事件：公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比增長 0.11％；實現(xiàn)歸母凈利潤7404.43萬元，同比增長 4.78%；實現(xiàn)扣非凈利潤7472.30萬元，同比增長3.91%；EPS為0.67元，同比下降1.47%。

　　公司運營平穩(wěn)，費用控制助力凈利提升。2016年公司各項主業(yè)運營平穩(wěn)，酒店業(yè)務因西峰山莊擴建完成，接待能力提升導致營收同比上漲3.95%；索道業(yè)務、客運業(yè)務和旅行社業(yè)務同比分別下降0.09%、5.88%和1.62%。期間費用方面，銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增加7.58%、增加0.69%和下降116.50%。

　　寧安高鐵落成，交通網(wǎng)完善帶動客流。目前景區(qū)附近九華山機場、池州高鐵站不斷增設線路、加密班次，立體交通網(wǎng)絡逐漸完善，旅客接待量大幅增長，將為公司業(yè)績提供良好的支撐。

　　積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”，線上線下整合旅游資源。公司憑借板塊規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，與大型OTA開展全面合作，建立線上直銷平臺，擴大佑途網(wǎng)等自營平臺在全國旅游客源地的輻射和引領作用。

　　借力“全域旅游”，構(gòu)筑區(qū)域性旅游綜合體。公司將借助“全域旅游”的重大發(fā)展機遇，充分發(fā)揮出旅游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。逐步構(gòu)筑區(qū)域性旅游綜合體，將公司打造成國內(nèi)一流旅游產(chǎn)業(yè)集團。

　　投資評級與估值：預計2017-2019年，公司EPS 分別為0.78元、0.84元和0.93元。首次覆蓋，給予“推薦”評級。

　　風險提示：客流增長不及預期