事件描述

　　老白干酒發(fā)布三季報，收入16.56億，同比增8.92%，凈利潤0.69億，同比增長45%，EPS0.19元。

　　有別于市場的觀點(diǎn)

　　1、公司業(yè)績繼續(xù)延續(xù)上半年走勢，業(yè)績符合預(yù)期

　　2、繼續(xù)看好公司，基本面蓄勢待發(fā)

　　3、深耕河北，聚焦資源，塑造核心大單品

　　4.繼續(xù)看好公司的邏輯，短期看公司凈利水平提升：我們看好未來兩年公司在主業(yè)經(jīng)營和資本運(yùn)作方面的變化：公司凈利回升至行業(yè)行業(yè)平均水平，主業(yè)受益行業(yè)趨勢穩(wěn)健成長，利用上市公司平臺跨越式發(fā)展；短期公司正在有條不紊的釋放業(yè)績，雖然三個主要邏輯兌現(xiàn)的節(jié)奏有點(diǎn)慢，但正朝正確的方向發(fā)展。今年凈利增速維持在50%左右，明后年會確定性的看到加速增長。

　　5.盈利預(yù)測與評級：預(yù)測公司16-18年EPS為0.31、0.59和0.97元，對應(yīng)PE 82X、44X和27X，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　6.風(fēng)險提示： 1）白酒行業(yè)發(fā)生政策變化；2）行業(yè)發(fā)生食品安全事件；3）銷售費(fèi)用投入過大利潤增長不及預(yù)期。