事件

　　11月28日，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整海南離島旅客免稅購(gòu)物政策的公告》。公告主要內(nèi)容包括：1)每人每年累計(jì)免稅購(gòu)物限額由16000元增加到30000元；2)島內(nèi)居民購(gòu)買(mǎi)次數(shù)限制取消；3)增加部分家用醫(yī)療器械商品(視力訓(xùn)練儀、助聽(tīng)器、矯形固定器械、家用呼吸支持設(shè)備)，每人每次限購(gòu)2件；4)2018年12月1日起執(zhí)行。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　本次政策力度和時(shí)間基本符合預(yù)期。限額與品類的增加將有助于提升客單價(jià)和購(gòu)物人數(shù)。對(duì)比目前全球四大離島免稅地政策，海南在免稅限額及品類豐富度上已經(jīng)處于領(lǐng)先水平，只在單品的件數(shù)以及煙酒上限制較大。未來(lái)海南將打造為“國(guó)際旅游消費(fèi)中心”，離島免稅有望成為主打產(chǎn)業(yè)，其對(duì)外吸引力將不斷增加。預(yù)計(jì)離島免稅仍有進(jìn)一放開(kāi)的空間，尤其在品類、購(gòu)買(mǎi)件數(shù)方面。

　　后續(xù)有望提升離島免稅政策的覆蓋度。根據(jù)規(guī)劃，海南的離島免稅政策將覆蓋全島旅客，免稅店、提貨點(diǎn)將進(jìn)一步增加。目前，海口市已經(jīng)將其國(guó)際免稅城項(xiàng)目的商業(yè)配套用地正式掛牌，?？谑形磥?lái)將增加免稅店。預(yù)計(jì)離島免稅門(mén)店、提貨點(diǎn)增設(shè)政策有望隨后出臺(tái)。在新店落成前，重點(diǎn)港口(即新海港)有望先增設(shè)提貨點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)免稅業(yè)有政策護(hù)航，且壟斷性決定競(jìng)爭(zhēng)格局最佳，行業(yè)的“馬太效應(yīng)”在社服中最為明顯。且對(duì)龍頭企業(yè)而言海南離島免稅的凈利率水平高，單門(mén)店本身的凈利率水平就達(dá)到19%，內(nèi)部?jī)r(jià)格差距還有額外利潤(rùn)，海南離島免稅店將是龍頭企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源，整體的盈利水平有望獲得較大提升，覆蓋部分機(jī)場(chǎng)扣點(diǎn)率提升帶來(lái)的費(fèi)用增加。

　　（文章來(lái)源：【中信建投(601066)、股吧】）