5月11日，藥明康德(603259)上市第四個交易日繼續(xù)封板漲停，是市值達到431億元。目前，券商研報普遍給予藥明康德較高估值，認為藥明康德上市后總市值有望突破千億元。資料顯示，藥明康德為客戶提供創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)，主要涵蓋CRO(新藥研發(fā)外包)和CMO(合同加工外包)。

　　新藥研發(fā)是一個風險巨大的行業(yè)，但這也催生了CRO行業(yè)的發(fā)展機遇。

　　《》記者發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)CRO公司股價持續(xù)上漲，其中泰格醫(yī)藥(300347) 、凱萊英(002821)、昭衍新藥(603127)等上市公司的股價均已創(chuàng)歷史新高。

　　　　CRO行業(yè)逐步增長

　　　　國內(nèi)企業(yè)競爭力上升

　　隨著國內(nèi)醫(yī)藥市場需求持續(xù)增長，受一致性評價標準落地等一系列因素的影響，我國CRO企業(yè)大量涌現(xiàn)，CRO服務(wù)逐漸成為新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的重要組成部分。

　　根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2010年全球CRO市場規(guī)模為220億美元，2015年已增長至358億美元，預(yù)計2017年將達到430.9億美元，增長率維持在10%-12%?；贑RO企業(yè)服務(wù)能力的提升和制藥企業(yè)對其認可度的提高，全球CRO行業(yè)的滲透率也在穩(wěn)步提高。據(jù)統(tǒng)計，全球CRO行業(yè)滲透率已由2006年的18%提高到2015年的44%，預(yù)計到2020年將達到54%。

　　根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所的統(tǒng)計，2012年至2016年，我國CRO行業(yè)的銷售額由188億元迅速上升至465億元，年復(fù)合增長率達到25.41%。未來幾年內(nèi)，我國CRO行業(yè)仍將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上保持高速增長態(tài)勢。根據(jù)南方所預(yù)測，2017年中國CRO市場銷售額達559億元，2021年市場銷售額將達1165億元，2017年至2021年期間年均復(fù)合增長率為20.32%。

　　據(jù)了解，國內(nèi)CRO市場以大型跨國CRO公司和本土CRO公司為主。其中大型跨國CRO企業(yè)或其在國內(nèi)的分支機構(gòu)，研發(fā)實力較強、資金實力雄厚，服務(wù)覆蓋范圍包括臨床前和臨床試驗研究服務(wù)，本土CRO企業(yè)，以服務(wù)范圍主要覆蓋臨床前CRO企業(yè)的睿智化學(xué)、康龍化成、昭衍新藥等，及服務(wù)范圍主要覆蓋臨床CRO企業(yè)的泰格醫(yī)藥、博濟醫(yī)藥(300404)等為代表。相較于跨國CRO企業(yè)，本土CRO企業(yè)熟悉國內(nèi)市場，可提供大部分臨床前或臨床試驗研究服務(wù)，大型本土CRO也紛紛吸引高端人才，展開跨國并購，拓展國際業(yè)務(wù)規(guī)模，逐漸縮小與國際巨頭的差距。

　　值得注意的是，根據(jù)Business Insights的統(tǒng)計，截至2015年底，全球只有5家CMO/CDMO企業(yè)的業(yè)務(wù)收入超過5億美元，均集中在歐美和亞洲區(qū)域，主要服務(wù)于歐美和日本等發(fā)達地區(qū)的藥企及科研單位。從世界范圍來看，歐美的CMO/CDMO企業(yè)歷史悠久，生產(chǎn)工藝、設(shè)備先進性及管理能力均處于世界領(lǐng)先水平；而中國和印度的CMO/CDMO企業(yè)由于發(fā)展時間較短，可以直接采用最先進的生產(chǎn)工藝從事業(yè)務(wù)，在研發(fā)創(chuàng)新方面具備靈活、高效等競爭優(yōu)勢，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　　　量子高科(300149) 并購睿智化學(xué)

　　　　實現(xiàn)跨越式發(fā)展

　　2018年4月26日，量子高科收購睿智化學(xué)獲證監(jiān)會無條件通過。

　　睿智化學(xué)是國內(nèi)較早進入CRO行業(yè)的公司之一，主營CRO和CMO業(yè)務(wù)，致力于幫助醫(yī)藥企業(yè)、科研院所等開發(fā)新藥，降低新藥研發(fā)成本，提高新藥研發(fā)效率客戶覆蓋大型制藥企業(yè)、醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)、大學(xué)及研究機構(gòu)等不同類型，2015年至今已與全球前20名制藥企業(yè)中的18家開展業(yè)務(wù)。通過多年積累，睿智化學(xué)已經(jīng)建立起一支擁有近200名博士，約50%員工為碩士及以上學(xué)歷的高水平研發(fā)隊伍。

　　資料顯示，在臨床前CRO業(yè)務(wù)，藥明康德、康龍化成、睿智化學(xué)、構(gòu)成國內(nèi)第一梯隊。睿智化學(xué)是國內(nèi)領(lǐng)先的CRO企業(yè)，其業(yè)務(wù)體量、技術(shù)實力在國內(nèi)臨床前CRO行業(yè)排名前三。而藥明康德和睿智化學(xué)是國內(nèi)目前僅有的同時具有CRO和CMO的能力的企業(yè)。人均創(chuàng)收是衡量醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)競爭能力的重要水平，與同行業(yè)主要企業(yè)相比，睿智化學(xué)的人均創(chuàng)收水平僅次于藥明康德。

　　睿智化學(xué)2015年、2016年和2017年分別實現(xiàn)凈利潤5566.66萬元、8889.15萬元和1.2億元。

　　從2017年經(jīng)營成果來看，睿智化學(xué)2017年的營業(yè)收入為9.61億元，較2016年營業(yè)收入8.64億元增長超過10%。2017年，藥明康德CRO業(yè)務(wù)營業(yè)收入為56.12億元，CMO/CDMO業(yè)務(wù)營業(yè)收入為21.09億元，凈利潤12.3億元。

　　重組完成后，量子高科將與睿智化學(xué)開展業(yè)務(wù)、管理、財務(wù)等多方位的整合，進一步完善在生物、醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)的重要布局，發(fā)展微生態(tài)營養(yǎng)制品業(yè)務(wù)、微生態(tài)醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)、CRO和CMO業(yè)務(wù)。睿智化學(xué)承諾2018年至2020年實現(xiàn)的凈利潤數(shù)額分別不低于1.65億元、2億元、2.39億元，與上市公司并表后，將進一步提升上市公司的業(yè)績。