民促法送審稿發(fā)布,核心仍是堅(jiān)持推進(jìn)民辦教育分類改革

　　此次送審稿在此前征求意見稿的基礎(chǔ)上做了進(jìn)一步的細(xì)化與完善,其內(nèi)在核心均是要加強(qiáng)分類制度的規(guī)范管理,以促進(jìn)民辦教育穩(wěn)定、健康發(fā)展,但與征求意見稿相比,送審稿更加突出了實(shí)質(zhì)性分類“營(yíng)利性”與“非營(yíng)利性”,部分條款旨在消除以“非營(yíng)利性”之名行“營(yíng)利性”之事的灰色地帶,并明確了分類支持措施,肯定了關(guān)聯(lián)交易的合法性,且對(duì)民辦學(xué)校設(shè)立與審批、辦學(xué)自主權(quán)等關(guān)鍵要素作出了說(shuō)明,使得監(jiān)管更加細(xì)致、具體,有法可依、有法可循。需要說(shuō)明的是,此次為送審稿,仍處于征求意見階段,未來(lái)可能將進(jìn)一步修訂,最終定稿如何仍待持續(xù)關(guān)注。

　　高等教育:原則上并購(gòu)邏輯不受影響,可能加速營(yíng)利性變更

　　原則上,民辦高校可進(jìn)行營(yíng)利性登記,因此可不受第12條規(guī)定限制,外延并購(gòu)邏輯不受影響,但未來(lái)將更傾向于標(biāo)的先做營(yíng)利性變更再考慮對(duì)其兼并收購(gòu),此舉可能會(huì)加速目前尚未作出選擇的標(biāo)的提前進(jìn)行營(yíng)利性變更。同時(shí),由于第7條規(guī)定,營(yíng)利性獨(dú)立學(xué)院的母體高?？赡鼙粡?qiáng)制性退出,出售意愿增強(qiáng),使得潛在的獨(dú)立學(xué)院標(biāo)的數(shù)量增加。民辦高校進(jìn)行營(yíng)利性變更后,財(cái)政補(bǔ)貼及稅收優(yōu)惠減少、土地非劃撥使得獲取成本增加,導(dǎo)致綜合運(yùn)營(yíng)成本上升,未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于盈利水平的下滑,需要修煉內(nèi)功,以高質(zhì)量辦學(xué)獲得市場(chǎng)認(rèn)可,通過(guò)在校學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)、學(xué)費(fèi)提價(jià)及多元化自身教育業(yè)務(wù)等來(lái)對(duì)沖影響。

　　K12教育:不確定性增強(qiáng),關(guān)注內(nèi)生增長(zhǎng)

　　送審稿影響最大的當(dāng)屬涉及義務(wù)教育階段的K12教育。首先,我們認(rèn)為根據(jù)起草說(shuō)明,集團(tuán)化辦學(xué)主要從法人治理結(jié)構(gòu)角度出發(fā),限制了同一舉辦者法人同時(shí)舉辦多所民辦學(xué)校的緊密型學(xué)校集團(tuán)的辦學(xué)行為,對(duì)于多所學(xué)校存在多個(gè)獨(dú)立法人的松散型學(xué)校集團(tuán),目前的語(yǔ)境下暫時(shí)未看到明確的限制。此外,協(xié)議控制包括多種類型,而港股教育企業(yè)上市的VIE架構(gòu)主要涉及其中的“獨(dú)家咨詢和服務(wù)協(xié)議”方式,第12條中“協(xié)議控制”所指的具體含義及相關(guān)類型,仍需后續(xù)立法的進(jìn)一步說(shuō)明。送審稿增加了民辦K12學(xué)校面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn),如若落地,未來(lái)涉及K9的民辦K12學(xué)校上市,依靠當(dāng)前搭建VIE架構(gòu)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的模式可能受阻;如若再溯及過(guò)往,含K9的教育上市公司未來(lái)存在因剝離小學(xué)、初中資產(chǎn)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)(溯及過(guò)往會(huì)與第45條存在部分矛盾),且并購(gòu)受限的情況下將更傾向于選擇自建擴(kuò)建等內(nèi)生增長(zhǎng)方式。

　　學(xué)前教育:非營(yíng)利享受政策優(yōu)惠但限價(jià),營(yíng)利自主定價(jià)

　　幼兒園按要求未來(lái)要二八分,80%成為公辦園或民辦普惠園,可享受政府生均經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助及土地、房租、所得稅等優(yōu)惠,但代價(jià)是不能自主定價(jià),政府對(duì)其收費(fèi)進(jìn)行最高限價(jià);剩下20%選擇成為營(yíng)利性民辦園,將不再享有政府補(bǔ)貼及相關(guān)優(yōu)惠政策,但能夠進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)。此外,根據(jù)第12條,針對(duì)學(xué)前教育領(lǐng)域普遍存在的加盟連鎖現(xiàn)象,要注意集團(tuán)化辦學(xué)是否通過(guò)加盟連鎖模式控制了非營(yíng)利性資產(chǎn)。

　　教育培訓(xùn):學(xué)科輔導(dǎo)“先證后照”,素質(zhì)/職業(yè)教育簡(jiǎn)化設(shè)立流程

　　學(xué)科輔導(dǎo)實(shí)行“先證后照”的審批制,設(shè)立需由縣級(jí)以上人民政府教育行政部門審批,提高了辦學(xué)門檻,有利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展,不合規(guī)中小機(jī)構(gòu)的出清將有利于行業(yè)龍頭加速獲取生源,市場(chǎng)集中度有望提升。素質(zhì)教育可直接申請(qǐng)法人登記,不需在教育部門辦理前置許可,簡(jiǎn)化設(shè)立流程,預(yù)計(jì)辦學(xué)門檻的適當(dāng)降低將增加市場(chǎng)中的素質(zhì)教育供應(yīng)商數(shù)量,具有優(yōu)質(zhì)素質(zhì)教育內(nèi)容、渠道布局完善的企業(yè)更易脫穎而出。此外,面向成人的職業(yè)教育培訓(xùn)也同樣受益于辦理流程的簡(jiǎn)化。

　　在線教育:適應(yīng)形勢(shì),加強(qiáng)規(guī)范

　　送審稿明確在線學(xué)歷教育必須取得辦學(xué)許可和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)許可“雙證”,而在線培訓(xùn)機(jī)構(gòu)及提供教育服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)首先應(yīng)當(dāng)取得互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)許可,其次開展需取得辦學(xué)許可的教學(xué)活動(dòng)時(shí)還需取得相應(yīng)的辦學(xué)許可,并新增互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)“應(yīng)當(dāng)對(duì)申請(qǐng)進(jìn)入平臺(tái)的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人的主體身份信息進(jìn)行審核和登記”。