業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司公告,2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.57億元,同比增長(zhǎng)42.80%;凈利潤(rùn)2.29億元,同比增長(zhǎng)98.61%。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)3.63億元-4.84億元,同比增長(zhǎng)50%-100%。

　　新產(chǎn)品放量拉動(dòng)營(yíng)收高增長(zhǎng),凈利率探底回升。公司前三季度凈利率為19.13%,比去年同期上升了約5個(gè)百分點(diǎn)。公司在2015年之前凈利率長(zhǎng)期維持在31%,最高達(dá)到39%,2015年老產(chǎn)品收入減少,新產(chǎn)品還處于研發(fā)投入階段,凈利率一度跌至16.70%。我們非常欣喜的看到,2016年以來,在新產(chǎn)品的拉動(dòng)下,公司收入端大幅增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn),凈利率也不斷提升,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速。

　　轉(zhuǎn)型效果初顯。公司自2014年凈利潤(rùn)創(chuàng)近年來高點(diǎn)后,居安思危,三大舉措開啟轉(zhuǎn)型:1)積極開發(fā)施工信息化、BIM、大數(shù)據(jù)工具等新產(chǎn)品,拓寬產(chǎn)品線開拓新的細(xì)分市場(chǎng);2)針對(duì)工程計(jì)價(jià)等老產(chǎn)品,推動(dòng)其云化,從“賣軟件”到“賣服務(wù)”轉(zhuǎn)型;3)啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新興業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。公司第一舉措取得明顯效果,奠定了業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)基礎(chǔ),第二舉措和第三舉措已經(jīng)初見成效,有望成為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　投資建議:新老業(yè)務(wù)營(yíng)收均大幅增長(zhǎng),研發(fā)投入不斷加大,短期影響利潤(rùn),長(zhǎng)期有利于公司向“建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)2016-2017年EPS 分別為0.41元和0.49元,“買入-A”評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)20元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期。