昨日，兩市放量反彈。而數據卻顯示，融資余額出現了回落，截至11月30日，兩市兩融余額報7700.77億元，較前一交易日減少26.20億元，連續(xù)兩個交易日降低，這表明部分融資客在上周五的市場反彈中進行了減倉操作。

　　分析人士表示，一方面，目前市場整體估值處于低位，滬市主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板估值水平都處于歷史最低的10%分位；另一方面，外部擾動緩解，政策利好持續(xù)釋放，風險偏好有所回升。從上述角度來看，短期反彈仍有望延續(xù)，在此背景下，投資者可保持適當樂觀。

　　　　融資余額連續(xù)下降

　　截至11月30日，上交所兩融余額報4756.03億元，較前一交易日減少17.50億元，融資余額報4687.43億元；深交所兩融余額報2944.74億元，較前一交易日減少8.69億元，融資余額報2933.62億元；兩市兩融余額合計7700.77億元，較前一交易日減少26.20億元。

　　總的來看，上周兩融余額近期呈現小幅波動態(tài)勢，總體呈現下滑趨勢，表明在上周的市場中，融資依舊較為謹慎，一遇市場波動即出現減倉。分析人士指出，上周市場震蕩，使得市場情緒整體趨于謹慎，兩融余額小幅回落也在預期之中，而本周市場風險偏好顯著回升，兩融余額或將迎來反彈。

　　針對后市，安信證券策略分析師陳果表示，從周期分析視角看，前兩周的調整大概率已結束，市場出現雙頭的概率在加大。至于大盤能否突破前期高點2703點則有待繼續(xù)觀察。其他寬基指數的表現也大體類似。從風格的角度看，上期中證500的表現略差于滬深300，而中小板指以及創(chuàng)業(yè)板指的表現略強于滬深300，短期內或仍將類似，但中期仍然建議逐步回歸價值。

　　　　金融板塊遇冷

　　從融資客11月30日的操作來看，數據顯示，在29個中信一級行業(yè)中，當日僅有4個行業(yè)實現融資凈買入，分別為有色金屬、傳媒、家電和商貿零售，其中，有色金屬最受融資客的青睞，融資凈買入金額達到1.24億元。而傳媒、家電、商貿零售的融資凈買入金額分別為3361.40萬元、1573.07萬元、651.22萬元。

　　在融資額凈流出行業(yè)中，非銀行金融、銀行、房地產、電子元器件等行業(yè)板塊融資額流出力度較大，分別為8.99億元、8.54億元、6.43億元、5.66億元。金融板塊在上周五遭遇了融資客的明顯減倉。對比數據可見，實現融資凈買入行業(yè)的力度遠遠小于融資凈流出行業(yè)的力度。

　　而個股方面，天齊鋰業(yè)、上汽集團、格力電器受到融資客的明顯加倉，融資凈買入額均超過1億元。而中信證券、建設銀行、【中國石化(600028)、股吧】和張江高科遭遇融資客減倉，凈賣出超過2億元，其中中信證券達到3.50億元。

　　對于融資客減倉的金融板塊，【國泰君安(601211)、股吧】證券表示，依然看好龍頭券商的機會，而行業(yè)政策超預期是主要原因。該機構指出，消息面繼續(xù)對板塊構成超預期因素，股指期貨調整交易有望帶來券商經紀業(yè)務及相關自營業(yè)務收入的提升，繼續(xù)看好低估值且有望受益的券商板塊龍頭。