【證券之星編者按】資產(chǎn)整合一直是軍工行業(yè)的重要看點(diǎn)之一，近幾年中軍工股整合也此起彼伏。就目前來(lái)看，雖然軍工行業(yè)經(jīng)歷了兩次重組高峰期，但目前我國(guó)軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率仍明顯偏低，后續(xù)整合空間十分巨大。在行業(yè)人士看來(lái)，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間中，在軍工集團(tuán)提升資產(chǎn)證券化率的背景下，軍工重組題材依舊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中提及個(gè)股僅供參考，不做買賣建議。

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　　航天科技:業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)中有升,大力拓展車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)

　　航天科技 000901

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：許維鴻 撰寫日期：2014-03-21

　　事件:

　　2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132,616萬(wàn)元,同比上升1.4%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4,767萬(wàn)元,同比上升21.26%。按最新股本攤薄EPS0.19元。公司擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利0.2元,不實(shí)施公積金轉(zhuǎn)增股本,不送股。

　　點(diǎn)評(píng):

　　業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)中有升,利潤(rùn)增幅大幅提升:報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。目前公司主營(yíng)產(chǎn)品中,車聯(lián)網(wǎng)及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、石油儀器設(shè)備、電力設(shè)備等產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭良好,銷售占比中最大的航天產(chǎn)品順利完成各項(xiàng)產(chǎn)品配套任務(wù),其中,慣性控制系統(tǒng)及產(chǎn)品全年銷售收入同比增長(zhǎng)14.5%,加速度計(jì)組合圓滿完成“嫦娥三號(hào)”等航天重大工程任務(wù)。同時(shí)公司海外市場(chǎng)拓展也成效顯著。公司車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目年內(nèi)獲得國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)衛(wèi)星及應(yīng)用發(fā)展專項(xiàng)資金資助。公司圍繞著內(nèi)部管理水平的提升,年內(nèi)在項(xiàng)目管理、計(jì)劃管理、人力資源管理、內(nèi)控體系建設(shè)、企業(yè)文化建設(shè)等方面開展了大量工作,管理效能不斷提高。致使公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和每股收益較去年同期增速都大幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的增速。

　　加大車聯(lián)網(wǎng)及環(huán)保項(xiàng)目投入,市場(chǎng)拓展順利:2013年,公司加快在車聯(lián)網(wǎng)布局的步伐,車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展全面鋪開,實(shí)現(xiàn)了江西、寧夏、安徽、浙江、福建、山西、江蘇、河北等八個(gè)省區(qū)的布局,其中,江西公司、福建公司已經(jīng)注冊(cè)成立,浙江、山西、寧夏等子公司正在籌建中。完成五個(gè)省級(jí)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的建設(shè),五款終端產(chǎn)品通過(guò)交通部檢測(cè)并公告。環(huán)保物聯(lián)方面,在脫硫脫硝等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下,環(huán)境監(jiān)測(cè)(CEMS)業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出,運(yùn)營(yíng)維護(hù)也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所貢獻(xiàn),同時(shí)開展了節(jié)能、環(huán)境修復(fù)等業(yè)務(wù)。2014年度公司將繼續(xù)以戰(zhàn)略規(guī)劃為中心,進(jìn)一步聚焦車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、航天技術(shù)等主業(yè),充分抓住國(guó)家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展契機(jī),取得車聯(lián)網(wǎng)、軍用物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的快速發(fā)展,同時(shí)積極拓展石油物聯(lián)、環(huán)保物聯(lián)等應(yīng)用領(lǐng)域。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2014-2015年EPS分別為0.22元、0.27元,對(duì)應(yīng)2014年動(dòng)態(tài)PE67.58倍;維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:車聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)車輛監(jiān)管方式的政策是否具有延續(xù)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)研制風(fēng)險(xiǎn)