投資要點：

　　事件：英國國家網(wǎng)絡(luò)安全中心對英國電信(BT.N)公司使用中興設(shè)備提出警告。美國頒布出口禁令，禁止所有美國企業(yè)和個人以任何方式向中興通訊(000063) 出售硬件、軟件或技術(shù)服務(wù)，期限7年，立即執(zhí)行，直到2025年。

　　中興通訊禁運事件側(cè)面反映國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)薄弱，進口依賴度高。2017年，國內(nèi)集成電路進口額達到2601億美元，遠超原油的1623億美元的進口額，液晶顯示板的進口額也達到301億美元。2013-2017年，集成電路進口額始終穩(wěn)定在2000億美元以上，2017年更是同比增長14.57%。

　　在中美貿(mào)易摩擦背景下，半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化進度有望加快。國家于2015年提出“中國制造2025”，大力扶植集成電路行業(yè)以關(guān)鍵部件和核心材料自給替代為目標的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目標在2020年實現(xiàn)自給率達到40%，在2025年實現(xiàn)自給率達到70%。

　　產(chǎn)業(yè)政策及大基金持續(xù)助力。2018年3月，財政部等三部門發(fā)布《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策》，政策的實施有望極大的促進國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并帶動對半導(dǎo)體材料的市場需求。今年國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期募資已經(jīng)啟動，市場預(yù)計二期規(guī)模達到2000億元，有望把碎片化投資的半導(dǎo)體企業(yè)資源全面整合，讓上中下游產(chǎn)業(yè)鏈打通。

　　推薦飛凱材料(300398) (液晶材料、半導(dǎo)體材料全面布局)，關(guān)注江化微(603078)(濕電子化學(xué)品龍頭)、晶瑞股份(300655)(濕電子化學(xué)品、光刻膠)、雅克科技(002409) (半導(dǎo)體前驅(qū)體、特氣)、南大光電(300346) (MO源、特氣)、上海新陽(300236) (大硅片、電鍍液等)鼎龍股份(300054) (CMP拋光墊)。

　　風(fēng)險提示：國產(chǎn)替代進度不及預(yù)期，下游需求增長不及預(yù)期。