào)行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，靜待下半年去庫(kù)存效果，我們將會(huì)為您持續(xù)跟蹤?？芍攸c(diǎn)關(guān)注需求穩(wěn)定、行業(yè)庫(kù)存健康的洗衣機(jī)行業(yè)。推薦小天鵝A，公司當(dāng)前市值僅106億市值，其中現(xiàn)金+理財(cái)約50億，預(yù)計(jì)2015年將實(shí)現(xiàn)9億凈利潤(rùn)，估值具備吸引力。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，廚電為成長(zhǎng)性最好的家電細(xì)分板塊，市場(chǎng)尤其是三四級(jí)市場(chǎng)遠(yuǎn)未到達(dá)飽和水平。廚電的行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于其他大家電，且受益于上半年一二線市場(chǎng)地產(chǎn)成交的小幅回暖，四季度增速有望改善。推薦廚電行業(yè)基本面最好的白馬老板電器，看好渠道變革推進(jìn)過(guò)程中龍頭份額有望進(jìn)一步提升，目前估值對(duì)應(yīng)16年僅16xPE.

　　小家電行業(yè)整體中報(bào)業(yè)績(jī)顯示穩(wěn)步回暖跡象，推薦小家電積極轉(zhuǎn)型標(biāo)的愛(ài)仕達(dá)，公司主業(yè)加速反轉(zhuǎn)，品類多元化保障收入增長(zhǎng)，渠道多元化促進(jìn)收入、凈利的雙升。中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5成，三年定增計(jì)劃實(shí)現(xiàn)管理層、員工、經(jīng)銷商利益捆綁。推薦炊具、小家電龍頭蘇泊爾，公司市占率仍在提升，隨著新品開(kāi)發(fā)并向三四線市場(chǎng)和電商渠道積極拓展，前景值得看好。

　　綜上，本周首推發(fā)布風(fēng)行電視客廳經(jīng)濟(jì)標(biāo)的兆馳股份，以及智能電視龍頭海信電器。推薦中長(zhǎng)期推薦優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的小天鵝A、廚電龍頭老板電器。

　　推薦小家電龍頭蘇泊爾以及業(yè)績(jī)加速反轉(zhuǎn)的愛(ài)仕達(dá)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)、原材料價(jià)格有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。