(原標題：2019年望成我國5G商用元年 萬億市場空間將開啟)

　　2019年望成我國5G商用元年 萬億市場空間將開啟

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，2019年或許將成為我國的5G商用元年?！?G經(jīng)濟社會影響白皮書》指出，在5G商用初期，運營商將大規(guī)模開展網(wǎng)絡建設，到2020年，網(wǎng)絡和終端設備投入可能高達4500億元。到2030年，5G有望在國內(nèi)直接創(chuàng)造、間接拉動約3萬億、3.6萬億的經(jīng)濟增加值。

　　中國聯(lián)通(600050) 混改，近200億募集資金將投向5G組網(wǎng)及試商用；工信部已就6GHz以下部分頻段的5G移動通信系統(tǒng)頻率規(guī)劃方案征求意見。這些“大動作”讓5G再次引起資本市場的廣泛關注。

　　記者采訪多家運營商、設備商獲悉，在國家力推之下，國內(nèi)的5G網(wǎng)絡有望在全球率先進入商用，萬億級市場盛宴即將開席。隨著中國聯(lián)通、中國移動、中國電信等三大運營商跑步進場，業(yè)界預計，2019至2025年將是5G網(wǎng)絡主建設期。投資機遇將首先在核心硬件設備廠商中爆發(fā)，如通宇通訊(002792)、邦訊技術(300312) 等；通信設備商如中興通訊(000063) 、紫光股份(000938) 等，預計也將成為5G的受益者。

　　運營商跑步進場

　　隨著5G商用時間表的推進，中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等三大運營商近期“大動作”連連。

　　在近日舉行的“雄安國家骨干網(wǎng)暨5G創(chuàng)新示范網(wǎng)啟動大會”上，中國電信正式宣布5G創(chuàng)新示范網(wǎng)啟動建設，并發(fā)布了《中國電信5G創(chuàng)新示范網(wǎng)白皮書》。

　　近期，中國聯(lián)通混改也在資本市場掀起一股5G熱潮。據(jù)披露，此次混改募資中，有195.87億元將投向“5G組網(wǎng)技術驗證及網(wǎng)絡試商用建設項目”，而該項目在2017至2019年的總投資額為271億元。此外，中國移動研究院也與中興通訊展開合作，成功完成了業(yè)內(nèi)首個5G承載網(wǎng)OTN端到端低時延傳輸測試，為超高可靠、超低時延通信(uRLLC)業(yè)務的承載帶來新突破。

　　此前，東興證券(601198)預計5G網(wǎng)絡建設投資將達到1.29萬億元，較4G投入提高逾60%。對此，中國電信上海研究院網(wǎng)絡建設與市場規(guī)劃處相關人士表示，5G投入是一個逐步摸索、與合作伙伴共同成長的過程。因為國際電聯(lián)的最終標準還沒有確定，目前也不能確切估計投入到底有多大。但綜合考慮市場競爭情況、技術成熟度、產(chǎn)業(yè)鏈配套成熟度三個因素，其總投入應該會高于4G的投入。

　　運營商也將5G視為其轉型的重要機遇。隨著通信業(yè)務增長放緩、管道化加劇，運營商需要開拓新的業(yè)務領域和探索新的盈利模式，5G將為運營商帶來廣泛的潛在新業(yè)務。中國信通院發(fā)布的《5G經(jīng)濟社會影響白皮書》顯示，到2030年，5G有望在國內(nèi)直接創(chuàng)造、間接拉動約3萬億、3.6萬億的經(jīng)濟增加值，帶來近2000萬個直接或間接就業(yè)機會。在業(yè)內(nèi)人士看來，這才是運營商的巨大機遇。

　　中國電信相關人士表示，基于5G，運營商將獲得更多的創(chuàng)新盈利模式。“跟3G/4G主要面向普通消費者的、前向的盈利模式不同，基于低時延、高可靠、多連接特性，5G的后向盈利模式更加多元化、創(chuàng)新化。比如，在蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領域，就有面向工業(yè)控制領域的工控通訊、自動駕駛、智能園區(qū)等多種創(chuàng)新業(yè)務。”

　　中國電信已在探索這類新的商業(yè)模式。據(jù)中國電信相關人士介紹，以小微基站建設為例，中國電信設想與雙創(chuàng)園區(qū)等合作，共建、共享、共同運營基礎實施，在優(yōu)化中國電信網(wǎng)絡、讓園區(qū)獲得更好通信服務的情況下，共同探索后續(xù)的盈利模式和精細化運營。

　　設備市場將引爆

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，2019年或許將成為我國的5G商用元年?！?G經(jīng)濟社會影響白皮書》顯示，在5G商用初期，運營商將大規(guī)模開展網(wǎng)絡建設，到2020年，網(wǎng)絡和終端設備投入可能高達4500億元。

　　巨大的市場帶動產(chǎn)業(yè)鏈“起舞”。東興證券認為，2019年至2025年將是5G網(wǎng)絡主要建設期，基站、天線等核心硬件市場需求有望爆發(fā)，其投資規(guī)模合計將近2000億元。

　　作為天線類的龍頭公司，通宇通訊近期接受投資者調(diào)研時表示，5G時代，天線、濾波器及RRU(遠端射頻模塊)是高度融合的。公司在天線和濾波器高度集成化方面有先進的技術積累，并較早布局Massive MIMO大規(guī)模天線技術、有源天線等基站天線主要發(fā)展領域，與全球知名設備商都有深度的研發(fā)合作，部分新產(chǎn)品已在進行5G商用測試。而作為5G終端設備天線商，信維通信(300136) 也表示，已完成部分用于手機及平板的5G天線陣列設計。

　　基站也將成為5G的重要投資領域。在近日舉行的“面向5G的LTE網(wǎng)絡創(chuàng)新研討會”上，中國聯(lián)通網(wǎng)絡技術研究院無線技術研究部高級專家李福昌表示，從連續(xù)覆蓋角度看，5G的基站數(shù)量可能是4G的1.2倍。中國電信相關人士表示，5G要對用戶提供高速手機通信服務，高低頻綜合組網(wǎng)的方案是必須要考慮的，用低頻實現(xiàn)大面積信號覆蓋、高頻保障通信高速率。而鑒于高頻信息易被障礙物遮擋等原因，5G需采用超高密度的小微基站方案，預計部署密度要遠高于4G基站。

　　作為國內(nèi)第二大通信設備供應商，中興通訊在5G商用化產(chǎn)品開發(fā)方面保持領先地位。此外，依托新華三，紫光股份與中國聯(lián)通、中國電信、中國移動均展開深入合作。5G網(wǎng)絡還增加了對高速光通信模塊的需求，光迅科技(002281) 、中際裝備(300308) 、新易盛(300502)等光模塊供應商也將受益。 ： 共 6 頁 1 [2] [3] [4] [5] [6] 下一頁 末頁

　　中國聯(lián)通(個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股)

　　中國聯(lián)通:混改方案出臺,公司踏上新征程

　　中國聯(lián)通 600050

　　研究機構：光大證券(601788) 分析師：田明華 撰寫日期：2017-08-24

　　中國聯(lián)通公布了混改方案,公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行不超過約90.37億股股份,募集資金不超過約617.25億元;由聯(lián)通集團向結構調(diào)整基金協(xié)議轉讓其持有的本公司約19.00億股股份,轉讓價款約129.75億元;向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票,募集資金不超過約32.13億元,上述交易對價合計不超過約779.14億元。

　　引入戰(zhàn)略投資者,有望形成優(yōu)勢互補的利益共同體和市場化決策

　　我們認為此次引入的四類戰(zhàn)略投資者,將與聯(lián)通進行多層面的創(chuàng)新合作,形成優(yōu)勢互補的利益共同體,包括在零售體系、渠道觸點、內(nèi)容聚合、家庭互聯(lián)網(wǎng)、支付金融、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng),CDN、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、支付金融領域形成較好的協(xié)同效應。董事會在保持國有股份超過51%的同時,實現(xiàn)了股權多元化,董事會分配初步考慮“6、4、5”,6是國有代表、4為民營代表,5為獨立董事,多元化的架構有望迎來更加市場化的決策。

　　基本面觸底反彈,發(fā)展趨勢有望向好

　　2017 年上半年,公司轉變傳統(tǒng)由移動業(yè)務成本拉動的模式,在低用戶成本和少補貼的情況下,移動服務收入同比增長5.2%。公司發(fā)力營銷模式的轉變,發(fā)揮了大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢,在創(chuàng)新型業(yè)務領域,IDC 實現(xiàn)收入58 億元, 同比增長22%;ICT 實現(xiàn)收入18.7 億元,同比增長15.6%;IPTV 實現(xiàn)收入8.1 億元,同比增長36.1%;物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破了5000 萬,上半年已實現(xiàn)凈利潤約7.8 億。

　　蓄勢待發(fā),聚焦5G未來

　　此次眾多戰(zhàn)略投資者的引入,一方面為聯(lián)通在5G 未成熟前,持續(xù)加強4G 覆蓋和深化提供強大的資金保障,另一方面,未來5G 的布局需要雄厚的資本開支以及技術支持,此次混改將是公司搶占5G 布局的重要促進因素。另外,后續(xù)隨著和互聯(lián)網(wǎng)巨頭在通信增值業(yè)務合作中的深化,我們看好聯(lián)通在5G 時代的發(fā)展前景。

　　首次覆蓋給予“增持”評級,目標價9.96 元

　　我們預計公司17-18 年EPS(完全攤薄)分別為0.06 元和0.09 元, 參考全球主要運營商平均PB 水平,公司當前估值水平低估,考慮此次混改帶來的凈資本的增加和后續(xù)業(yè)績的快速增長,我們給予2.2 倍PB 估值,對應目標價9.96 元,首次覆蓋給予“增持”評級。

　　風險提示:體制改革進度不達預期,創(chuàng)新業(yè)務拓展不達預期。 ： 共 6 頁 首頁 上一頁 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一頁 末頁

　　奧維通信(002231) (個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股)

　　奧維通信:主業(yè)持續(xù)改善,加碼移動互聯(lián)與軍工通信

　　奧維通信 002231

　　研究機構：國泰君安(601211) 分析師：宋嘉吉,周明,王勝 撰寫日期：2015-08-28

　　投資要點:

　　維持“增持”評級,調(diào)整目標價至20元。公司上半年虧損大幅收窄,業(yè)績持續(xù)改善;下半年網(wǎng)優(yōu)行業(yè)業(yè)績釋放,將利好公司主業(yè)。公司通過收購雪鯉魚進入移動互聯(lián)網(wǎng)運營領域,加碼軍工通信進入國防信息化行業(yè),有望成業(yè)績增長新引擎。維持2015-17年EPS為0.19/0.23/0.27元(若完成雪鯉魚并表,備考EPS為0.33/0.42/0.52元),考慮到市場估值中樞大幅下行,調(diào)整目標價至20元,維持“增持”評級。

　　虧損大幅收窄,下半年主業(yè)業(yè)績有望釋放。公司上半年收入9,700萬元,同比減少15%,凈虧損900萬元,同比大幅收窄46%(折合Q2收入同比增長21%,凈虧損收窄59%),業(yè)績持續(xù)改善,符合預期。Q1收入大幅減少的原因是運營商網(wǎng)優(yōu)集采延后。隨著運營商流量經(jīng)營戰(zhàn)略4G網(wǎng)絡建設、“提速降費”持續(xù)推進,我們判斷下半年網(wǎng)優(yōu)景氣度將大幅提升,業(yè)績有望快速釋放。此外,公司通過精簡組織、加強管理,大幅降低了管理和財務費用(-35%/-58%),有效改善了虧損狀況。

　　移動互聯(lián)網(wǎng)+軍工通信,業(yè)績增長添雙翼。公司通過收購稀缺移動游戲平臺標的雪鯉魚,進軍移動互聯(lián)網(wǎng)游戲平臺業(yè)務,通過向CP提供應用發(fā)布、代理支付等服務,積累海量用戶數(shù)據(jù),為將來開展游戲分發(fā)和精準營銷業(yè)務打下堅實基礎。公司還與某軍事院校全面合作,入圍某軍區(qū)物資供應商,并首獲軍工訂單,開拓軍工通信市場的努力初見成效,將成為新的業(yè)績增長點。未來數(shù)年國防信息化將成為通信行業(yè)的重要風口,軍工通信系統(tǒng)將在未來戰(zhàn)場扮演重要角色,公司作為東北三省稀缺的軍工資質(zhì)通信高科技企業(yè),有望成為當?shù)刂攸c扶持的企業(yè)。

　　催化劑:與軍事院校合作開展軍工項目;加碼移動互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)通信。

　　風險提示:主業(yè)網(wǎng)優(yōu)市場競爭加劇;養(yǎng)老業(yè)務對業(yè)績形成拖累。 ： 共 6 頁 首頁 上一頁 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一頁 末頁

　　信維通信(個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股)

　　信維通信:公司保持穩(wěn)健增長勢頭,看好公司多產(chǎn)品線布局

　　信維通信 300136

　　研究機構：東吳證券(601555) 分析師：王莉,楊明輝 撰寫日期：2017-07-12

　　事件:信維通信發(fā)布2017年半年報業(yè)績預告,實現(xiàn)歸母凈利潤38,000萬元-41,000萬元,同比上年增長131.49% -149.77%。

　　公司保持穩(wěn)健增長,政府獎勵助力江蘇子公司發(fā)展

　　信維通信發(fā)布2017年半年報業(yè)績預告,實現(xiàn)歸母凈利潤38,000萬元-41,000萬元,同比上年增長131.49% -149.77%。其中,政府為助力信維江蘇子公司發(fā)展獎勵金額約為13,000萬元,確認為上半年營業(yè)外收入?？鄯呛蠊旧习肽陜衾麧櫈?5,000萬元-28,000萬元,取中位數(shù)為26,500萬元,較上年扣非凈利潤同比增長62.2%,環(huán)比一季度基本持平,保持了公司穩(wěn)健的增長勢頭。 我們認為公司上半年整體業(yè)績符合預期。對于信維來說上半年兩個季度屬于經(jīng)營性淡季,從往年單季度業(yè)績數(shù)據(jù)來看,公司上、下半年業(yè)績比例約為1:2,前兩個季度業(yè)績也基本持平。下半年開始公司將進入新產(chǎn)品集中備貨的旺季,在業(yè)績層面無論同比還是環(huán)比都將出現(xiàn)明顯增長?？蛻舢a(chǎn)品方面,因蘋果新品iPhone發(fā)布時間在下半年,目前新品備貨時間剛剛啟動。而給公司業(yè)績貢獻較大的iPad產(chǎn)品因發(fā)布時間延后,也對上半年造成了影響。安卓手機方面,也因新品手機發(fā)布延后,上半年處在去庫存狀態(tài)。公司基于這兩點影響還能保持穩(wěn)健的業(yè)績增長實屬不易,也證明了公司訂單的旺盛程度。展望下半年,我們預計蘋果新機出貨量同比有較大增漲,并且公司在蘋果中的單機價值量與份額都有明顯提升。隨著蘋果新品備貨啟動、安卓手機進入新品密集發(fā)布期,預計下半年公司經(jīng)營性業(yè)務將出現(xiàn)顯著好轉,業(yè)績有望爆發(fā)。 公司將繼續(xù)深耕大客戶,以射頻器件為基礎,積極拓展公司產(chǎn)品在客戶端的市場份額;并且持續(xù)投入研發(fā)新產(chǎn)品,拓寬公司整體產(chǎn)品線寬度,基于這兩個方面讓我們認為公司業(yè)務與產(chǎn)品將不斷擴張,長期發(fā)展可期。

　　公司成長邏輯清晰,圍繞射頻器件,實現(xiàn)多產(chǎn)品線布局

　　我們認為公司成長邏輯清晰,短期看公司基于天線的橫向深度布局,終端價值量提升明顯。手機廠商的天線設計逐漸從單天線轉變?yōu)镸IMO天線甚至陣列天線,手機中天線的單機價值量將會出現(xiàn)明顯提升。此外,公司將圍繞天線能力多產(chǎn)品線布局射頻隔離、射頻連接、NFC無線充電模塊、音頻,濾波器單機價值量提升十倍以上。與此同時,公司的產(chǎn)品線還積極向平板與筆記本電腦終端滲透,其價值量比手機天線提升多倍。未來三年公司業(yè)績高增長有保障。 長期看5G、大數(shù)據(jù)無線通信時代,從天線到射頻芯片,再到濾波器等各類器件,射頻模塊集成度更高。預計5G射頻模塊單機價值量將提升至50 美金,相比信維通信現(xiàn)在的天線產(chǎn)品價值量提升了幾十倍,并且門檻將大幅提升,天線將演變成難度更高的陣列天線,它的研發(fā)難度和制造難度都將大幅提升,而且還將與射頻器件進行整合。射頻器件方面,信維在2017年6月份與中電五十五所合作,增資德清華瑩,雙方在SAW濾波器、GaN、SiC射頻器件的原材料、射頻MEMS器件的生產(chǎn)與研發(fā)方面都將進行深度合作,此外,雙方還將共同出資建設5G通信高頻器件產(chǎn)業(yè)技術研究院,專門從事5G通信用高頻器件的技術研究、工藝開發(fā)和批產(chǎn)驗證。我們認為信維通信已完成從天線到射頻、從無源到有源,從材料到工藝的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,這些會奠定信維通信在5G時代堅實的技術基礎,讓信維的龍頭優(yōu)勢將更加明顯。

　　盈利預測及投資建議

　　我們看好公司主營天線業(yè)務滲透率以及單機價值量雙重提升邏輯,在此基礎上公司前期深度布局的射頻隔離器件、聲學、NFC、無線充電、濾波器等業(yè)務將會不斷開花結果,預計2017-2019年EPS為0.98/1.71/2.02元,基于我們對于信維在蘋果產(chǎn)品中份額與單機價值量同時增長、手機市場下半年新機集中發(fā)布的預期,公司下半年經(jīng)營性收入將出現(xiàn)明顯增長,上調(diào)評級至買入。

　　風險提示

　　公司產(chǎn)品發(fā)展不達預期。 ： 共 6 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一頁 末頁

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　　通宇通訊:借物聯(lián)東風,迎業(yè)績拐點

　　通宇通訊 002792

　　研究機構：太平洋(601099) 分析師：劉翔 撰寫日期：2017-08-25

　　物聯(lián)網(wǎng)東風襲來,基站天線業(yè)務增長可期:2016年由于4G基站的規(guī)模效應階段性顯現(xiàn)(特別是中國移動),運營商投資4G網(wǎng)絡的資本開支有所下滑,導致公司近年營收有所下降。隨著物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的大力開展,政策支持,2017年6月工信部也明確了2017年末NB-IoT網(wǎng)絡基站規(guī)模達到40萬個,2020年基站規(guī)模達到150萬個的目標。從技術實現(xiàn)來看,無論是新建NB物聯(lián)網(wǎng)基站(新購天線),還是通過原有2G基站升級支持物聯(lián)網(wǎng)(替換原有天線),天線業(yè)務的需求增長是確定性的,公司作為A股基站天線設備龍頭企業(yè),首當受益。

　　通信行業(yè)內(nèi)生變化,迎來利潤增長:從近期中國移動連續(xù)開展多次天線招標采購(包括94.6萬面含900MHz1800MHzFAD頻段,46萬面含美化天線、小型化天線等,111萬面含窄帶物聯(lián)網(wǎng)天線單頻雙頻)可以看出,一方面驗證了天線需求增長的確定性,另一方面也基本明確了針對天線設備,運營商集中采購代替通過設備集成商打包采購的方向,由于減少了中間環(huán)節(jié),對天線廠家毛利率會有一定提升。對中國電信、中國聯(lián)通而言,將2G的優(yōu)質(zhì)低頻段遷移給4G使用,也是未來提升網(wǎng)絡覆蓋能力的大趨勢,在這種趨勢的作用下,部分老舊天線的替換也會促進公司利潤的增厚。最后,中國聯(lián)通的混改籌集資金主要用途之一“4G能力的提升”,對公司天線業(yè)務也有積極促進作用。

　　產(chǎn)業(yè)投資基金+大通信布局,確保業(yè)績增長持續(xù):公司合作設立“通宇中科產(chǎn)業(yè)并購基金”,基金規(guī)模為10億元(其中公司認繳出資比例占40%)。主要投資領域為移動通信、軍事通信、專網(wǎng)通信和光通信、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、大數(shù)據(jù)等。2017年4月,公司以2880萬元收購西安恒通通信技術60%股權,涉足軍工通信(業(yè)績承諾扣非凈利潤2017、2018年為300萬元、500萬元),2017年5月以9500萬收購深圳光為光通信,同時增資3500萬元,獲得58.8%股權,切入光通信領域(業(yè)績承諾扣非凈利潤2017、2018年為1600萬元、2100萬元),同時公司依靠強大的技術儲備優(yōu)勢和較好的生產(chǎn)管理成本優(yōu)勢,目前在海外拓展中較為順利,預計今年海外收入占比比去年同期會有所增長。整體來看,通過外延并購結合已有資源共享,以及主業(yè)營收增長,公司業(yè)績拐點顯現(xiàn),利潤增長持續(xù)可期。

　　投資建議:預計公司2017-2019年每股收益為1.08元、1.30元、1.55元,對應PE為31.82倍、26.50倍、22.21倍,給予公司43倍估值,對應目標價為46.5元,首次覆蓋給予公司買入評級。

　　風險提示:物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期,運營商資本開支不及預期。 ： 共 6 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一頁 末頁

　　紫光股份(個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股)

　　紫光股份:依托新華三+紫光西數(shù)穩(wěn)步轉型,云服務戰(zhàn)略持續(xù)推進

　　紫光股份 000938

　　研究機構：海通證券(600837) 分析師：朱勁松 撰寫日期：2017-05-04

　　一季度業(yè)績符合預期,持續(xù)受益于華三業(yè)務拓展,業(yè)績數(shù)據(jù)大幅攀升。紫光股份4 月27 日晚間發(fā)布一季度業(yè)績報告,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入77.74 億元,同比增長152.90%;歸屬于母公司所有者的凈利潤3.16 億元,同比增長696.76%。2016 年華三收入139.38 億元,從2 季度開始并表,為紫光股份貢獻了4.51 億元的利潤,占全年凈利潤的55.34%。華三借助公司資本平臺成立了三個全資子公司,積極拓展大互聯(lián)、大安全、云計算、大數(shù)據(jù)等方向業(yè)務,預期今年整體業(yè)績將保持高速穩(wěn)定的增長。而且“面向公共服務和智慧城市管理的物聯(lián)網(wǎng)云平臺”項目成為國家2017 年“互聯(lián)網(wǎng)+”重大工程項目。核心子公司紫光數(shù)碼與國內(nèi)存儲虛擬化及數(shù)據(jù)容災保護領域領導企業(yè)“信核數(shù)據(jù)”共同宣布在存儲虛擬化、存儲雙活、容災保護領域?qū)㈤_展全方位的戰(zhàn)略合作。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完善,紫光股份今年整體業(yè)績上升空間也有望進一步打開。

　　華三借助SDN/NFV 有望在運營商市場彎道超車。新華三是唯一擁有全套SDN解決方案、全系列可商用的SDN 解決方案的廠商。根據(jù)IDC 2016 年度統(tǒng)計數(shù)據(jù),2016 年度公司H3C 品牌產(chǎn)品在國內(nèi)企業(yè)級市場中,交換機、路由器、WLAN 產(chǎn)品的市場占有率分別為32%、28%、27%,服務器和存儲設備的市場占有率分別為12%和5%。我們看好華三在CT 和IT 行業(yè)大融合的ICT 時代,憑借SDN/NFV 彎道超車,在運營商市場占據(jù)一席之地,打開持續(xù)增長的新空間。

　　云計算產(chǎn)業(yè)進入2.0 時代,公司持續(xù)推進“云服務”戰(zhàn)略實施。4 月10 日,工信部印發(fā)《云計算發(fā)展三年行動計劃》,大力支持云計算企業(yè)發(fā)展。紫光股份早在2015 年就制定了云服務戰(zhàn)略,希望在云計算基礎設施建設服務、云計算行業(yè)應用解決方案服務和云計算平臺化服務領域,沿ICT 產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局“云-網(wǎng)-端”實現(xiàn)業(yè)務閉環(huán),在2016 年通過收購新華三進一步強化了云生態(tài)。

　　盈利預測與投資建議。我們預測紫光股份2017-2019 年收入分別為381.40 億元、438.42 億元、526.23 億元;歸屬上市公司股東對應的凈利潤分別為14.85億元、17.52 億元、23.66 億元,EPS 分別為1.42 元、1.69 元、2.27 元。我們看好紫光股份云服務戰(zhàn)略持續(xù)推進,實現(xiàn)“云-網(wǎng)-端”產(chǎn)業(yè)鏈布局,給予2017年動態(tài)PE 45 倍,對應6 個月目標價63.90 元,維持“買入”評級。

　　風險提示。系統(tǒng)性估值波動風險。 ： 共 6 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] 6