隆鑫通用（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　隆鑫通用:380萬畝農(nóng)業(yè)植保戰(zhàn)略合作大幅超預期,大田作業(yè)領航者正式崛起

　　隆鑫通用 603766

　　研究機構：東吳證券 分析師：陳顯帆,周爾雙 撰寫日期：2016-03-02

　　事件:

　　公司發(fā)布簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》公告:公司與哈爾濱市雙城區(qū)政府建立戰(zhàn)略合作,將大力支持公司研發(fā)的無人直升機在其轄區(qū)內380萬畝大田農(nóng)作物進行航化噴灑作業(yè)的示范和推廣。公司將借助無人機在農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)采集、分析和處理方面的優(yōu)勢為雙城區(qū)提供農(nóng)業(yè)信息化服務支持。公司將與當?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)、服務機構共同組建農(nóng)業(yè)航化作業(yè)運營服務平臺以及無人機航化作業(yè)的運營保障基地。

　　投資要點

　　植保運營服務正式開始前期示范和推廣

　　此次戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署表明公司的植保運營服務正式進入了前期的市場推廣階段,產(chǎn)品距離正式面世已經(jīng)不遠。此外,公司還將借助此次合作切入農(nóng)業(yè)信息化以及農(nóng)業(yè)航化作業(yè)的運營服務平臺。

　　復制成本低,可迅速推廣至全國

　　公司的XV-2植保無人機的植保服務有植保范圍大、作物品類多、植保效率高等特點。該產(chǎn)品首次正式發(fā)布即獲準在雙城區(qū)的380萬畝大田作物地塊上進行示范將帶來良好的示范作用,有助于推動公司大田作業(yè)的植保服務模式的推廣。未來公司可借助此次示范成果,將其大田作業(yè)的植保服務模式以及農(nóng)業(yè)信息化運營平臺向全國進行推廣。

　　目前國內唯一適合大田作業(yè)農(nóng)業(yè)植保無人機即將量產(chǎn)

　　按我國18億畝農(nóng)田的無人機植保滲透率以50%計算,運營服務市場超過500億/年,市場空間巨大。相較一般的無人機植保運營,大田作業(yè)運營模式的植保效率高,可復制性強,易于向全國進行推廣。公司的XV-2最大載重量70公斤,續(xù)航時間超過1小時,作業(yè)效率可達250-300畝/小時,作業(yè)效率可達國內同類產(chǎn)品的6倍,是目前國內唯一一款適合大田作業(yè)的農(nóng)業(yè)植保無人機,產(chǎn)品核心性能優(yōu)越,即將進入量產(chǎn)階段。

　　2016年正式切入千億農(nóng)業(yè)植保服務市場

　　預計公司農(nóng)業(yè)植保無人機服務運營業(yè)務于2016年開始貢獻業(yè)績,2017年進入全國范圍的大規(guī)模推廣階段。預計2016-2018年農(nóng)業(yè)植保運營服務合作面積將分別達到1000萬畝、3000萬畝和1億畝,2018年有望貢獻業(yè)績超50億元,將再造一個隆鑫。

　　現(xiàn)金流充足,外延擴張可期

　　公司目前在手貨幣現(xiàn)金達17.4億元,現(xiàn)金存量充足,預計公司未來有望以植保無人機為基礎,在農(nóng)業(yè)信息化領域繼續(xù)積極尋求外延擴張的機會,公司業(yè)績有望進一步提升。

　　盈利預測與投資建議

　　公司是通用動力系統(tǒng)與植保無人機的龍頭生產(chǎn)商,我們預計公司2016-2017 年的EPS 為1.10,1.30,對應PE 14/12X,估值具備較大安全邊際,且員工持股價與目前股價倒超過50%。公司農(nóng)業(yè)植保無人機運營服務和低速電動車業(yè)務具有爆發(fā)性增長潛力,將大幅提升公司估值水平,維持“買入”評級。

　　催化劑:植保無人機訂單、低速電動車政策超預期、人民幣貶值。

　　風險提示

　　新業(yè)務推廣低于預期、匯率波動風險

　　迪馬股份（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　迪馬股份:轉型金控,謀求創(chuàng)新

　　迪馬股份 600565

　　研究機構：安信證券 分析師：趙湘懷 撰寫日期：2016-02-17

　　事件:2016年1月15日公司發(fā)布公告稱以現(xiàn)金收購自然人張坤持有的東海證券2.305%股權即3850萬股股份已通過全國股份轉讓系統(tǒng)完成交割及過戶轉讓手續(xù)。隨著公司收購東海證券股權的順利進行,涉足壽險行業(yè),以及牽手華西股份,未來或將合作設立并購基金,公司金控平臺逐步完善。

　　公司概況:重慶市迪馬實業(yè)股份有限公司成立于2000年7月31日。公司于2002年7月23日在上海證券交易所掛牌交易。公司主營業(yè)務包括房地產(chǎn)開發(fā),制造、銷售運鈔車、特種車及零部件,以及上述汽車售后服務。

　　主業(yè)增速趨緩,謀求轉型創(chuàng)新:公司主營業(yè)務中房地產(chǎn)收入占比超過70%,雖然2015年上半年以來降息、降準、二手房首付及公積金貸款門檻放松等政策大背景利好房地產(chǎn)市場,但整個行業(yè)整體下行趨勢明顯,公司房地產(chǎn)業(yè)務同比下降18.67%,房地產(chǎn)業(yè)務增速趨緩,促使公司謀求業(yè)務的轉型與創(chuàng)新。

　　金控轉型,提升競爭力:

　　(1)收購東海證券,提高公司盈利能力:公司擬以現(xiàn)金收購東海證券5.299%股權即8,850萬股股份,股權轉讓完成后,迪馬股份及其一致行動人趙潔紅合并持有東海證券10.089%的股權。東海證券成長性良好,通過此次收購,公司將實現(xiàn)資產(chǎn)結構優(yōu)化和盈利能力提升。

　　(2)涉足保險,優(yōu)化業(yè)務結構:公司擬通過子公司迪馬工業(yè)出資不超過20,000萬元參與設立三峽人壽,持股比例不超過20%。此舉未來將推動公司產(chǎn)融結合,三峽人壽的設立將借保險行業(yè)高速發(fā)展的東風,全面助力公司金融業(yè)務的發(fā)展。

　　(3)牽手華西股份,實現(xiàn)共贏發(fā)展:公司與江蘇華西村股份有限公司雙方簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。雙方將積極整合資源,在各自現(xiàn)有及未來發(fā)展戰(zhàn)略的基礎上相互支持,并將在新產(chǎn)業(yè)、新項目、戰(zhàn)略性投資等多個方面開展合作。投資并購是華西股份主要業(yè)務方向之一,未來公司可能會與華西股份合作成立投資并購基金,促進雙方共贏發(fā)展。

　　傳統(tǒng)業(yè)務創(chuàng)新,拓寬產(chǎn)業(yè)鏈:公司通過子公司出資參與設立上海綠葉東原醫(yī)療管理有限公司,積極探索創(chuàng)新型養(yǎng)老地產(chǎn)模式,并通過定增發(fā)展軍用車和外骨骼機器人項目,實現(xiàn)主營業(yè)務多元化的發(fā)展,有利于公司業(yè)績持續(xù)增長。

　　投資建議:我們預計公司2015年-2017年的EPS(按攤銷后的股本計算)分別為0.15元、0.18元和0.20元,6個月目標價為10.37元。

　　風險提示:證券業(yè)務收入大幅下降,主營業(yè)務盈利水平下降

　　海格通信（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　海格通信:持續(xù)受益于裝備現(xiàn)代化建設,全年收入利潤同步快速增長

　　海格通信 002465

　　研究機構：長江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2016-03-01

　　軍民業(yè)務融合發(fā)展,全年收入業(yè)績實現(xiàn)快速增長:在軍品和民品業(yè)務共同推動下,公司全年收入和業(yè)績實現(xiàn)快速增長。其中,公司在第四季度單季度實現(xiàn)收入17.7億元,同比增長32.5%;實現(xiàn)凈利潤3.5億元,同比增長32.3%?？梢钥吹?公司持續(xù)加大在北斗導航和衛(wèi)星通信領域的研發(fā)投入力度,為公司軍品業(yè)務持續(xù)發(fā)展的提供增長動力;與此同時,公司在移動通信服務等民品領域訂單規(guī)模快速提升,支撐公司收入持續(xù)快速增長。展望后續(xù),公司各項業(yè)務發(fā)展勢頭良好,毛利率穩(wěn)定向上,保障公司收入及利潤水平持續(xù)增長。

　　軍隊現(xiàn)代化建設需求強烈,利好北斗導航和衛(wèi)星通信業(yè)務發(fā)展:我們認為,軍隊信息化建設作為國家長期重要任務,將持續(xù)推動軍事通信產(chǎn)品的需求增長,使公司軍品業(yè)務保持快速發(fā)展。在北斗導航領域,公司已完成了天線-芯片-模塊-終端的核心技術儲備與產(chǎn)業(yè)鏈布局,在關鍵技術環(huán)節(jié)均已獲軍方認可,終端產(chǎn)品開始在各軍種列裝,并于近期獲得1.4億元北斗訂貨合同,業(yè)務正處于快速發(fā)展期,。而在衛(wèi)星通信領域,軍方車載、船載和手持衛(wèi)星通信等領域采購需求強烈,市場發(fā)展空間巨大。公司目前在北斗領域處于行業(yè)龍頭地位,在衛(wèi)星導航領域擁有較高市場份額,未來將充分受益于兩個行業(yè)的快速成長。

　　軍隊改革深入推進,推動軍隊信息化發(fā)展:隨著軍隊改革全面啟動,國家在軍隊信息化裝備領域的投資力度有望不斷加強。對此我們認為:1、此次軍改的力度空前,顯示出國家對于提升軍隊戰(zhàn)斗力、加強國防建設投入的堅定決心;2、為了應對當前復雜的國際形勢和建立適應現(xiàn)代戰(zhàn)爭的國防力量,軍改方案強調建立聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體系,打造精銳作戰(zhàn)力量和信息化作戰(zhàn)能力;我們認為,后續(xù)軍隊將加快軍隊信息化建設的步伐,提升部隊在指揮、控制、通信等方面的綜合能力;3、可以預見,北斗通信導航、衛(wèi)星通信等具有前瞻性和戰(zhàn)略性的國防科技產(chǎn)業(yè)將會得到各級傾斜政策支持,迎來加速發(fā)展的黃金時代。

　　投資建議:我們看好公司的長期發(fā)展前景,預計公司2015-2017年的EPS分別為0.27元、0.36元和0.45元,重申對公司“買入”評級。

　　雷柏科技（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　雷柏科技:轉型機器人和無人機領域,即將進入收獲期

　　雷柏科技 002577

　　研究機構：長城證券 分析師：曲小溪 撰寫日期：2016-01-06

　　我們預測2015-2017年公司EPS(未考慮增發(fā))分別為-0.84元、0.25元和元,對應PE分別為-60倍、203倍和155倍。零度智控是技術上可以匹敵大疆的優(yōu)質無人機公司,未來勢必將占領相當一部分無人機市場,且公司收益3C自動化多年實踐經(jīng)驗,機器人系統(tǒng)集成業(yè)務訂單逐漸增多,我們看好未來公司發(fā)展,首次覆蓋給予推薦評級。

　　牽手技術領先的零度智控,目前A股無人機第一標的:零度智控與大疆其實幾乎同一時期開始步入無人機領域,主要技術上基本可以相提并論,區(qū)別在過去市場開拓的程度不同。零度智控之前憑借技術優(yōu)勢,做了很多專業(yè)市場應用項目,參加了很多專業(yè)比賽,在專業(yè)領域發(fā)表很多多旋翼研究成果,釣魚島測繪就是用的零度的無人機飛控;而大疆則更重視消費級無人機市場領域,在2010年前后發(fā)力,首次將多旋翼應用到無人機上,挺進消費級市場,在全球無人機領域迅速鋪開。零度智控2015年初選擇與雷柏科技合作設立合資公司則是開始重視廣闊的消費級無人機市場,準備在快速增長的消費級無人機市場分一杯羹。

　　受益3C自動化多年經(jīng)驗,機器人系統(tǒng)集成業(yè)務漸入佳境:公司2007年便成立了自動化團隊,已經(jīng)有多年的研發(fā)和實踐經(jīng)驗,機器人系統(tǒng)集成訂單于2015年開始放量。目前公司已經(jīng)接到的機器人訂單近1億,主要還在挑選客戶樹立口碑的階段。公司希望能夠通過高質量的樣板生產(chǎn)線做好品牌,贏得口碑,靠優(yōu)質客戶口口相傳來推銷公司的機器人系統(tǒng)集成業(yè)務。

　　傳統(tǒng)電腦外設穩(wěn)步前進,今年剝離游戲業(yè)務刮骨療傷:今年預虧2.3~2.5億,就是公司決定痛下決心割舍游戲帶來的影響,將樂匯天下的大額減值考慮在內,明年開始公司盈利將恢復正常。傳統(tǒng)外設前些年一直處于萎縮的趨勢,是由于外設的研發(fā)和市場需求對接不完全吻合,導致主業(yè)的營收和凈利均在下降得比較多。未來雷柏重點針對網(wǎng)吧游戲鍵鼠的巨大需求進行了相關產(chǎn)品的開發(fā),可以達到市場領先水平,將力圖在網(wǎng)吧市場占據(jù)較大的份額。

　　風險提示:無人機銷售不達預期;機器人業(yè)務下游需求減弱。

　　宗申動力（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　宗申動力:穩(wěn)主業(yè)謀轉型,未來看點在大農(nóng)機與無人機

　　宗申動力 001696

　　研究機構：東北證券 分析師：吳江濤 撰寫日期：2015-12-24

　　公司是宗申產(chǎn)業(yè)集團的核心子公司,是國內專業(yè)熱動力機械龍頭企業(yè)。公司將在穩(wěn)定傳統(tǒng)主業(yè)規(guī)模、加快業(yè)務結構調整的前提下,繼續(xù)加大通用航空、電動動力、大型農(nóng)機、金融等新興產(chǎn)業(yè)的轉型步伐,確保公司平穩(wěn)、快速和健康發(fā)展,實現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)+金融+網(wǎng)絡”的產(chǎn)融網(wǎng)一體化運營模式。

　　產(chǎn)品、業(yè)務結構優(yōu)化維持主業(yè)穩(wěn)定,零售與金融業(yè)務逐步發(fā)展,將成為公司新的利潤增長點。摩托車發(fā)動機業(yè)務提升大排量、電動產(chǎn)品的收入占比;通用動力機械先后與意大利比亞喬、美國MTD結成戰(zhàn)略伙伴關系,海外業(yè)務快速增長,收入占比持續(xù)提升;宗申小額貸款公司初步形成了圍繞產(chǎn)業(yè)鏈為中心的信貸業(yè)務模式,2015年上半年實現(xiàn)凈利潤3030.64萬元,同比增長96.16%;左師傅門店逐漸增加,同時公司與車護寶合作開拓汽車后市場領域。

　　發(fā)展大農(nóng)機籌劃已久,集團資產(chǎn)注入概率較大。公司早在2014年就有意愿設立產(chǎn)業(yè)并購基金,推動大型農(nóng)機等新興產(chǎn)業(yè)的并購重組。2015年9月宗申戈梅利農(nóng)機公司開工,我們認為未來這部分集團資產(chǎn)有注入上市公司的可能。

　　布局無人機發(fā)動機,成為公司未來重要看點。公司通過與中國航天科技集團第十一研究院展開合作布局無人機產(chǎn)業(yè),并成功完成摩托車動力系統(tǒng)技術嫁接轉型,通過提供無人機動力裝置切入無人機市場。十一院“彩虹”系列無人機有著廣闊的軍警以及民用市場空間,在軍民融合低空開放大背景下,我們看好“彩虹”系列無人機的市場前景。在無人機產(chǎn)業(yè)鏈上,企業(yè)公司將通過與宏百川戰(zhàn)略合作向產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局延伸,進一步切入無人機整機制造業(yè)務,實現(xiàn)公司無人機產(chǎn)品整機化,提升公司無人機產(chǎn)品品牌價值。

　　盈利預測與投資評級:我們預測公司2015-2017年的EPS為0.34元、0.39元、0.44元,首次覆蓋給予“增持”評級。

　　風險提示:摩托車行業(yè)下滑加速;無人機業(yè)務發(fā)展速度不達預期。