無線充電價(jià)值鏈?zhǔn)崂碣Y料來源：行業(yè)資料，中信建投證券研究發(fā)展部

　　近日，無線充電產(chǎn)品亮相第十九屆中國國際工業(yè)博覽會。此外，Mophie無線充電寶問世。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無線充電應(yīng)用場景開始落地，建議從三大主線把握產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。

　　事件驅(qū)動：行業(yè)催化劑出臺

　　在11月7日-11日舉行的2017工博會上，針對智能移動機(jī)器人(300024) 、無人機(jī)等AI設(shè)備充電難的痛點(diǎn)，伽行科技發(fā)布了全系列規(guī)格的無線充電產(chǎn)品和面向人工智能應(yīng)用設(shè)備的解決方案，基于磁場共振原理，為人工AI設(shè)備提供 “無線”動力，功率覆蓋10W-1000W，效率高達(dá)91%，距離30厘米也能充電。

　　值得一提的是，近日Mophie無線充電寶問世。自iphone8支持無線充電后，整個(gè)行業(yè)都開足馬力去研發(fā)生產(chǎn)無線充電板，Mophie亦是其中之一，但主打高端市場的Mophie，在無線充電板上也通過了apple官方認(rèn)證。

　　市場無線充電的機(jī)會在于應(yīng)用場景的多樣化，如咖啡廳、餐廳、機(jī)場、辦公室、無線充電寶等，明年將是發(fā)射端加速普及的一年。i-PhoneX預(yù)售銷量達(dá)歷史新高，預(yù)計(jì)無線充電在其引領(lǐng)下，也將在手機(jī)、智能穿戴等多個(gè)終端快速發(fā)展。預(yù)計(jì)接收端短期即有望達(dá)到50億的市場空間，加上發(fā)射端的市場將更為可觀。

　　行業(yè)動態(tài)：限制因素正在瓦解

　　無線充電技術(shù)具有方便、安全、空間利用率高等特點(diǎn)，能夠解決智能手機(jī)充電線的束縛以及電動汽車充電樁短缺的問題，因此是未來充電技術(shù)升級的方向。

　　無線充電技術(shù)在過去的推廣過程中，并非一帆風(fēng)順，主要原因在于存在標(biāo)準(zhǔn)混亂、充電效率低等問題，現(xiàn)階段這些瓶頸已經(jīng)逐漸被突破：2015年以前無線充電技術(shù)有三大標(biāo)準(zhǔn)組織，分別為A4WP、WPC的Qi標(biāo)準(zhǔn)以及PMA，三大標(biāo)準(zhǔn)都有不同的特點(diǎn)，對于各大廠商來說，由于技術(shù)的限制和成本的考量，難以在自己的產(chǎn)品線中只普及某一標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，而在2015年A4WP和PMA的合并在一定程度上緩解了標(biāo)準(zhǔn)混亂的問題。

　　以前的無線充電產(chǎn)品充電效率較低，損耗很大?，F(xiàn)階段由于技術(shù)和制造工藝的提升，無線充電技術(shù)在低功率充電，如5W、9W等功率水平已較為成熟，WPC已發(fā)布15W產(chǎn)品的Qi標(biāo)準(zhǔn)，以后會有越來越多的成熟產(chǎn)品推出，而未來充電效率則可達(dá)80%以上，具備大規(guī)模商用基礎(chǔ)。

　　中關(guān)村(000931)在線利用三星GalaxyS6edge+的無線充電裝置做了對比測試，對于高達(dá)3000mAh的電池容量，使用有線充電從0到滿電需要2個(gè)小時(shí)，使用無線充電板充滿電則用了160分鐘，從數(shù)據(jù)上來看整個(gè)過程的充電速率呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，在不到20分鐘的情況下將電量充到了10%。

　　此外，2016年中國和美國行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場發(fā)展需要，出臺了相關(guān)的落地政策。

　　市場空間：年復(fù)合增長率超過20%

　　無線充電已經(jīng)成為消費(fèi)者的迫切需求。據(jù)無線充電組織AFA的2017年調(diào)查報(bào)告顯示，消費(fèi)者已經(jīng)厭煩了插線式充電，渴望一個(gè)無線的未來，可以在家庭、工作和娛樂場所輕松方便地獲得電力支持。

　　其中，71%的受訪者希望在下一部終端設(shè)備支持無線充電，絕大部分希望手機(jī)能夠率先支持無線充電，然后是筆記本電腦和平板電腦，并且他們有意愿為無線充電額外買單。

　　無線充電市場正處于快速增長期。據(jù)IHS數(shù)據(jù)顯示，2016年全球無線充電接收端出貨量達(dá)到2.05億部，其中有1.6億部來自于智能手機(jī)，發(fā)射端出貨量占接收端出貨總量的38%。NXP預(yù)計(jì)到2020年，具備無線充電功能的電子設(shè)備出貨量將超過10億部，智能手機(jī)和配件仍將是最主要的出貨形式。

　　IDC預(yù)計(jì)到2019年，無線充電會在更多的辦公室和會議室出現(xiàn)，市面上超過50%的手機(jī)、20%的平板電腦和5%的筆記本電腦將具備無線充電功能。

　　在更長遠(yuǎn)的時(shí)期內(nèi)，據(jù)IHS數(shù)據(jù)預(yù)測，全球無線充電市場僅接收端設(shè)備出貨量將從2015年的1.6億部增長到2024年的20億部，年復(fù)合增長率達(dá)到30%；而無線充電市場總規(guī)模將從2015年的17億美元增長到2024年的150億美元，年復(fù)合增長達(dá)到27%。

　　伴隨著行業(yè)龍頭蘋果、三星等手機(jī)廠商的主力推進(jìn)無線充電功能，無線充電技術(shù)將加快普及速度，逐步從智能手機(jī)向平板電腦、筆記本電腦、可穿戴智能硬件、醫(yī)療設(shè)備等多方面滲透，帶動行業(yè)整體發(fā)展。

　　投資標(biāo)的：三大主線把握產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會

　　無線充電技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈包含多個(gè)環(huán)節(jié)，根據(jù)上下游關(guān)系可以概括為：芯片、磁性材料、充電線圈、模組制造和方案設(shè)計(jì)五大環(huán)節(jié)。

　　其中磁性材料是無線充電產(chǎn)品的必備原材料，位于產(chǎn)業(yè)鏈的最上游；芯片和方案設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)具有較高的技術(shù)壁壘，附加值最高，主要被國外的科技公司壟斷，國內(nèi)的公司更多的聚焦于線圈和模組制造兩個(gè)環(huán)節(jié)，利潤率較低，如果未來無線充電產(chǎn)品放量，則需要規(guī)?；漠a(chǎn)能，國內(nèi)公司憑借出色的生產(chǎn)能力和經(jīng)驗(yàn)積累，仍能夠得到較好的業(yè)績釋放。

　　海通證券(600837) 表示，無線充電應(yīng)用前景廣闊，除了手機(jī)外，可穿戴設(shè)備、家電、汽車亦是重要應(yīng)用場所，僅考慮可穿戴設(shè)備與智能手機(jī)等消費(fèi)電子市場，全球智能手機(jī)、智能穿戴出貨量保持穩(wěn)定，保守預(yù)測到2020年無線充電滲透率分別達(dá)到50%、70%，發(fā)射端及接收端模組對應(yīng)市場規(guī)模約96億美元，百億美元級市場爆發(fā)在即。

　　天風(fēng)證券也指出，無線充電應(yīng)用場景開始落地，建議從三大主線把握產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。

　　第一，原有的無線充電產(chǎn)業(yè)鏈公司未來有望擴(kuò)大銷售規(guī)模，從手機(jī)到平板可能帶來產(chǎn)品的單機(jī)模組使用量的提升，看好信維通信(300136) 、立訊精密(002475) 、碩貝德(300322) 等。

　　第二，無線充電帶來的將不僅僅是設(shè)備的升級，更多的需求是配套周邊產(chǎn)品的升級，插座到無線充電桌面有望成為可能，無線移動充電等都有望快速滲透，原有電池廠商將持續(xù)受益，看好欣旺達(dá)(300207) 、德賽電池(000049) 等。

　　第三，新材料和芯片等廠商可能受益產(chǎn)業(yè)鏈變化獲得新的成長空間，看好合力泰(002217)、順絡(luò)電子(002138) 、中穎電子(300327) 、飛榮達(dá)(300602)等。

　　安信證券表示，今年下半年很多3C設(shè)備都計(jì)劃支持無線充電技術(shù)，或?qū)⒋龠M(jìn)無線充電市場快速增長。

　　從無線充電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的中長期相關(guān)性考慮，安信證券重點(diǎn)推薦合力泰、信維通信，同時(shí)推薦立訊精密、順絡(luò)電子，建議關(guān)注碩貝德。