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　　　　互聯網每日為您精選行業(yè)研報，讓您全方面把握行業(yè)最新的機構觀點，掌握投資機會。今日四大券商發(fā)表觀點稱：乘用車銷量微增，新能源產銷提速；特斯拉確認研發(fā)自動駕駛芯片關注自動駕駛板塊；汽車板塊整體跑輸滬深300，行業(yè)估值水平下降；汽車行業(yè)：乙醇汽油時代到來。

　　乘用車銷量微增 新能源產銷提速（附股）

　　板塊表現回顧：汽車板塊整體回調

　　上周汽車板塊跌幅 1.86%，跑輸滬深 300 股指 1.8pct。各子板塊全體下跌，其中，商用車板塊跌幅最大為 3.72%，乘用車板塊跌幅最小為 0.11%。乘用車板塊漲幅最大個股為長城汽車(601633) ，上周漲幅 4.29%；商用車板塊漲幅最大的個股為金龍汽車(600686) ，上周漲幅 1.49%；零部件板塊下跌 3.13%，板塊漲幅最大個股為日盈電子(603286)，上周漲幅 7.8%；汽車銷售及服務板塊下跌 1.30%，板塊漲幅最大個股為廣匯汽車(600297)，上周漲幅 2.04%。推薦組合中，廣匯汽車漲幅最大。

　　乘用車 11 月銷量走勢整體平穩(wěn)，強自主品牌繼續(xù)表現亮眼

　　乘用車 11 月銷量整體實現微增， 強自主加快品牌升級，整體依托 SUV 延續(xù)良好增勢。 據乘聯會數據， 2017 年 11 月狹義乘用車零售量為 247.3 萬輛，同比+3.9%； 批發(fā)量為 255.3 萬輛，同比+0.2%。 乘用車整體略增的同時，強自主品牌表現亮眼。 11 月吉利汽車銷量 14.1 萬輛，同比+38%，同時領克 01 上市，具備與合資品牌主流中高端車型競爭的實力； 長城汽車 WEY系列銷售 2.0 萬輛，環(huán)比+27%； 上汽乘用車銷量 5.4 萬輛，同比+27.7%；廣汽傳祺銷量 4.3 萬輛，同比+12.2%。 我們繼續(xù)看好強自主品牌且產品周期持續(xù)上行的整車龍頭， 關注上汽集團(600104) 和廣汽集團(601238) 等。

　　新能源乘用車銷量持續(xù)走強，眾泰福特合資協議正式簽訂

　　新能源乘用車銷量表現頑強，產銷將持續(xù)向好。 據乘聯會數據， 11 月新能源乘用車銷量 8.1 萬輛， 環(huán)比+25%， 同比+87%。 2017 年新能源乘用車保持連續(xù) 10 個月的月度環(huán)比持續(xù)增長態(tài)勢， 我們認為隨著車型產品不斷豐富，市場需求逐步提升，新能源乘用車未來產銷將持續(xù)向好。 另據蓋世汽車報道， 12 月 7 日福特汽車與眾泰汽車(000980)正式簽署合資建廠協議，眾泰福特年產10 萬輛純電動乘用車項目預計將于 2019 年 9 月正式投產。 我們認為合資企業(yè)加速新能源產品布局，有利于行業(yè)產銷基數抬升，繼續(xù)關注產業(yè)鏈細分龍頭及整車龍頭如比亞迪(002594) 和江淮汽車(600418) 等。

　　持續(xù)關注新能源領域動向，建議布局產業(yè)細分龍頭

　　新能源乘用車 11 月銷量表現優(yōu)異，行業(yè)政策導向明確，我們認為可繼續(xù)關注產業(yè)鏈細分龍頭及整車龍頭如宇通客車(600066) 、 金龍汽車、 比亞迪和江淮汽車等。 此外， 細分領域具有產品和市場份額優(yōu)勢的優(yōu)質龍頭標的，如華域汽車(600741) 、 福耀玻璃(600660) 、 廣匯汽車和星宇股份(601799) 等優(yōu)質標的值得繼續(xù)關注。本周長期投資組合為：華域汽車、濰柴動力(000338) 、廣匯汽車、銀輪股份(002126) 、拓普集團(601689)、上汽集團和星宇股份。

　　風險提示：汽車行業(yè)發(fā)展不及預期。

　　特斯拉確認研發(fā)自動駕駛芯片 關注自動駕駛板塊

　　上周市場主要呈現下跌趨勢，汽車與零部件板塊下跌2.1%。其中，其中，汽車服務子板塊下跌1.0%，整車子板塊下跌2.0%，汽車零部件子板塊下跌2.6%，滬深300指數上漲0.1%。上周A股重點公司主要呈現下跌趨勢。漲幅前三為長城汽車、藍黛傳動(002765)、奧特佳(002239)，分別上漲4.3%、1.3%和1.3%。跌幅前三為威孚高科(000581) 、江鈴汽車(000550) 和雙林股份(300100) ，分別下跌6.6%、6.6%和6.5%。

　　特斯拉確認研發(fā)自動駕駛芯片，關注自動駕駛板塊。特斯拉正在研發(fā)AI芯片，未來將用于特斯拉的電動汽車當中，處理自動駕駛所需的海量計算工作。當前處于汽車自動化程度的第2階段，在此階段，作為自動駕駛基礎的ADAS應用迅速發(fā)展，ADAS產品將進入本地化生產階段，進入高速發(fā)展期。1)感知層：國產毫米波雷達迎來收獲期，關注華域汽車(24GHZ毫米波雷達產品即將問世)。2)決策層：國內算法類公司具備較強的研發(fā)實力。關注金固股份(002488)(參股蘇州智華)。3)執(zhí)行層：國內廠商已經完成技術突破，將進入量產階段。關注拓普集團(智能剎車系統將量產)、萬安科技(002590) (電子制動系統將進入量產階段)

　　投資建議：受益于1.6L及以下排量乘用車購置稅優(yōu)惠政策的推動，我們認為2017年行業(yè)景氣度仍能維持具體來看：(1)整體來看，在汽車行業(yè)增速總體平穩(wěn)的環(huán)境下，關注兩個內在結構性變化帶來的投資機會。1)一方面是自主品牌崛起?？春脛?chuàng)新能力強、技術儲備強的自主品牌車企，建議關注吉利汽車、長安汽車(000625) 、長城汽車。2)另一方面是零部件國產替代，建議關注核心零部件領域的萬里揚(002434) 、雙林股份、東安動力(600178)、精鍛科技(300258) 等，基礎零部件領域的福耀玻璃、模塑科技(000700) 、天成自控(603085)、玲瓏輪胎(601966)等。此外，關注通過外延并購進行產品升級的企業(yè)，建議關注均勝電子(600699) 、寧波華翔(002048) 、中鼎股份(000887) 、銀億股份(000981) 等。(2)在新能源汽車板塊，牌照和積分交易制將從消費端、供給端發(fā)力，我們看好A00乘用車、小微型物流車的爆款新能源車型產業(yè)鏈，建議關注金馬股份(000980) 、新海宜以及北汽、眾泰、東風新能源產業(yè)鏈。同時，關注特斯拉Model3量產受益?zhèn)€股，建議關注拓普集團、均勝電子、信質電機(002664) 、廣東鴻圖(002101) 。(3)在自動駕駛板塊，受益于C-NCAP對ADAS采用要求的提高，我國ADAS滲透率將快速提升，我們看好毫米波雷達、智能剎車系統，建議關注拓普集團。

　　風險提示：2016年購置稅政策對銷量的透支過高造成2017年銷量不及預期。新能源汽車存量增加導致更多問題出現，從而引起政策收緊。交通事故引起政策收緊，ADAS國產化不如預期。