今年以來，市場(chǎng)兩級(jí)分化明顯，一邊是以上證50為代表的大盤藍(lán)籌大幅上漲，另一邊則是以中小創(chuàng)為代表的小市值公司大幅下跌，與2012年至2015年的行情截然相反。

　　在經(jīng)歷了2015年以來市場(chǎng)幾次的大幅調(diào)整，以及今年流動(dòng)性收緊、金融去杠桿之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降，對(duì)流動(dòng)性的要求也大幅提升，市場(chǎng)由小市值溢價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性溢價(jià)；同時(shí)，隨著滬港通、深港通不斷放開，在存量博弈的情況下，外資成為市場(chǎng)主要的增量資金來源，A股估值體系逐步與國際市場(chǎng)接軌，因此，年初以來，以大金融、大消費(fèi)為主的行業(yè)取得了非常好的收益。

　　進(jìn)入9月份以來，半導(dǎo)體、5G、電子等高端制造類行業(yè)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?？梢钥吹?，國家在經(jīng)過了多年的投入之后，在半導(dǎo)體芯片、5G設(shè)備等領(lǐng)域逐步由追趕者變?yōu)轭I(lǐng)先者，隨著新產(chǎn)品、新技術(shù)進(jìn)入商用化階段，相應(yīng)的公司業(yè)績(jī)也將會(huì)開始出現(xiàn)大幅提升。

　　在金融去杠桿、流動(dòng)性并未放松的情況下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將延續(xù)，三個(gè)方向可重點(diǎn)關(guān)注：首先，隨著三季報(bào)進(jìn)入公布期，對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度將大幅提升，可選擇業(yè)績(jī)超預(yù)期或全年業(yè)績(jī)展望較好的公司；其次，進(jìn)入四季度，穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)白馬在目前估值合理的情況下或進(jìn)行估值切換的行情；第三，在脫虛向?qū)嵄尘跋拢瑖覍?duì)于高端制造業(yè)的重視度、投入度很高，未來我國在半導(dǎo)體、5G、電子、軍工等高端制造領(lǐng)域有望出現(xiàn)世界級(jí)企業(yè)。