旅游資源稟賦優(yōu)異，公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健。公司是四川唯一旅游上市國企，掌握峨眉地區(qū)優(yōu)質(zhì)旅游資源。公司主要業(yè)務(wù)為門票業(yè)務(wù)、客運(yùn)索道業(yè)務(wù)和賓館酒店業(yè)務(wù)，營收占比分別為42.14%、28.01%、17.13%。公司2016 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.42 億元，同比下降2.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.91億元，同比下降2.57%。2016年?duì)I收下滑的主要原因是雨水及佛像修繕造成客流下降。

　　交通改善+索道運(yùn)力提升帶動內(nèi)生增長，支撐基本面好轉(zhuǎn)。2017年天氣、佛像修繕等不利因素改善，游客量將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

　　充分利用客流優(yōu)勢，加大外延布局。公司利用客流優(yōu)勢加大外延布局，為公司業(yè)績打開更大空間。（1）推進(jìn)酒店改造進(jìn)程，提升接待能力；（2）佛光大劇院，打造旅游+演藝；（3）雪芽業(yè)務(wù)初具規(guī)模，發(fā)展生態(tài)游新業(yè)態(tài)；（4）開拓辣木業(yè)務(wù)，涉足養(yǎng)生旅游市場；（5）打造“識途網(wǎng)”，推動智慧旅游發(fā)展。

　　“大峨眉”戰(zhàn)略加速推進(jìn)，區(qū)域資源整合預(yù)期不斷提升。在全域旅游和“大峨眉”戰(zhàn)略推進(jìn)過程中，公司作為“大峨眉”區(qū)域的核心，將加大資源整合的步伐。

　　盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)2017-2019年，公司EPS 分別為0.49元、0.62元、0.75元，對應(yīng)2017-2019 年P(guān)/E 分別為27.99倍、21.92倍、18.28倍。調(diào)升公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資源整合力度不及預(yù)期，客流量增長不及預(yù)期